【中金农业|种业赛道】观点更新：静候2H23种业基本面与政策共振，Top Pic

【中金农业|种业赛道】观点更新：静候2H23种业基本面与政策共振，TopPick隆平高科1）展望2H23，我们认为种业板块有望进入基本面与政策共振阶段，当前是基本面与预期的底部，估值处于历史偏低位置，建议重点关注。 2）隆平高科迎来向上拐点，业务、管理、资金方面均现改善，估值较同业处于偏低位置，重点推荐。具体逻辑如下： 【行业：步入“种业振兴”新发展阶段，政策支持与技 【中金农业|种业赛道】观点更新：静候2H23种业基本面与政策共振，TopPick隆平高科1）展望2H23，我们认为种业板块有望进入基本面与政策共振阶段，当前是基本面与预期的底部，估值处于历史偏低位置，建议重点关注。 2）隆平高科迎来向上拐点，业务、管理、资金方面均现改善，估值较同业处于偏低位置，重点推荐。具体逻辑如下： 【行业：步入“种业振兴”新发展阶段，政策支持与技术迭代持续推进，生物育种打开成长空间】 1）政策支持：21年中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，发力种质资源保护利用、种业创新攻关、企业扶优、基地提升、市场净化五大行动。 2）技术迭代：23年中央一号文件首提“加快玉米大豆生物育种产业化步伐”，对标海外，我们认为行业或迎来市场扩容、模式升级、盈利水平提升和竞争格局优化。 【企业：政策扶优、技术迭代、粮价高景气，龙头企业进入新一轮成长期】 1）政策扶优：政策发布国家种业阵型企业列表并给予补贴等重点支持，组建“金字塔”式国家育种攻关阵型推动优势企业强化科研优势。 2）技术迭代：头部性状及种子企业优先受益生物育种产业化，在性状推广、品种审定、商业化配套方面均具备先发优势。 3）粮价高景气：年初以来玉米现货/化肥（尿素）/农药原药价格指数分别下跌2.6%/10.2%/37.2%，玉米价格仍处历史同期高位叠加成本快速回落，种植端利润高位支撑种业高景气。 【结论：估值触底，静候2H23种业基本面与政策共振，TopPick隆平高科】 1）板块层面，我们认为2H23随着生物育种试点工作的推进以及相关配套政策落地，市场有望充分认知生物育种技术在定价、面积及盈利能力方面的潜力和市场空间，板块有望迎来基本面与政策共振。 2）标的层面，生物育种落地之后性状龙头、种业龙头的盈利能力和空间均将显著提升。其中，隆平高科业务、管理、资金方面均有望迎来拐点，成长弹性最大。 业务，国内打开东北玉米市场放量增长，隆平巴西海外经营持续改善；管理，新董事长上任后完成管理层改组，有望加快推进瘦身健体以及全球前五战略目标推进；资金，中信集团有望在资本等方面加大对公司发展支持力度。 TopPick隆平高科，推荐荃银高科，建议关注登海种业（未覆盖）。