食品饮料行业大众食品9月电商数据跟踪：休闲零食同比由负转正显著增长，冲饮同比涨幅扩大，调味品同比跌幅收窄

强于大市(维持) ——大众食品9月电商数据跟踪 9月四大电商平台（淘系、京东、拼多多、抖音）线上销售数据公布，大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看，休闲零食线上销售额同比由负转正显著增长，冲饮线上销售额同比涨幅扩大，调味品线上销售额同比跌幅收窄，分别同比+27.59%/+19.85%/-0.25%。从线上渠道对比来看，四大电商中，淘系平台在各细分品类中销售占比均有所回升，在休闲零食行业和调味品行业中销售额同比增速均由负转正，冲饮行业中销售额同比增幅扩大。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅扩大，冲饮行业中销售额同比增幅收窄，调味品行业中销售额同比由正转负。拼多多在休闲零食和冲饮行业中销售额同比跌幅均收窄，调味品行业中销售额同比跌幅扩大。抖音在休闲零食和冲饮行业中销售额同比增速均大幅上涨，调味品行业中销售额同比增幅微降。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比涨幅明显扩大，同比+23.93%；良品铺子销售额同比跌幅收窄，同比-24.18%。冲饮行业中，伊利股份同比增速上升，同比+20.11%；蒙牛乳业同比增速上升，同比+37.88%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比持续下跌，同比-6.78%。总体来看，9月休闲零食线上销售同比由负转正显著增长，冲饮同比涨幅扩大，调味品行业跌幅收窄，各品类线上销售情况较8月均有所改善。建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏和原材料成本下降所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注估值具备性价比的乳企龙头，以及消费场景恢复，原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料龙头；3）休闲零食：建议关注消费渠道拓展较快的休闲零食标的。 双节动销表现平稳，消费需求渐进复苏消费市场显著回暖，双节动销稳中有升双节备货反馈良好，预计行业分化延续 投资要点： ⚫休闲零食线上销售同比大增且由负转正，龙头销售额涨跌分化。本月四大电商休闲零食行业销售总额157.46亿元（YoY+27.59%），其中天猫淘宝和抖音销售额同比涨幅较大，京东同比跌幅扩大，拼多多同比跌幅收窄。9月 天 猫 淘 宝 零 食 线 上 销 售 额 为87.05亿 元（YoY+11.72%），京东 休 闲零食销售额为12.07亿 元（YoY-23.86%），拼多多休闲零食销售额为8.16亿元（YoY-28.56%），抖音 休 闲零食销售额为50.18亿 元（YoY+175.55%）。三只松鼠线上销售总额涨幅明显扩大，本月销售额为4.80亿元（YoY+23.93%），淘系、 京 东 、 拼 多 多 、 抖 音 平 台 线 上 销 售 额 分 别 为1.76/1.07/0.13/1.85亿元，占比分别为36.57%/22.23%/2.67%/38.52%。 良 品 铺 子 线 上 销 售 总额同比跌幅持续收窄，本月销售额为3.32亿元（YoY-24.18%），淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为1.35/1.43/0.11/0.42亿 元 ， 占 比 分 别 为40.81%/43.15%/3.25%/12.79%。 ⚫冲饮行业线上销售同比增速上升，龙头同比增速回升。本月 四 大 电 商 饮 料 冲 调 行 业 销 售 总 额 为98.28亿 元（YoY+19.85%)，其中淘系销售同比增速提升，京东同比增速降低，拼多多同比跌幅持续收窄，抖音同比涨幅持 续 扩 大 。9月 淘 系 平 台 冲 饮 销 售 额 为52.19亿 元（YoY+8.27%）， 京 东 冲 饮 销 售 额 为23.46亿 元（YoY+19.48%），拼多多冲饮销售额为5.03亿元（YoY-25.19%）， 抖 音 冲 饮 销 售 额 为17.61亿 元（YoY+136.54%）。9月伊利股份四大电商线上销售总额为12.13亿元（YoY+20.11%），淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为4.81/4.65/1.12/1.55亿元，占比分别为39.63%/38.32%/9.25%/12.80%。蒙牛乳业四大电商线上销售总额为10.72亿元（YoY+37.88%），淘系 、 京 东 、 拼 多 多 、 抖 音 线 上 销 售 额 分 别 为5.41/3.67/0.66/0.97亿元，占比分别为50.48%/34.25%/6.19%/9.08%。 ⚫调味品线上销售同比跌幅收窄，海天味业销售形势下跌。本月四大电商调味品行业线上销售总额为88.67亿元，（YoY-0.25%），其中淘系平台销售同比由负转正，京东同比由正转负，拼多多同比跌幅扩大，抖音同比涨幅收窄。9月天猫淘宝调味品销售额为52.49亿元（YoY+1.32%），京东调味品销售额为15.35亿元（YoY-10.25%），拼多多调味品销售额为7.81亿元（YoY-32.49%），抖音调味品销售额为13.01亿元（YoY+54.75%）。海天味业四大电商线上销售总额为0.77亿元（YoY-6.78%），淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为0.47/0.18/0.03/0.10亿元，占比分别为60.44%/22.95%/4.23%/12.37%。 ⚫风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 正文目录 1休闲零食：线上销售同比大增且由负转正，龙头销售额涨跌分化...........................4 1.1休闲零食线上销售同比大增且由负转正，淘系抖音销售同比涨幅较大........41.2 9月三只松鼠线上销售额同比涨幅明显扩大，良品铺子同比跌幅持续收窄..5 2饮料冲调：线上销售同比增速上升，龙头同比增速回升...........................................6 2.1冲饮行业线上销售额同比增速上升，淘系平台销售占比回升........................62.2 9月伊利股份、蒙牛乳业线上销售同比增速均回升..........................................8 3调味品：线上销售同比跌幅收窄，海天味业销售形势下跌.......................................9 3.1调味品线上销售同比跌幅收窄，淘系平台同比增速由负转正........................93.2海天销售额同比持续下跌，淘系平台销售占比回升......................................10 4投资建议及风险因素.....................................................................................................11 4.1投资建议..............................................................................................................114.2风险因素..............................................................................................................11 图表1：休闲零食行业线上销售总额及同比增速..........................................................4图表2：天猫淘宝休闲零食行业销售额及同比..............................................................5图表3：京东休闲零食行业销售额及同比......................................................................5图表4：拼多多休闲零食行业销售额及同比..................................................................5图表5：抖音休闲零食行业销售额及同比......................................................................5图表6：三只松鼠线上销售总额及同比..........................................................................6图表7：三只松鼠9月线上各渠道占比..........................................................................6图表8：良品铺子线上销售总额及同比..........................................................................6图表9：良品铺子9月线上各渠道占比..........................................................................6图表10：饮料冲调行业线上销售总额及同比增速........................................................7图表11：天猫淘宝饮料冲调行业销售额及同比............................................................7图表12：京东饮料冲调行业销售额及同比....................................................................7图表13：拼多多饮料冲调行业销售额及同比................................................................8图表14：抖音饮料冲调行业销售额及同比....................................................................8图表15：伊利股份线上销售总额及同比........................................................................8图表16：伊利股份9月线上各渠道占比........................................................................8图表17：蒙牛乳业线上销售总额及同比........................................................................9图表18：蒙牛乳业9月线上各渠道占比........................................................................9图表19：调味品行业线上销售总额及同比增速............................................................9图表20：天猫淘宝调味品行业销售额及同比..............................................................10图表21：京东调味品行业销售额及同比......................................................................10图表22：拼多多调味品行业销售额及同比..............................................