钢材周报：利润分配失衡，钢厂检修增加

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 随着钢厂利润持续被压缩，亏损增加，钢厂主动减产检修也出现明显增加。从本周铁水数据来看，整体铁水产量高位明显回落，钢材供给压力有所缓解。全行业持库意愿不强，消费暂无明显起色。但是从出口数据来看，国内钢材出口具有一定优势，所以内外钢材消费总量表现较好，也是支撑钢材总量消费的重要因素。总体来看，随着国内宏观政策不断出台，地产对于钢材的拖累减缓，同时因为行业利润分配失衡，钢厂通过主动减产调节供给，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和钢材消费恢复情况，短期钢价仍处于震荡运行态势。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周整体钢材走势延续弱势，螺纹2401合约最高3672元/吨，收于3610元/吨，环比上周跌0.28%；热卷周内波动较大，2401合约最高3780元/吨，收于3729元/吨，较前一周跌0.96%。现货方面，周内成交波动较大，整体螺纹刚需尚可，投机需求表现一般。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.62%，环比下降1.31%;钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19%，同比下降19.48%;日均铁水产量242.44万吨，环比下降3.51万吨。铁水产量回落，但仍处于同期高位。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 消费方面：本周钢联公布五大材总体表需合计967.28万吨，环比上周增加39.94万吨，螺纹表需299.83万吨，环比上周增加31.17万吨。热卷表需318.39万吨，环比上周增加2.72万吨。消费有所回暖，但仍不及往年旺季水平。 库存方面：据钢联公布的螺纹产量256.26万吨，环比上周增加3.47万吨，总库存649.22万吨，环比上周降43.57万吨。热卷产量309.37万吨，环比上周减少7.56万吨，总库存391.29万吨，降9.02万吨。产量的减量主要由于钢厂的设备检修，螺纹降库明显。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：随着钢厂利润持续被压缩，亏损增加，钢厂主动减产检修也出现明显增加。从本周铁水数据来看，整体铁水产量高位明显回落，钢材供给压力有所缓解。虽然目前处于传统消费旺季，但市场情绪未见好转，全行业持库意愿不强，消费暂无明显起色。但是从出口数据来看，国内钢材出口具有一定优势，所以内外钢材消费总量表现较好，也是支撑钢材总量消费的重要因素。总体来看，随着国内宏观政策不断出台，同时因为行业利润分配失衡，钢厂通过主动减产调节供给，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和钢材消费恢复情况，短期钢价仍处于震荡运行态势。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 单边：螺纹震荡；热卷震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢铁产业政策、钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com