23 年第三季度发电量强劲 ； 控股股东增持计划彰显信心

强劲的第三季度发电量；控股股东的股份增加计划显示出信心 目标价格（上一个TPRMB6.24RMB6.24)32%上/下当前价格RMB4.71 CTGR报告称，23年第三季度发电量同比增长10.31%，其中风能和太阳能显示出强劲的增长。累计，从1Q23到23年第三季度，公司发电量同比增长13.36%，达到400.3亿千瓦时。我们对CTGR全年发电量仍持乐观态度。此外，CTGR的控股股东CTG计划增加其未来12个月的股份，显示出对CTGR未来业务的信心扩展。对于2023年，CTGR的目标是实现不低于可再生能源装机容量，我们相信CTGR可以实现其目标，支持丰富的项目资源和较低的上游成本。我们维持我们的购买评级及目标价6.24港元。 中国能源 夏梅根，塞斯加(852) 3761 0836meganxia @ cmbi. com. hk CTGR宣布第三季度发电量增长强劲，我们维持我们全年的发电量估计不变。CTGR的3Q发电量达到119.4亿千瓦时，同比增长10.31%。风发电量同比增长10.04%（陆上/海上风电同比增长9.47% / 11.41%）至74亿千瓦时，而太阳能发电量增长同比增长11.82%，至41.6亿千瓦时。水电同比下降1.63%，但独立储能同比增长46.67%。累计，第一季度-23年第三季度，发电量同比增长13.36%，达到400.3亿千瓦时，其中风/太阳能/水力/能源存储Generation向上by年环比16.27% / 8.92% / 21.15% / 56.67%。鉴于电力的强劲第3季度和2023年1 - 9月的世代增长，我们的全年世代558.2亿千瓦时的估计保持不变。 CTGR宣布其控股股东中国三峡 集团（CTG）的增持计划，显示出强劲的对CTGR业务扩张的信心。CTG计划增加其在未来12个月内持有CTGR的股份，金额不低于3亿元人民币，不超过5亿元人民币，价格不高于6元/股。此举表明CTG对CTGR未来可再生能源业务发展。 为FY23E安装，项目资源丰富。CTGR的目标是新增不少于5GW的可再生能源上网装机容量。截至上半年末，该公司增加了1.8 GW，容量为13.2 GW正在建设中。我们相信CTGR将加快其产能安装速度2H23E中的流程。此外，CTGR获得了新的项目资源清除24.8 GW的位置，并获得新的批准和注册新的2023年1 - 8月14.2 GW的能源项目。我们相信CTGR的丰富的项目资源和较低的上游成本将进一步支持长期业务扩张。 我们将TP维持在6.24港元不变，并维持买入。Thanks为了在1Q - 3Q23强劲发电，我们维持我们的关键假设基本不变，对CTGR的未来安装保持乐观容量。因此，我们将TP维持在6.24港元不变，并维持买入评级。 来源：FactSet Disclosures & Disclaimers 分析师认证 对本研究报告的全部或部分内容负有主要责任的研究分析师证明，就分析师在本报告中所涉及的证券或发行人：（1）所发表的所有观点均准确地反映了其对标的证券或发行人；及（2）其补偿的任何部分过去、现在或将来均不直接或间接与特定意见该分析师在本报告中表示。 此外，分析师确认，分析师及其联系人（定义见香港证券发布的行为守则及期货事务监察委员会) (1)已在本研究报告所涵盖的股票发布本报告；（2）将在本报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员；及(4)在香港上市本报告涵盖的公司。 CMBIGM评级 BUYHOLD销售未评级：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：股票未被CMBIGM评级 ：预计未来12个月行业表现将优于相关大盘基准：预计未来12个月行业表现将与相关大盘基准一致：预计未来12个月行业表现将不及相关大盘基准 招行国际环球市场有限公司 地址:香港花园道3号冠军大厦45楼，电话: (852) 3900 0888传真: (852) 3900 0800 招行国际环球市场有限公司(“CMBIGM”)是招行国际金融公司有限公司(全资招商银行子公司)重要披露 任何证券交易都有风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编写不考虑个人投资目标，财务状况或特殊要求。过去的表现没有表明未来的表现，实际事件可能与其中包含在报告中。任何投资的价值和回报都是不确定的，不能保证，并且可能会由于他们对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便自己投资决策。 This report or any information contained herein, have been prepared by the CMBIGM, solely for the purpose of supplying information to the clients ofCMBIGM or its affiliate (s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or solicitation to buy or sell any security orAny interest in securities or enter into any transaction. Neither CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agents, consultants, directors, officers or雇员应对因依赖 任何利用本报告所载信息的人这样做的风险完全由他们自己承担。本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开的信息的分析和解释， reliable. CMBIGM has exerced every effort in its capacity to ensure, but not to guarantee, their accuracy, completeness, timely or correctity. CMBIGM按“原样”提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能发布与本报告有不同信息和/或结论的其他出版物。这些出版物反映了不同的假设、观点和编译时的分析方法。CMBIGM可能会做出投资决策或采取与建议不一致的专有立场或者本报告中的观点。 CMBIGM可能为自己和/或 investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationships与本报告中的公司。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性report and CMBIS will not assume any responsibility in respect thereof. This report is for the use of intended recipients only and this publication, may not未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的全部或部分复制、重印、出售、重新分发或出版。有关推荐证券的更多信息，可应要求提供。 对于本文档在英国的收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条的人员（I）2005年（不时修订）（“命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条范围内的人员（“高净值公司，非法人Associations, etc.,) of the Order, and may not be provided to any other person without the prior written consent of CMBIGM. 对于在美国的本文档的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国有关准备研究的规则的约束报告和研究分析师的独立性。主要负责本研究报告内容的研究分析师未注册or qualified as a research analyst with the Financial Industry Regulatory Authority (“FINRA”). The analyst is not subject to applicable restrictions underFINRA规则旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅供在美国分发给“美国主要机构投资者”，如美国证券经修订的1934年《交易法》，不得提供给美国的任何其他人。收到的每个主要美国机构投资者a copy of this report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. recipient本报告中希望根据本报告提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国-注册经纪自营商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI (新加坡)私人有限公司(CMBISG) (公司注册号201731928D)在新加坡分发，该公司是一名豁免财务顾问定义在新加坡的《财务顾问法》（第110章）中，并受新加坡金融管理局的监管。CMBISG可以分发报告由其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构根据《财务条例》第32C条的安排制作顾问条例。如果报告在新加坡分发给不是合格投资者、专家投资者或机构投资者的人， 根据新加坡《证券及期货法》（第289章）的定义，CMBISG对该等人士的报告内容承担法律责任仅在法律要求的范围内。新加坡收件人应致电+ 65 6350 4400与CMBISG联系，以了解由报告引起或与报告有关的事项。