有色金属行业周报：美国核心CPI继续回落，地缘冲突拉高金价

——有色金属行业周报（2023.10.9-2023.10.13） 过去一周申万有色金属行业报4291.17点，上涨0.47%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第6位。分细分板块来看，过去一周电子板块表现居前；磁性材料较上周上涨1.17%，非金属新材料板块表现偏弱，较上周下降4.25%。 ◼核心观点&数据跟踪 本周热点： 美核心CPI数据下行趋势延续，美联储官员发言较为鸽派：10月12日，美国9月通胀数据发布，9月CPI同比升3.7%与前值持平，高于市场预期的3.6%。核心CPI同比与预期一致，上升4.1%，前值升4.3%；环比升0.3%，与预期和前值一致。10月9日，达拉斯联储主席洛根(Lori Logan)表示，要让通胀回到美联储2%的目标水平，金融环境仍需保持限制性，但美联储是否需要再次加息将取决于哪些因素推动长期利率走高。如果长期利率因期限溢价上升而保持高位，那么提高联邦基金利率的必要性可能就会降低。我们认为洛根的发言较为鸽派，结合核心CPI的持续下降以及符合预期，年内再次加息的概率有所降低。以色列巴勒斯坦冲突加剧，国际地缘冲突再升级：截至当地时间13日晚，巴勒斯坦卫生部门称，本轮巴以冲突已造成巴勒斯坦方面1949人死亡，受伤人数超过8600人。其中，加沙地带死亡人数为1900人，受伤人数为7696人；约旦河西岸死亡人数为49人，受伤人数超过950人。据《耶路撒冷邮报》当地时间13日晚援引以色列卫生部数据报道称，自本轮冲突以来，以方死亡人数超过1300人，受伤人数至少达到3484人。 《黄金承压，铀价上行》——2023年09月26日 《美国8月CPI数据基本符合预期，继续关注黄金》——2023年09月21日 ✓贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于106.6995，较上周+0.54%；COMEX金价为1,928.40美元/盎司，较上周+5.50%。 《静待8月CPI数据，关注华为产业链标的》——2023年09月14日 观点：本周黄金上涨幅度较大，一方面由于以色列巴勒斯坦冲突加剧，国际地缘冲突再升级，黄金避险特性凸显。另一方面由于美国核心CPI继续下降，结合洛根较为鸽派的发言，年内再次加息的概率下降，5.5%利率可能为本次加息的利率顶部。我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。我们维持对于黄金价格在远期的乐观判断。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓工业金属 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+0.1%、-1.7%、-5.4%、-2.4%、+0.5%、+2.9%；SHFE铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-1.1%、-2.6%、-1.6%、-1.6%、-0.5%、-1.5%。 观点：周内国内工业金属价格存在波动，等待后续需求端回暖发布。展望四季度，我们认为年内继续加息概率下降，国内房地产企稳预期较强，需求端存在一定支撑。 建议关注：紫金矿业、江西铜业、金诚信、中国铝业、神火股份、天山铝业等。 ✓能源金属 数 据：截 止 本 周 五，电池 级 碳 酸 锂 价 格 为17.35万 元/吨 ， 较 上 周+0.29%；电池级氢氧化锂价格为16.70万元/吨，较上周持平；长江现货钴价26.2万元/吨，较上周+0.38%；电解镍价格为15.36万元/吨，较上周-1.67%。 观点： 锂：本周锂盐价格保持了平稳。虽然短期可能存在一定挺价情形，但是长期碳酸锂价格可能持续承压走跌。 建议关注：华友钴业。 ◼风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1行情回顾.....................................................................................5 1.1板块行情...........................................................................51.2个股行情...........................................................................6 2行业数据跟踪..............................................................................6 2.1基本金属...........................................................................62.2能源金属...........................................................................92.3贵金属............................................................................102.4其他小金属及金属材料...................................................12 3行业要闻及公司公告.................................................................13 3.1行业重点新闻..................................................................133.2重点公司公告..................................................................14 4风险提示...................................................................................15 图 图1：本周市场表现（%）.....................................................5图2：中信三级有色细分板块表现（%）...............................5图3：申万一级行业表现（有色）（%）.................................5图4：周涨幅前10个股标的（%）........................................6图5：周跌幅前10个股标的（%）........................................6图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）............................7图7：LME铜库存变化（吨）...............................................7图8：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）................7图9：铜精废价差（元/吨）...................................................7图10：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）..........................8图11：电解铝行业利润（元/吨；元/吨）..............................8图12：国内铝锭社会库存变化（万吨）................................8图13：LME铝库存变化（吨）.............................................8图14：进口和国内氧化铝价格（元/吨）...............................8图15：预焙阳极价格（元/吨）..............................................8图16：铝型材开工率月度数据...............................................9图17：铝板带箔开工率月度数据...........................................9图18：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）....................10图19：锂盐价格走势（万元/吨）........................................10图20：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）..................11图21：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）...........11图22：金银比......................................................................11图23：COMEX白银（美元/盎司）.....................................11图24：SPDR黄金持仓量（吨）.........................................11图25：SLV白银持仓量（吨）............................................11 表 表1：本周工业金属价格跟踪（收盘价为2023年10月13日）................................................................................6表2：本周工业金属库存跟踪（库存数据为2023年10月13日）.................................................................................7表3：本周能源金属价格跟踪（收盘价为2023年10月13日）.................................................................................9表4：本周贵金属价格跟踪（收盘价为2023年10月13日）......................................................................................10表5：本周其他小金属价格跟踪（收盘价为2023年10月13日）...............................................................................12表6：本周稀土及磁材价格跟踪（收盘价为2023年10月13日）...............................................................................12表7：行业重点新闻.............................................................13表8：重点公司公告一览......................................................14 1行情回顾 1.1板块行情 过去一周（2023.10.9-2023.10.13），申万有色金属行业收盘价4291.17点，上涨0.47%，表现跑赢大盘，有色金属在所有一级行业中涨跌幅排名第6。同期沪深300指数下跌0.71%，上证综合指数下跌0.72%，深证成指下跌0.41%，创业板指数下跌0.36%，有色行业上涨0.47%；板块整体