有色钢铁行业周观点（2023年第42周）：巴以冲突持续升温，关注金价上涨

——有色钢铁行业周观点（2023年第42周） 核心观点 ⚫宏观：巴以冲突持续升温，关注金价上涨。前三季度国内生产总值同比增5.2%，国民经济持续恢复向好，其中，装备制造业增加值增长6.0%，比全部规模以上工业快2.0个百分点。9月规模以上工业增加值同比增长4.5%。美国褐皮书显示，美国经济前景稳定，物价涨幅有望放缓，鲍威尔再次发言，态度偏鸽派，市场预期11月将暂停加息，但是不排除后续继续加息。 ⚫金：巴以冲突持续升温，金价触底反弹。本周COMEX金价环比明显上升2.10%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降21.70%。本周受巴以冲突持续升温影响，金价短期持续上涨。美国9月份零售销售数据远超预期，工业生产活动有所增强，而过去三个月平均新增非农就业人数高达26.6万人，表现也极为强劲。 刘洋021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB487李一冉liyiran@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040001滕朱军tengzhujun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080008 ⚫钢：本周螺纹钢消耗量环比大幅上升。本周螺纹钢产量小幅上升1.37%，消耗量环比大幅上升11.60%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降4.10%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下降，长流程螺纹钢毛利环比大幅下降、短流程螺纹钢毛利环比小幅下降。 ⚫新能源金属：锂云母挺价意愿强，宜春多家生产商通过减产等方式“挺价”。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为17.25万元/吨，环比小幅上升1.17%；国产56.5%氢氧化锂价格为16.00万元/吨，环比小幅上升0.63%；本周MB标准级钴环比明显上涨1.93%，四氧化三钴环比明显上涨3.54%。镍方面，本周LME镍现货结算价格18285美元/吨，环比微幅下跌0.27%。 李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn ⚫工业金属：美国CPI数据公布，工业金属价格有所承压。本周LME铜现货结算价为7938美元/吨，环比小幅上涨0.60%，LME铝现货结算价为2151美元/吨，环比小幅下跌1.17%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、云南环比小幅上升，内蒙环比明显上升。 巴以冲突持续升级，黄金避险属性激活：——有色钢铁行业周观点（2023年第41周）2023-10-18中美库存周期或迎共振，关注钢铝铜：——有 色 钢 铁 行 业 周 观 点 （2023年 第40周）2023-10-11美 联 储 鹰 派 预 期 升 温 ， 关 注 金 价 内 外 分化：——有色钢铁行业周观点（2023年第38周）2023-09-24 ⚫投资建议与投资标的 ⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。 ⚫钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入) ⚫新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，增持)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫工 业 金 属 ： 关 注 资 源 端 龙 头 企 业 如神 火 股 份(000933， 未 评 级)、 天 山 铝 业(002532， 未 评 级)； 关 注 金 属 新 材 料 各 细 分 赛 道 ， 如 软 磁 粉 芯 的铂 科 新 材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 目录 1.核心观点：巴以冲突持续升温，关注金价上涨............................................6 1.1宏观：前三季度国内生产总值同比增5.2%...................................................................61.2钢：本周螺纹钢消耗量环比大幅上升............................................................................61.3新能源金属：锂云母挺价意愿强，宜春多家生产商通过减产等方式“挺价”....................71.4工业金属：美国CPI数据公布，工业金属价格有所承压...............................................71.5黄金：巴以冲突持续升温，金价触底反弹....................................................................7 2.钢：本周螺纹钢消耗量环比明显上升...........................................................8 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比小幅上升...............................................82.2库存：钢材库存环比明显下降，同比小幅上升.............................................................92.3成本：长流程环比小幅上升，短流程环比微幅上升....................................................102.4钢价：普钢综合价格指数环比微幅上涨......................................................................132.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比大幅下降，短流程螺纹钢毛利环比小幅下降.................142.6重要行业及公司新闻...................................................................................................15 3.新能源金属：锂云母挺价意愿强，宜春多家生产商通过减产等方式“挺价”16 3.1供给：10月碳酸锂环比明显下降7.46%、10月氢氧化锂环比明显下降2.12%..........163.2需求：9月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长15.35%和27.19%................173.3价格：碳酸锂环比小幅上涨，钴环比明显上涨，伦镍环比小幅下跌...........................183.4重要行业及公司新闻...................................................................................................20 4.工业金属：美国CPI数据公布，工业金属价格有所承压...........................21 4.1供给：TC/RC环比持平..............................................................................................214.2需求：9月中国PMI环比小幅上升，9月美国PMI环比小幅上升...............................234.3库存：LME铜库存月环比明显上升，LME铝库存月环比微幅下降.............................234.4盈利：新疆、山东、云南、内蒙环比明显下降...........................................................244.5价格：伦铜价环比小幅上涨，伦铝环比小幅下跌........................................................264.6重要行业及公司新闻...................................................................................................27 5.金：巴以冲突持续升温，金价触底反弹....................................................28 5.1金价环比明显上升、黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降..................................285.2鲍威尔发言偏鸽，但不排除后续继续加息..................................................................29 6.板块表现：本周钢铁、有色板块表现不佳.................................................30 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示......................................................................................................32 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................8图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）..................................................................................9图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.......................................................................9图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................10图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................10图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）..........................................................................10图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）........................................................................11图8：废钢价格走势（单位：元/吨）.............................