晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年10月25日 【财经要闻】 1、外交部宣布：应美国国务卿布林肯邀请，中共中央政治局委员、外交部长王毅将于10月26日至28日访问美国。 2、10月24日，中美经济工作组以视频方式举行第一次会议。此次会议由两国财政部副部长级官员主持。双方就两国及全球宏观经济形势和政策、双边经济关系、合作应对全球挑战等议题进行沟通。 资料来源：Wind,中原证券 3、国务院批复同意《关于在上海市创建“丝路电商”合作先行区的方案》，鼓励先行先试，扩大电子商务领域对外开放。 资料来源：中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汇金增持提振A股震荡上扬策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调市场分析：汽车军工领涨A股震荡整理周度策略：行业周观点周度策略：经济增长超预期，市场等待震荡回升 【行业公司】 行业月报：板块走弱防守为主，关注低估值的上游资源类机械龙头行业月报：转基因品种初审通过，行业集中度有望提升行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至行业月报：经济指标向好，板块下跌蓄势行业月报：销量持续新高，短期适度关注行业月报：化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压行业点评报告：国庆档电影市场平淡，关注后续优质影片定档影响 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、外交部宣布：应美国国务卿布林肯邀请，中共中央政治局委员、外交部长王毅将于10月26日至28日访问美国。 2、10月24日，中美经济工作组以视频方式举行第一次会议。此次会议由两国财政部副部长级官员主持。双方就两国及全球宏观经济形势和政策、双边经济关系、合作应对全球挑战等议题进行沟通。 3、国务院批复同意《关于在上海市创建“丝路电商”合作先行区的方案》，鼓励先行先试，扩大电子商务领域对外开放。 资料来源：中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汇金增持提振A股震荡上扬2023-10-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场探底回升、小幅震荡上涨，受到中央汇金公司再度增持等利好因素的提振，早盘股指跳空高开后震荡走高，沪指盘中在2963点附近遇阻回落，尾盘股指再度震荡走高，盘中证券、传媒、消费电子以及计算机设备等行业轮番领涨；半导体、汽车、家电以及软件开发等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.77倍、31.27倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8041亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、计算机设备、电子元件以及消费电子等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调2023-10-24 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数均呈现回调走势。深圳市场整体弱于上海市场。具体来看：深证成指跌4.9%，上证指数跌3.4%。上证小盘跌3.0%，上证50跌4.0%。创业板指跌5.0%。l根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额除上证指数均有所增加，主要指数周成交额均低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为15,872亿元；深证成指为22,722亿元；科创50为2,653亿元；创业板指为11,575亿；北证50为35亿；沪深300为8,244亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数10月22日PE为13.61，历史均值为13.82；上证50PE为9.74，历史均值为10.56。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为37.78。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为27.70。l根据Wind数据统计，过去一周市场共有3家公司IPO，融资金额为21亿。本周只有4家公司网上申购：其中沪市主板2家，为上海汽配603107.SH和麦加芯彩603062.SH；北京板1家，为立方控股833030.BJ；深证主板1家，为百通能源001376.SZ。行业覆盖汽车配件、涂料、车辆管理等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新变化不大。 市场分析：汽车军工领涨A股震荡整理2023-10-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开低走、宽幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2951点附近获得支撑，尾盘股指再度震荡回落，盘中新能源、房地产、消费电子以及汽车等行业小幅走高；半导体、互联网服务、证券以及软件开发等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.94倍、32.03倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量7211亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、汽车以及消费电子等行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2023-10-22 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：光伏、传媒。 l锂电池 本期锂电池指数下跌3.59%，板块跑赢跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 l食品饮料 本期，食品饮料板块下跌5.26%，板块处于涨少跌多的震荡下跌阶段。同期，沪深300下跌4.17%，科创50下跌3.35%，板块跑输市场。本期，食品饮料的各子板块跌幅均较大，其中白酒下跌5.7%，跌幅最大。本期板块下跌幅度比较大，我们认为除了宏观系统性风险增加外，本周公布的社会零售增长数据不及预期也是主要原因。 下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到进一步优化增强。目前，宏观消费数据的表现仍然较弱，消费需求不足的问题较难解决，这是构成板块二级市场表现偏弱的核心原因。 风险提示：居民就业和收入进一步恶化；对消费的负面影响持续深化。 l医药 本期中信医药行业指数下跌6.88%，跑输沪深300指数2.71个百分点，整体走势弱于大盘。投资建议：1）关注支原体及流感概念相关公司；2）关注AI医疗相关公司；3）关注三季报预增公司； 风险提示：中美关系；国家政策变化。 l证券 本期券商指数在8月初回落以来的相对低位逆市出现反弹。短周期内，券商板块进一步回落的空间已相对较为有限，但出现持续性反弹尚需其他因素的加持。在资本市场投资端改革持续发力的推动下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌4.03%，与沪深300指数基本持平。光伏板块周成交额866.95亿元，环比小幅放量。板块个股跌多涨少，整体情绪低迷。沪指跌破三千点后，资金对前期大幅下跌的新能源股票有所流入。短期光伏板块受美联储加息预期、北上资金流出状况以及场内投资者信心 等非行业因素影响显著。预计光伏行业后续仍处于震荡探底阶段，不排除部分公司率先触底。目前光伏行业PE估值水平处于历史最低水平，头部企业PE仅10倍出头。但从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断迭代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。中期建议投资者关注一体化组件厂、储能/微型逆变器、光伏设备和光伏玻璃头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 本期传媒板块下跌5.93%，同期沪深300下跌4.17%，子板块均有较大幅度下跌。板块调整幅度较大，表现低迷，一方面9月以及10月国庆假期文化内容供给以及文化消费需求不及预期，另一方面A股市场整体也略显弱势。回顾上半年，传媒板块业绩恢复进展良好，虽然不同板块之间的业绩表现也有一定程度的分化，但随着三季度不同细分子板块基本面的逐渐回升，预计板块业绩也将好转，建议关注板块内上市公司三季度报告的发布情况。近期AI相关模型不断更新迭代，ChatGPT已经实现多模态的功能升级，能够基于图像进行分析和对话，重大的升级和变化有望进一步扩大人工智能大模型的应用范围。内容是传媒板块的发展基石，人工智能技术的普及和迭代有望提升内容生产效率、改变内容创作模式实现创新、提升内容使用体验。建议关注人工智能以及传媒板块基本面改善的逻辑与主线。 风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期。 l机械 本期CS机械板块下跌4.57%，跑输沪深300（-4.17％）0.4个百分点，排在30个CS一级行业第23名。本周子行业油气设备、锂电设备、矿山冶金机械表现居前，叉车、工业机器人、仪器仪表表现靠后。 近期大盘继续走弱，机械板块跌幅靠前，传统周期板块包括油气设备、船舶、矿山冶金机械等表现开始强于成长子行业。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。今年周期机械部分开始复苏，值得重视，关注船舶、高铁设备、油气设备等龙头上市公司。风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l家电 本周中信一级家电行业指数下跌2.57%。细分子板块中，仅黑电板块（+4.51%）保持上涨，白电与厨电分别下跌3.18%和2.70%，小家电（-2.51%）跌幅较上周有所收窄，照明电工（-3.66%）跌幅相对明显。个股方面，本周四川长虹（+26.52%）、毅昌科技（+2.33%）、亿田智能（+2.