权益市场资金流向追踪（2023W40）：多重外部因素影响下，资金情绪降至冰点

——权益市场资金流向追踪（2023W40） 证券研究报告 金工研究 2023年10月22日 当前股债性价比“失灵”已久，长期均值回复力量的维系需要外部条件的好转和内生动能的积累，尤其后续国内政策面的利好和复苏信号的进一步强化或可加速市场寻底进程，需耐心等待市场信心的实质性修复；短期建议关注低波、红利等防御性资产，警惕外部流动性因素对外资高占比板块可能产生的影响。 ➢公募：顺周期行业仓位继续上升，宽基ETF连续2周净流出超50亿元。截至2023/10/20，主动权益型基金平均测算仓位83.76%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.34%、83.91%、81.72%；最新“固收+”基金测算仓位22.69%。行业配置变动方面：近1周顺周期行业仓位继续提升，重仓行业医药、电子等仓位有所下行。农林牧渔、银行、建材等行业测算仓位提升幅度较大，有色金属、电力设备及新能源、基础化工等行业测算仓位下行幅度较大。新基金发行方面：（1）受市场行情等因素影响，主动权益型基金发行数量及规模不及以往，或仍有待后续行情支持。2023年以来，主动权益型基金新发256只；规模合计1163.32亿元，仅为2022年同期的约56.61%。（2）被动权益型基金规模也有缩水，但与2022年同期相差不大。2023年以来，被动权益型基金新发177只；规模合计948.52亿元，约为2022年同期的84.29%。ETF流向方面：本周宽基ETF净流出约50.37亿元；分行业来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品分别流入-10.38亿元、1.23亿元、10.90亿元、0.85亿元。2023年以来（截至2023/10/20），宽基ETF累计净流入约2142.95亿元。 ➢其他重点监控机构：9月私募权益仓位约58.72%，较8月底下降0.55pct。（1）私募：规模方面，截至2023年8月底，私募证券投资基金规模5.89万亿元，与3个月前水平（5月：5.94万亿元）相比变动不明显；仓位方面，截至2023年9月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位58,72%，较8月底下降0.55pct，为2022年11月以来新低，但较8月底值变化幅度不大。（2）保险：8月估算仓位12.94%，较7月底下降0.27pct。（3）信托：2023Q2估算仓位4.34%，较上季末下降0.11pct。 ➢主力/主动资金流向：本周沪指跌破3000点关键位，资金情绪降至冰点，2023W40周主买净额约-2022亿元。行业方面：本周主力大幅流出电子、 计算机、医药等行业，主动资金流入煤炭、非银行金融。 ➢沪深港通：北向资金当周共计净卖出约240.46亿元。北向资金当周共计净卖出约240.46亿元，其中沪股通净卖出约133.10亿元，深股通净卖出约107.36亿元。年初以来北向资金累计净买入约660.03亿元。行业方面：一级行业层面，北向资金本周流入汽车，医药等重仓行业流出幅度较大；二级行业层面，北向资金本周流入乘用车，流出酒类。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录 权益市场资金流向追踪（2023W40）...............................................................................................51.公募：顺周期行业仓位继续上升，宽基ETF连续2周净流出超50亿元...............................62.其他重点监控机构：9月私募权益仓位约58.72%，较8月底下降0.55pct.............................83.主力/主动资金流向：沪指破位，资金情绪降至冰点.................................................................94.沪深港通：本周北向资金累计净卖出约240.46亿元...............................................................115.两融：最新融资余额15400亿元，较上周变化不大................................................................126.一级：2023M10以来沪深上市新股共计4只，首发募资金额约51.20亿元.........................137.限售解禁：2023M10沪深限售解禁金额预计约2100亿元......................................................138.重要股东：新规后重要股东减持幅度明显减弱........................................................................14风险因素............................................................................................................................................14 表目录 表1：2023W40周个股资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）..................................................10表2：2023W40周中信一级行业资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）..................................10表3：2023W40周个股资金主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）..........................................10表4：2023W40周中信一级行业主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）..................................11 图目录 图1：大市值蓝筹股的陆股通持股比例更高....................................................................................5图2：家电、电新、食饮等行业的陆股通持股比例更高................................................................5图3：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权).............................................................................6图4：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权)...............................................................................6图5：主动权益型基金行业仓位测算值(医药).................................................................................7图6：主动权益型基金行业仓位测算值(电子).................................................................................7图7：主动权益型基金历年以来累计新成立数量............................................................................7图8：主动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份)..................................................................7图9：被动权益型基金历年以来累计新成立数量............................................................................7图10：被动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份)................................................................7图11：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元).........................................................................8图12：私募证券投资基金规模(亿元)及仓位(%).............................................................................8图13：保险资金运用余额、流向结构(亿元)及仓位(%)..................................................................8图14：信托资金余额、流向结构(亿元)及仓位(%).........................................................................9图15：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)...................................................................9图16：近2年陆股通成交净买入额(亿元).....................................................................................11图17：分月陆股通成交净买入额(亿元).........................................................................................11图18：陆股通持股市值及周净买入额(中信一级行业,亿元).........................................................12图19：陆股通持股市值及周净买入额(中信二级行业TOP10&BTM10,亿元).............................12图22：沪深京三市融资融券余额(亿元).........................................................................................12图23：近2年融资买入额、融券卖出额(亿元).............................................................................12图24：沪深新股首发家数及募集资金规模....................................................................................13图25：分上市板限售解禁规模合计(亿元).....................................................................................13图26：分月重要股东净增持规模（亿元）....................................................................................14图27：近3