电力设备行业周报：锂盐价格下降，特斯拉降价保量，车企加速淘汰赛

主要观点： 报告日期：2023-10-22 特斯拉公布三季度财报，Q3实现营收234亿美元，同比+9%、环比-6%；non-GAAP净利润23亿美元，同比-37%、环比-26%。其中3季度电动车交付量为41.76万辆，同比+25%、环比-6%；单车售价为4.45万美元，环比-3%；单车毛利为0.7万美元，环比-13%。特斯拉CEO马斯克解释，特斯拉单车成本在第三季度已降至3.75万美元，特斯拉还将继续从源头进一步降低成本从而使汽车价格下降，让大多数人有能力购车。我们认为四季度特斯拉或将继续降价。随着市场更多车型陆续上市、交付，各车企加速进入淘汰赛，我们认为未来各车企差距将进一步加大。锂电产业链复苏，单月排产环比持平或下降，建议继续关注产业链壁垒高的隔膜、盈利持续提升的电池厂；同时关注新技术进展，钠电池、复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。 ⚫本周碳酸锂价格小幅下降，中长期看锂盐仍在下行区间，宁德时代发布财报符合预期 本周碳酸锂现货价格小幅下滑，电池级碳酸锂10月20日均价17.7万元/吨，较上周-1.12%；电池级氢氧化锂均价16.4万元/吨，较上周-0.30%。短期内碳酸锂价格或将仍存波动，进入四季度，电池排产或表现较弱，中长期看锂盐价格仍在下行区间。宁德时代发布三季度财报，Q3实现营收1054.31亿元，同比+8.28%，环比+5.21%，归母净利104.28亿元，同比+10.66%，环比-4.28%，业绩符合预期。盈利方面，公司Q3单季度毛利率为22.42%，环比+0.46pct，毛利水平小幅提升。Q3归母净利率9.89%，环比-0.98pct，净利率下降主要系人民币兑欧元升值的汇兑亏损。公司持续推出创新产品：麒麟电池已交付极氪，理想新车型Mega即将上市；今年8月发布全球首款4C磷酸铁锂神行超充电池，可实现全温域快充，充电10分钟续航400公里，预计年底量产明年一季度上市。 执业证书号：S0010121120038邮箱：niuyj@hazq.com ⚫建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二产业布局弹性锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。 1.《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27 5.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-175.《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-105.《增效进本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-135.《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16 ⚫风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。⚫建议关注公司盈利预测与评级： 正文目录 1、锂盐价格下降，特斯拉降价保量，车企加速淘汰赛........................................................................................................4 2.1标的池...................................................................................................................................................................................62.2涨跌幅及PE变化................................................................................................................................................................6 3.1产业链价格变化...................................................................................................................................................................83.2产业链产销数据跟踪.........................................................................................................................................................123.3行业重要新闻.....................................................................................................................................................................163.4重要公司公告.....................................................................................................................................................................193.5新股动态.............................................................................................................................................................................22 风险提示：............................................................................................................................................................................22 图表目录 图表1锂电产业链重点公司（截至2023年10月22日）......................................................................................................5图表2标的池..................................................................................................................................................................................6图表3本周各子行业涨跌幅情况..................................................................................................................................................7图表4本周行业个股涨幅前五......................................................................................................................................................7图表5本周行业个股跌幅前五......................................................................................................................................................7图表6本周各子行业PE（TTM）情况.......................................................................................................................................8图表7钴镍价格情况......................................................................................................................................................................9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况..............................................................................................................................................9图表9三元前驱体价格情况........................................................................................................................................................10图表10三元正极材料价格情况..................................................................................................................................................10图表11磷酸铁价格情况..............................................................................................................................................................10图表12磷酸铁锂价格情况..........................................................................................................................................................10图表13石墨价格情况.................................................................................................................................................................