本篇报告主要关注能源金属中的钴行业。全球钴资源分布不均衡,刚果金是最大的储量和产量国,中国凭借进口上游产品成为全球最大的精炼钴生产国。随着中资企业海外涉足钴资源,全球钴供给端或放量在即。预计2023年后供过于求幅度逐渐放大。建议关注供给端有增量的公司,如华友钴业和洛阳钼业。华友钴业的增长来自于印尼镍湿法冶炼项目投产带来的镍、钴产量增长;洛阳钼业的增长来自于刚果金TFM & KFM项目投产带来的铜、钴增量。风险提示包括美联储继续快速加息、新能源汽车销量不及预期、电池材料技术出现重大突破等。建议关注标的为华友钴业和洛阳钼业,华友钴业盈利预测来自iFinD一致预期,数据为截止2023年10月19日。
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