油料周报：花生大豆季节性收获压力持续

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周新季大豆供应增加，需求偏弱，贸易商收购积极性不高，同时部分收购厂商下调收购价格，导致农户出货积极性也降低，整体价格承压下降。后市来看，积极性收获压力将持续，贸易商大部分持偏弱观点，但由于交易清淡，因此价格将以震荡偏弱运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 ■风险 联系人 无 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 花生观点 ■市场分析 本周国内花生盘面震荡偏弱，现货方面，东北地区新花生和河南麦茬花生开始供应上市，进一步加大市场供给量，下游消费依然清淡，导致花生收购意愿一般，价格承压。后市来看，虽然各地现货花生质量参差，价格不等，但从供需来看，依然处于供大于需阶段，后续压力将延续，价格存在一定下行风险，但最近产区连续阴雨，市场担忧对花生质量产生影响，为价格提供了一定的支撑。因此后续将以震荡为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1花生市场分析..............................................................................................................................................................................3大豆市场分析..............................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%..............................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..............................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...............................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨....................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2401结算价4908元/吨，环比下跌145元，跌幅2.87%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4880元/吨，环比下跌43，现货基差A01-28，环比上涨102；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，环比持平，现货基差A01+22，环比上涨145；内蒙古地区食用豆现货价格4893元/吨，环比下跌100，现货基差为A01-15，环比上涨45。 ■大豆供需 供应方面：新季大豆大量上市，大豆供应较为充足。需求方面：新季大豆上市，行情偏弱，下游买货积极性偏差，成交清淡。 ■后市展望 本周新季大豆供应增加，需求偏弱，贸易商收购积极性不高，同时部分收购厂商下调收购价格，导致农户出货积极性也降低，整体价格承压下降。后市来看，积极性收获压力将持续，贸易商大部分持偏弱观点，但由于交易清淡，因此价格将以震荡偏弱运行。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2311合约9170元/吨，环比下跌140元，跌幅1.50%。现货方面，辽宁地区现货价格9296元/吨，环比下跌284元，现货基差PK11+126，环比下跌144，河北地区现货价格9402元/吨，环比下跌307元，现货基差PK11+232，环比下跌167，河南地区现货价格9577元/吨，环比下跌300元，现货基差PK11+407，环比下跌160，山东地区现货价格9559元/吨，环比下跌275元，现货基差PK11+389，环比下跌135。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周市场成交量稳定，节日后市场需求量有限，市场多按需采购，议价成交为主。供应端山东产区：山东地区新花生价格维持平稳偏弱运行，基层低价售卖意愿偏低，上货量尚可，市场经销商入市信心依然不足，按需操作为主，交易清淡，成交以质论价。河南产区：河南白沙产区花生价格弱势运行，整体上货量尚可，受价格影响基层出货意愿降低。市场多按需采购，购销氛围平淡，多以质论价。辽宁产区：辽宁产区花生上市量增加，市场需求减弱，交易量有限，价格稳中偏弱。吉林产区：吉林多数地区花生价格延续弱势，产区维持零星上货量，市场交易有限，多以质量论价。 需求端花生到货情况：本周进口花生少量交易有限，港口库存所剩无几，新季花生上市后进口花生优势降低，价格略显承压。目前苏丹精米报价10000元/吨，报价下调450元/吨，实际成交多以质论价，预计后期进口米到货量有限。花生油方面，本周油厂到货量为26300吨，各工厂到货量增加，油厂收购指标严格。油料米方面，本周益海嘉里青岛工厂到货量较为稳定，平均日到货量1000吨左右，石家庄、开封工厂日到货200-600吨，盘锦益海少量到货，实际成交多以质论价。 ■后市展望 本周国内花生盘面震荡偏弱，现货方面，东北地区新花生和河南麦茬花生开始供应上市，进一步加大市场供给量，下游消费依然清淡，导致花生收购意愿一般，价格承压。后市来看，虽然各地现货花生质量参差，价格不等，但从供需来看，依然处于供大于需阶段，后续压力将延续，价格存在一定下行风险，但最近产区连续阴雨，市场担忧对花生质量产生影响，为价格提供了一定的支撑。因此后续将以震荡为主。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com