原油周报：地缘政治风险升级，油价谨慎偏多

和合期货：原油周报（20231016-20231020）——地缘政治风险升级，油价谨慎偏多作者：江波明期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn摘要：OPEC+维持减产，巴以冲突持续升级，市场担忧产油国卷入战争影响供给，需求端暂未出现坍塌，库存超预期下降支撑油价。但同时，美国放松对委内瑞拉原油的制裁，俄罗斯原油出口不断增加。宏观方面美联储暗示加息或接近尾声，市场情绪或受到提振。综合来看，当前巴以冲突是影响油价的主要原因，短期油价谨慎偏多对待。 目录——地缘政治风险升级，油价谨慎偏多..........................................-1-一、期货行情回顾.....................................................................-3-二、原油现货市场回顾............................................................-4-三、供给与需求分析.................................................................-6-三、库存分析...........................................................................-8-五、投资策略与建议.................................................................-9-风险点：.....................................................................................-9-风险揭示：.................................................................................-9-免责声明：.................................................................................-9- 一、期货行情回顾本周原油期货主力合约震荡上涨。截至本周五收盘，SC原油主连合约收盘价695.8元/桶，较上周五上涨5.95%。图1SC主力合约期货价格（数据来源：文华财经、和合期货）截至周五收盘，WIT原油主力合约收于89.04美元/桶；较上周五上涨1.46%；布伦特原油主力合约收于92.82美元/桶,较上周五上涨2.12%。图2布伦特原油期货价格连续 （数据来源：WIND、和合期货）图3WTI原油期货价格连续（数据来源：WIND、和合期货）二、原油现货市场回顾截止至2023年10月19日，当日WTI原油现货价格为89.37美元/桶，与上一日比上涨1.05美元/桶；Brent原油现货价格为93.22美元/桶，与上一日比增加0.02美元/桶；WTI与Brent现货价差为-3.85美元/桶，与上一日比上涨1.03美元/桶。截止至2023年10月19日，阿曼原油现货价格为91.53美元/桶，较上一日下跌1.11美元/桶；阿联酋迪拜原油现货价格为91.21美元/桶，较上一日下跌1.38美元/桶。ESPO现货原油价格为86.05美元/桶，较上一日下跌1.26美元/桶。图4WTI和Brent原油现货价差图图5东南亚地区原油价 图6中东地区原油价格图7俄罗斯ESPO原油价格（数据来源：Wind、和合期货）截止至2023年10月19日，大庆油田原油现货价格为87.24美元/桶，与上一日比下跌0.77美元/桶；胜利油田原油现货价格为89.57美元/桶，与上一日比下跌0.96美元/桶；中国南海原油现货价格为85.4美元/桶，与上一日比下跌1.41美元/桶。图8国内油现货价格（数据来源：Wind、和合期货） 三、供给与需求分析（一）本周原油供应情况巴以冲突骤然升级，地缘局势紧张陡然加剧。虽然中东冲突尚未影响原油生产，但是已经使得市场担心对中期原油供给产生不利影响。IEA在报告中称:“9月往后，沙特带领的OPEC+减产，将会推动市场至第四季度出现严重供应短缺。”如果这两个OPEC+领导者在2024年初结束削减供应，市场将会转向过剩，IEA称，但指出，石油库存仍处于令人不安的较低水平。1.石油输出国组织（OPEC）产量分析截止至2023年09月，当月欧佩克月度原油产量合计为27,755千桶/天，较上月增加273千桶/天。其中沙特阿拉伯产量为9,006千桶/天，较上月增加82千桶/天；伊拉克产量为4,307千桶/天，较上月增加15千桶/天；阿联酋产量为2,924千桶/天，较上月增加13千桶/天；科威特产量为2,576千桶/天，较上月增加25千桶/天；伊朗产量为3,058千桶/天，较上月增加15千桶/天；尼日利亚产量为1,390千桶/天，较上月增加141千桶/天。图9欧佩克成员国月度原油产量（数据来源：Wind、和合期货） 2.本周美国原油产量截至10月13日当周，美国国内原油产量13200千桶/日，与上周持平。图10（数据来源：Wind、和合期货）截止至2023年10月13日，本周美国原油活跃钻机数量为501部，较上周增加4部，原油钻机占比为80.55%；美国天然气活跃钻机数量为117部，较上周减少1部，天然气钻机占比为18.81%；美国活跃钻机数量合计为622部，较上周增加3部。图11美国钻机数量 （数据来源：Wind、和合期货）（二）本周原油需求情况需求端，美国成品油需求旺季已过，EIA数据显示，截至29日当周，美国汽柴油库存全面回升，汽油库存单周增量创2022年1月以来最大。且汽柴油表需也双双回落，汽油表需周环比下降7%，柴油表需下降3.95%。炼厂开工率也环比下降2个百分点。此外，北美、欧洲新加坡炼油利润同步下滑。三、库存分析10月13日当周美国API原油库存-438.3万桶，API库欣原油库存-100.5万桶，API原油进口-69.2万桶，API精炼油库存-61.2万桶，API汽油库存-157.8万桶。美国至10月13日当周EIA原油库存-449.1万桶，预期-30万桶，库存超预期下降。图12美国EIA原油库存变动（数据来源：汇通财经、和合期货） 五、投资策略与建议OPEC+维持减产，巴以冲突持续升级，市场担忧产油国卷入战争影响供给，需求端暂未出现坍塌，库存超预期下降支撑油价。但同时，美国放松对委内瑞拉原油的制裁，俄罗斯原油出口不断增加。宏观方面美联储暗示加息或接近尾声，市场情绪受到提振。综合来看，当前巴以冲突是影响油价的主要原因，短期油价谨慎偏多对待。风险点：需注意海外经济危机、美联储加息、地缘政治风险等因素。风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。