三季度收入端承压，看好BD项目拓展公司成长空间

济川药业发布2023年三季度报告，实现收入65.4亿元，同比增长11%；归母净利润19.4亿元，同比增长22%；扣非归母净利润18.3亿元，同比增长26%。单季度看，公司2023Q3实现收入19.1亿元，同比-6%；归母净利润6.0亿元，同比+5%；扣非归母净利润5.8亿元，同比+6%。公司三季度业绩增速低于上半年，主要由于受到行业监管政策影响，公司产品院内端放量速度放缓。销售费用率控制成效良好，单季度看，2023Q3公司销售费用率37.61%，同比-3.60pct；管理费用率5.14pct，同比+0.80pct；研发费用率6.27%，同比+2.36pct。公司持续加大新产品研发和引进力度、不断丰富储备产品，长期成长空间广阔。维持公司“买入”评级。

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