【中金农业|种业赛道】观点重申：重视基本面与政策共振窗口期的投资机会！

我们认为种业板块有望成为农业板块4Q23的重要投资主线，如我们此前在《种业调研反馈：基本面与政策共振，生物育种产业化试点有序推进》中的分析，重申逻辑如下： 【政策维度：三年试点行动圆满收官，品种审定等重要节点性政策或进一步明确】据农业农村部，2021年国家启动转基因玉米大豆产业化试点工作，2022年扩展到内蒙古、云南的农户大田，2023年 【中金农业|种业赛道】观点重申：重视基本面与政策共振窗口期的投资机会！ 我们认为种业板块有望成为农业板块4Q23的重要投资主线，如我们此前在《种业调研反馈：基本面与政策共振，生物育种产业化试点有序推进》中的分析，重申逻辑如下： 【政策维度：三年试点行动圆满收官，品种审定等重要节点性政策或进一步明确】据农业农村部，2021年国家启动转基因玉米大豆产业化试点工作，2022年扩展到内蒙古、云南的农户大田，2023年扩张至5个省区的20个县，并在甘肃安排制种。 我们认为，3年试点行动方案循序渐进、成效显著，对种植模式、产品质控和品种表现均进行了检验。 当前3年试点行动方案圆满收关，已进入品种审定等重要节点性政策推进落地关键时点。 【基本面维度：优质品种+优质性状表现突出，种业龙头及性状龙头超额增长】官方层面，据农业农村部，“从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6% ”。 从调研反馈看，龙头企业的优质品种搭配优质性状，可实现转化率高、出苗率好、抗虫&耐除草剂表现稳定。 在今年虫害较重的对照下，转基因版本优势凸显。 【结论：种企估值普遍处于历史低位，重视基本面与政策共振窗口期的投资机会！】当前种企估值普遍处于历史底部位置，生物育种产业化隐含估值溢价较低。 实际上，当前产业处于产业化政策明确的窗口期，长期来看玉米种业市场有望迎来100亿元级别的市场规模扩容，其中种业龙头及性状龙头在技术创新、产品质控、配套服务方面优势明显，有望优先受益行业扩容并引领市场格局优化。 推荐种业及性状龙头，推荐荃银高科，建议关注登海种业（未覆盖）。