扣非业绩短期承压，期待后续改善

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稳健医疗（300888.SZ）是一家主要从事医疗用品和消费品业务的公司。2023年10月25日发布的季报显示，公司扣非业绩短期承压，主要系医疗板块毛利率下降所致。2023Q1~Q3收入同比-21%，扣非业绩同比-46%。非经常性损益15.3亿元，主要系城市更新改造项目资产处置收益。单三季度收入同比-30%，扣非业绩同比-78%。消费品业务收入稳健增长9%至29.6亿元，无纺产品的爆品干湿棉柔巾销售同比增长/有纺产品中成人服饰增速相对较快。医用耗材业务收入同比下降38%至30.0亿元，高基数下同比下滑，盈利质量恢复正常。2023年两大业务平稳经营，高基数下同比下滑。我们估计公司全年报表端收入下滑20%~30%/业绩预计大幅增长/扣非业绩预计下滑。维持“买入”评级。