关注新车周期下的华为产业链

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌3%，沪深300下跌4.2%。估值上，截止10月20日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌3.3%。 投资建议：10月1-15日，乘用车零售79.6万辆，同比增长23%，环比增长14%，表现基本符合“银十”的预期。近期，工信部相关发言人表示，工信部将加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求并发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第70批）》，国家支持新能源汽车产业发展具有较强的确定性和持续性，政策端发力有望进一步支撑国内市场。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：10月1-15日，乘用车零售79.6万辆，同比增长23%，环比增长14%，今年累计零售1602.9万辆，同比增长3%；乘用车批发70.5万辆，同比增长8%，环比下降11%，今年累计批发1852.1万辆，同比增长7%。马斯克在三季度财报会议上表示，特斯拉将坚持继续降价，在年底冲量预期下，此举可能将使其他车企纷纷效仿。因此，我们认为，终端价格优惠幅度可能是影响四季度整车板块行情的重要因子。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份 （601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份 （002126）。 新能源汽车：10月1-15日,新能源乘用车零售29.4万辆，同比增长42%，环比增长8%，今年累计零售548.2万辆，同比增长34%；新能源乘用车批发29.1万辆，同比下降10%，环比下降2%，今年累计批发619.9万辆，同比增长33%。 近期，多款新能源乘用车型上市，供给优化有望持续激发需求。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份 （301397）。 智能汽车：上海发布《临港新片区智能网联汽车创新引领区发展三年行动方案(2023-2025年)》，方案指出要建设智能汽车支撑服务设施，完善自动驾驶测试场景布局，此举有望加速自动驾驶在国内的发展进程。建议关注：1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特 （300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：中汽协数据显示，9月重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.57万辆，环比增长20%，同比增长66%，依然保持明显复苏态势，其中，天然气重卡在低气价的催化下销量持续高增，天然气重卡实销2.46万辆，环比增长30%，同比增长743%。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高，其中，潍柴动力受益于气体机销量高增而使得Q3业绩表现好于产业链其他标的。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业 （002283）、中国重汽（3808.HK/000951）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5588.2点，下跌3%。沪深300指数报收3510.59点，下跌4.2%。 子板块方面，乘用车板块上涨0.6%；商用载客车板块下跌1.2%；商用载货车板块下跌5.1%； 汽车零部件板块下跌4.3%；汽车服务板块下跌7.9%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第9位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，10.16-10.20） 图2：行业走势排名（10.16-10.20） 估值上，截止10月20日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌3. 3%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是圣龙股份、晋拓股份、北汽蓝谷、浩物股份、西上海； 跌幅前五依次是光洋股份、星源卓镁、德迈仕、春风动力、骏创科技。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（10.16-10.20） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（10.16-10.20） 原材料价格方面，上周铜价上涨0.2%，铝价上涨0.1%，天然橡胶期货价格下跌0.3%，布伦特原油期货价格上涨1.4%，浮法玻璃价格上涨0.4%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 10月1-15日，乘用车零售79.6万辆，同比增长23%，环比增长14%。10月1-15日，乘用车零售79.6万辆，同比增长23%，环比增长14%，今年累计零售1602.9万辆，同比增长3%；乘用车批发70.5万辆，同比增长8%，环比下降11%，今年累计批发1852.1万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 工信部：加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求。工信部新闻发言人陶青表示，工信部将深入实施《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，启动公共领域车辆全面电动化先行区试点、智能网联汽车准入和上路通行试点，深入开展新能源汽车下乡活动，持续做大国内市场基本盘。加快电动汽车和动力电池安全、自动驾驶、操作系统等标准制修订工作。加强生产准入管理和事中事后监管，守牢新能源汽车安全底线，让消费者喜欢买、放心用。（来源：财联社） 上海临港自贸区印发《临港新片区智能网联汽车创新引领区发展三年行动方案 (2023-2025年)》。文件指出，要建设智能汽车支撑服务设施，完善自动驾驶测试场景布局，推动现有开放测试区域加快交通信号灯等智能化升级，加快车路协同系统建设。新建公用（含专用）充电桩3万个以上，完成150个以上老旧小区电力扩容升级改造，累计增设20万个以上智能充电桩，试点部署电动车反向充电新型装置。（来源：盖世汽车） 重庆：实施“渝车出海”行动计划。重庆市常委会扩大会议指出，要稳住外贸外资基本盘，创新思路和举措，推动政企合力抢订单、拓市场，实施“渝车出海”行动计划，扩大新能源汽车、锂电池、太阳能电池等产品出口。（来源：财联社） 安徽省发布《安徽省高质量充换电服务体系建设方案（2023—2027年 ）》。方案指出，主要城区力争形成半径不大于2公里的充电服务圈；县城和乡镇重点区域充换电基础设施全覆盖；高速公路服务区充换电基础设施覆盖率达到100%，普通国省干线公路和农村公路有效覆盖，建成全国新能源汽车充电“客栈”“驿站”。同时，全省建成换电站不少于500座，充电桩不少于50万个，满足100万辆新能源汽车充电需求。省充换电基础设施综合监管服务平台公共充电桩接入率达到100%。（来源：盖世汽车） 马斯克：特斯拉将坚持继续降价。马斯克18日在第三季度财报电话会议上表示，特斯拉仍将努力降低其汽车的价格。“成本的重要性再怎么强调都不为过……我们必须让我们的产品更实惠，这样人们才能买得起。”和马斯克一样，特斯拉首席财务官兼首席会计官Vaibhav Taneja也强调，该公司将“坚定不移”地“追求2024年进一步降低成本”。（来源：财联社） 出光兴产和丰田汽车联手量产全固态电池。出光兴产和丰田汽车宣布，两家公司将共同研发全固态电池的量产技术。目前的实用化目标是：丰田计划于2027至2028年推出的BEV。（来源：第一电动网） 长安汽车将投资约17.7亿在泰国建新能源汽车工厂。“一带一路”企业家大会上，长安汽车与泰国投资促进委员会现场签约，计划在泰国投资88亿泰铢（约合17.7亿元人民币），建设新能源汽车生产工厂。本次长安汽车计划在泰国建设的工厂，位于泰国罗勇府伟华东海岸工业园4区，占地面积约600亩，一期设计产能可达10万辆，预留扩展产能设计。（来源：科创板日报） 百万级超跑极氪001 FR将于10月27日正式发布。极氪汽车官方消息，旗下高性能车型极氪001 FR将于10月27日正式发布。据悉，该车将每月最高限量交付99台。极氪001 FR定位百万级超跑，号称是加速最快量产纯电汽车。它在普通版极氪001的基础上进行了大量空气动力学以及轻量化方面的升级，前唇、侧裙、后扩散器、后扰流板以及车顶等处全部采用了碳纤维材质。（来源：第一电动网） 苹果公司获得一项关于Vision Pro头显技术专利。根据该专利，用户可在没有车窗的自动驾驶汽车中使用Vision Pro，Vision Pro可让用户通过车外摄像头看到路上车辆。 车辆的VR系统将允许用户（如企业高管）在上班途中举行虚拟会议，用户还可以在途中玩复杂的VR游戏、看书或与家人交谈。（来源：科创板日报） 滴滴与比亚迪巴西子公司等签署国产电动汽车国际化落地项目。“一带一路”企业家大会上，滴滴与比亚迪巴西子公司、巴西汽车租赁公司Dahruj，以及巴西车队管理服务商lturanMob签署了国产电动汽车国际化落地项目。2023年内，滴滴将通过旗下在巴西的出行平台引进并部署300辆比亚迪电动汽车。在论坛期间举行的数字经济高级别论坛上，滴滴还与巴西金融科技公司BePay就收购其100%股权进行了签约。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企9月销量情况（单位：万辆） 金杯汽车：公司公告，拟通过产权交易所公开挂牌转让子公司沈阳金晨汽车技术开发有限公司持有的上海敏孚汽车饰件有限公司51%股权，首次挂牌价格不低400万元人民币。（来源：公司公告） 菱电电控：公司公告，收到安徽江淮汽车集团股份有限公司发动机分公司动力研究院的《零部件开发通知》，本公司提供的零部件总成方案，经测试和验证工作，其性能满足项目要求，通知本公司加速推进量产产品开发的相关工作。（来源：公司公告） 天成自控：公司公告，于近日收到了越南VINFAST汽车的定点通知。越南VINFAST汽车是注册在越南的一家新能源汽车制造商，本次选择本公司作为其某新能源汽车项目座椅系统的供应商，具体产品供应时间、价格以及供应量以签订的供应协议及销售订单为准。（来源：公司公告） 江淮汽车：公司公告，公司拟通过公开挂牌方式转让部分资产，涉及乘用车公司三工厂存货、固定资产、在建工程、房屋建筑物以及土地使用权及乘用车公司新桥工厂构筑物和设备资产。上述拟转让资产账面净值42.12亿元。（来源：公司公告） 长安汽车：公司投资者关系活动记录表显示，目前，“海纳百川”计划在多个区域落地，其中东南亚事业部已完成当地注册，成为公司首个集研、产、供、销、运于一体的海外组织。公司在泰国布局全球的“右舵生产基地”，将在2024年实现投产，首期产能10万辆，二期将增加至20万辆。在欧洲市场，公司正设立欧洲总部，将全新开发并导入一系列本土化产品。（来源：公司公告） 继峰股份：公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）披露，公司向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币18.1亿元，扣除发行费用后将全部用于合肥汽车内饰件生产基地项目；长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目；宁波北仑年产