非银行金融行业周报：现金分红指引修订，稳定投资者预期，保险监管趋严，理性看待开门红

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本周保险指数下跌4.17%，跑输大盘0.56pct。保险个股普遍下跌，国寿-8.0%，太平-6.0%，太保-5.1%，财险-4.7%，平安-4.4%，人保-3.8%，新华-2.4%，友邦-2.0%。十年期中债国债到期收益率2.71%，较上周+3.5bp。1）10月18日，原银保监会人身险部向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》（以下简称“《通知》”），主要涉及四个方面：①科学制定公司年度预算，防止激进发展、大进大出。②要规范承保管理，不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，不得将客户实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户，防止出现承保空档，引发合同纠纷，滋生经营风险。③加强费用规范性、真实性管理，确保实际费用不高于报备费用，杜绝恶性竞争。④对侵害消费者合法权益、违反监管规定的行为，将发现一起，查处一起。2023年由于政策调整影响，多数人身险公司提前完成全年任务。截至23H1，国寿/平安/太保/新华/人保NBV实现值占22年全年的86%/90%/80%/102%/104%，人身险保费收入对应占比为76%/65%/70%/66%/84%；截至三季度末，保费对应占比达到94%/87%/92%/88%/98%。步入四季度，人身险行业进入开门红筹备与启动阶段。《通知》对开门红乱象收紧监管约束，结合此前银保渠道“报行合一”的窗口指导与《保险销售行为管理办法》，预计今年开门红工作将更为理性。23年开门红基数来看，23Q1国寿/平安/太保/新华/人保的人身险保费增速分别为3.9%/5.6%/-2.6%/-0.2%/2.3%，看好销售节奏更加常态化+23Q1基数较低的太保。 2）本周，上市险企公布九月保费收入数据。