农林牧渔行业深度报告：“且看种业”系列报告之二-转基因商业化进程加速，行业竞争格局将重塑

2023年10月24日 转基因商业化进程加速，行业竞争格局将重塑 ——“且看种业”系列报告之二 核心观点： 分析师 全 球 转 基 因 发 展 进 入 平 稳 期， 未 来 复 合 性 状 或 成 主 流 。转 基 因 商 业 化发 展二 十 余 年 ，2013年 以 来 全 球 推 广 进 入 平 稳 发 展 阶 段 ；各 国 对 于 转 基 因 的 管 理模 式 存 在 差 异 ， 我 国综 合 借 鉴 美 国 和 欧 盟模 式， 安 全 评 价 既 针 对 产 品 又 针 对过 程。（1）按 国 家 看 ，美 国 、巴 西 、阿 根 廷 是 全 球 转 基 因 作 物 种 植 前 三 大 国，其 转 基 因 技 术 起 步 早 ， 作 物 推 广 品 种 丰富 ，2019年 转 基 因 作 物 普 及 率 均 已 超过90%， 接 近 饱 和 。（2） 按 作 物 看 ，大 豆 、 玉 米 、 棉 花 是 转 基 因 技 术 应 用 最广 的 三 大 作 物 ，2019年 全 球 转 基 因 普 及 率 分 别 为74%、31%、79%，其 中玉 米是 转 化 体 获 批 数 量 最 多 的 作 物。（3） 按 性 状 看 ，全 球 应 用 最 广 的 两 种 转 基 因性 状 是 耐 除 草 剂（HT）和 抗 虫（IR）。HT+IR复 合 性 状 由 于 成 本 优 势 ，种 植 面积 自1997年 的10万 公 顷 快 速 增 长 至2019年 的8510万 公 顷 ，期 间 复 合 增 速 达35.89%，2019年 种 植 面 积 占 比 为44.7%。基 于 国 际 经 验 ，我 们 认 为 未 来 复 合性 状 或 成 主 流 ， 发 展 前 景 可 期。 2023-10-24 我 国 转 基 因 商 业 化 进 程 加 速 ，潜 在 市 场 空 间 广 阔。我 国转 基 因 技 术 起 步 晚 ，采 用 “ 非 食 用-间 接 食 用-食 用 ” 的 发 展 路 径 。2019年 美 国 转 基 因 作 物 种 植 面积 占 总 耕 地 面 积 的45.33%，而我 国 占 比仅为2.68%，与 先 进 水 平 差 距 明 显。2020年 以 来 ， 在 政 策 利 好 的 助 推 之 下 ， 我 国 转 基 因 商 业 化 进 程 快 速 推 进。截至23年4月我 国 已 累 计 颁 布13张 转 基 因 玉 米 和5张 转 基 因 大 豆 安 全 证 书 ；23年10月 我 国有37个 转 基 因 玉 米 品 种 和14个 转 基 因 大 豆 品 种 拟 通 过 初 审。从 品 种 审 定 情 况 来 看 ，隆 平 高 科 、 中 国 种 子 集 团 、 大 北 农 、 登 海 种 业 等 公 司品 种 数 量优 势 显 著，大 北 农 、 杭 州 瑞 丰 等 公 司的 转 化 体 应 用遥 遥 领 先 ， 性 状公 司或进 入 业 绩 兑 现 期。参 照 国 际 经 验 ， 随 着 我 国 转 基 因 研 发 、 商 业 化 推 进的 加 速 ， 乐 观 预 计 我 国 转 基 因 商 业 化 后 的6年 左 右 ， 转 基 因 种 植 面 积 占 比 或可 提 升 至40%。我 们 测 算 我 国 转 基 因 玉 米 、大 豆 潜 在 市 场 空 间 约 为486亿 元 、85亿 元 ，2023年 或 将 成 为 我 国 转 基 因 种 子 种 植 元 年 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 投 资 建 议 ：考 虑 国 内 玉 米 供 需 紧 平 衡 状 态 ， 叠 加 国 际 局 势 扰 动 下 的 农 产 品 价格 波 动 以 及 气 候 扰 动 等 因 素 ， 我 们 认 为 玉 米 等 粮 食 产 品 价 格 具 备 一 定 支 撑 ，进 而 间 接 推 动 上 游 种 子 销 售 。 在 行 业 景 气 度 整 体 上 行 的 背 景 下 ， 我 们 建 议 关注 具 备 优 质 玉 米 种 子 品 种 的 企 业 ， 包 括 隆 平 高 科 （000998.SZ）、 登 海 种 业（002041.SZ） 等 。 另 外 ， 随 着 转 基 因 种 子 商 业 化 的 加 速推 进 ， 转 基 因 种 子 行业 规 模 存 在 逐 步 的 替 代 性 以 及 溢 价 带 来 的规 模 增 厚 ， 可 积 极 关 注 具 备 研 发 实力 且 已 获 得 生 物 安 全 证 书 、 品 种 审 定 的 种 企 ， 包 括 转 基 因 研 发 龙 头 企 业、 隆平 高 科 （000998.SZ）、 登 海 种 业 （002041.SZ）等 。 目录 （一）转基因技术具备跨物种性状改造、可控性强等特点.....................................................................................................4（二）农业育种技术经历三阶段发展，进入分子育种阶段.....................................................................................................5（三）转基因技术带动增产增收，重塑行业竞争格局..............................................................................................................5 二、全球转基因发展进入平稳期，未来复合性状或成主流....................................................................................................9 （一）发展现状：全球转基因商业化进入平稳发展期，各国管理模式不同........................................................................9（二）按国家：美国、巴西、阿根廷的转基因作物普及率接近饱和...................................................................................10（三）按作物：大豆、玉米、棉花是转基因技术应用最广的三大作物..............................................................................12（四）按性状：抗虫、耐除草剂为最常用性状，未来复合性状或成主流..........................................................................13 三、我国转基因商业化进程加速，潜在市场空间广阔..........................................................................................................14 （一）发展现状：我国转基因技术起步晚，与先进水平差距明显.......................................................................................14（二）发展进程：首批转基因品种过审公示，商业化进程加速中.......................................................................................16（三）转基因相关市场未来规模测算.........................................................................................................................................21 四、投资建议..............................................................................................................................................................................23 五、风险提示..............................................................................................................................................................................24 一、转基因技术打破传统杂交种属屏障，助力生产力提升 （一）转基因技术具备跨物种性状改造、可控性强等特点 转 基 因技 术是 指通 过 现 代 科 技 手 段，以重 组DNA技 术 为 核 心 ，将 高 产 、 抗 逆 、 抗 病 虫 、 提 高营 养 品 质 等人 们 需 要的目 标基 因转 入受 体 生 物中 ， 使其在 原 有 遗 传 特 性 基 础 上 增 加 新 的 功 能 特 性 ，从 而获 得 新 的 品 种。目 前 转 基 因 技 术 已 被 广 泛 应用 于 动 植 物 、微 生 物 及 其 产 品中。在 植 物 领 域 ，转基 因 技 术 主 要应 用 于 玉 米 、棉 花 和 大 豆 等 作 物，常 用 的目 标基 因 性 状 有 抗 虫 和耐除 草 剂 。农 杆 菌 介导法 和基 因 枪法是 两 种 最常用 的 植 物 转 化 方 法。其 中 ，农 杆 菌 介 导法是 首 选转 化方 法 ，因其通 常 递送 完 整 的 单 拷 贝 转 基 因；而 基 因 枪 法 则 普 遍 导 致 多 拷 贝 插 入 和 碎 片 化 的 转 基 因，其 优 势 在 于能 应 用于不 同 物 种， 以 及能递 送 任 何 类 型 的DNA、RNA和 蛋 白 质的灵 活 性 。 资料来源：RoyalSociety，中国银河证券研究院 转 基 因 技 术 具 有 可 进 行 跨 物 种 性 状 改 造 、可 控 性 强 、效 率 高 等 特 点 。不 同育 种 技 术的本 质 都 是通 过 改 变 基 因 的 组 成 来 获 得 优 良 性 状。相 比 传 统 杂 交 育 种 技 术 ，转 基 因 育 种 技 术具 有 以 下 优 点 ：（1）可 利 用 的 基 因 来 源 更 广 ， 可 打 破不 同 物 种 间 天 然 杂 交 的 屏 障；（2） 操 作 目 标 更 明 确 ， 可 控 性 更 强 ；（3） 选 育 周 期 更 短 ，稳 定 高 效， 且 后 代 表 现 可 预 期 。 （二）农业育种技术经历三阶段发展，进入分子育种阶段 世 界农 业育 种 技 术经 历了 原 始 育 种 、传 统 育 种、分 子育 种三阶 段发 展。（1）原 始 育 种 ：约 始 于1万 年 前 的 新 石 器 时 代 ，由 于 缺 乏 育 种 理 论 与 方 法 ，人 类 根 据 经 验 积 累 和 肉 眼 观 察 ，选 择 基 因 自 然变 异 的 农 业 生 物 ，经 长 期 人 工 驯 化 获 得 性 状 改 良 的 品 种。（2）传 统 育 种 ：19世 纪 中 叶 到20世 纪 初 ，遗 传 学 三 大 定 律 的 创 立 ， 奠 定 了 杂 交 育 种