北向资金行为跟踪系列七十六：流出成长板块

DONGXING SECURITIES 流出成长板块 ——北向资金行为跟踪系列七十六 分析师 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480523040001 2023年10月19日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 摘 要 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出174.05亿元。受市场震荡影响，10/13北向整体流出达110.91亿元。结构上，成长板块流出较大，净流出近50亿，相对流出来看，配置盘流出成长风格规模更大。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出129.44亿元。截至2023/10/13，北向资金本月累计净流出129.44亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流出。上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计-3.67亿，其中配置盘-9.52亿，交易盘5.85亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-48.21亿，其中配置盘-15.51亿、交易盘-32.7亿元。 行业流向：配置盘上周有10个行业流入，20个行业流出。其中基础化工（72.92亿）、电子（21.48亿）、医药（7.94亿）流入较多；电力设备及新能源（-24.13亿）、机械（-15.35亿）、消费者服务（-11.96亿）流出较多。交易盘上周有9个行业流入，21个行业流出。其中汽车（12.3亿）、非银行金融（5.88亿）、有色金属（3.9亿）流入较多；基础化工（-72.65亿）、电力设备及新能源（-18.21亿）、食品饮料（-11.73亿）流出较多。行业整体上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。 个股流向：中际旭创流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中际旭创（5.31亿）、天孚通信（5.07亿）、天齐锂业（4.13亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-11.23亿）、中国中免（-9.83亿）、科大讯飞（-9.45亿）。 累计统计：上月累计10个行业资金流入，20个行业资金流出。其中，无行业累计流入超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，上月食品饮料（-235.62亿）、电力设备及新能源(-159.18亿、机械(-100.3亿）等12个行业配累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/10/13，北向行业的累计收益率为22.19%，累计超额收益率为34.86%，夏普比率为3.48，最大回撤为55.39%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发了调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周需要进行调仓（历史的24次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 北向整体：北向资金净流出 1. 北向资金整体净流出 2. 配置盘、交易盘净流出 上周的五个交易日北向资金整体净流出，一周累计流出129.44亿元。截至2023/10/13，北向资金本月累计净流出129.44亿元。 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -400-300-200-10001002003004005002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 -1,000-50005001,0001,5002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 2023-03-01 2023-07-01 北向资金净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/10/13，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘流入、交易盘流出 1.2023配置盘资金累计流入情况 2.2023交易盘资金累计流入情况 上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为23.73亿元、-153.17亿元。截至2023/10/13，配置盘本月已累计净流入-338.72亿元，交易盘本月已累计净流入-33.58亿元。 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -500050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 亿元 -1000-800-600-400-2000200400600W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 20222022交易盘累计流入 2023交易盘累计 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，成长风格流出规模较大，中证500、沪深300、创业板指分别流入75.18亿、-52.73亿、-7.66亿元。相对规模来看，中证500、创业板指、小盘成长 “流入规模/自由流通市值”为0.071%、-0.019%、-0.009%。 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流出成长风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -0.15%-0.10%-0.05%0.00%0.05%0.10%-150-100-50050100沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 9.25-9.2910.9-10.139.25-9.2910.9-10.13亿元 p6 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/10/13 行业结构：多数行业流出，电子流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。相比较历史数据，汽车行业整体流入相对增加，电新、机械等行业整体流出相对增加。 -40-30-20-100102030电子 汽车 有色金属 医药 通信 银行 国防军工 基础化工 综合金融 综合 农林牧渔 家电 纺织服装 建材 商贸零售 煤炭 房地产 轻工制造 石油石化 电力及公用事业 非银行金融 建筑 钢铁 传媒 消费者服务 交通运输 计算机 食品饮料 机械 电力设备及新能源 亿元 -1000-50005001000150020002500电力设备及新能源 基础化工 电子 银行 计算机 机械 有色金属 医药 汽车 传媒 非银行金融 交通运输 家电 石油石化 电力及公用事业 通信 煤炭 建筑 轻工制造 钢铁 建材 农林牧渔 纺织服装 综合 商贸零售 综合金融 国防军工 消费者服务 房地产 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/10/13 行业结构：配置盘多数行业流出，基础化工行业流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有10个行业流入，20个行业流出。其中基础化工（72.92亿）、电子（21.48亿）、医药（7.94亿）流入较多；电力设备及新能源（-24.13亿）、机械（-15.35亿）、消费者服务（-11.96亿）流出较多。相比较历史数据，基础化工、电子等行业配置盘流入相对增加，电新等行业配置盘流出相对增加。 -40-20020406080基础化工 电子 医药 商贸零售 汽车 煤炭 建筑 银行 通信 纺织服装 综合金融 国防军工 综合 有色金属 石油石化 房地产 家电 轻工制造 农林牧渔 电力及公用事业 建材 传媒 钢铁 交通运输 食品饮料 非银行金融 计算机 消费者服务 机械 电力设备及新能源 亿元 -50005001000150020002500电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药 电子 银行 机械 有色金属 家电 汽车 非银行金融 电力及公用事业 传媒 交通运输 石油石化 通信 建材 煤炭 农林牧渔 食品饮料 建筑 轻工制造 纺织服装 综合 钢铁 商贸零售 综合金融 国防军工 房地产 消费者服务 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/10/13 行业结构：交易盘多数行业流出，汽车流入最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有9个行业流入，21个行业流出。其中汽车（12.3亿）、非银行金融（5.88亿）、有色金属（3.9亿）流入较多；基础化工（-72.65亿）、电力设备及新能源（-18.21亿）、食品饮料（-11.73亿）流出较多。相比较历史数据，汽车等行业整体流入相对增加，基础化工等行业整体流出相对增加。 -80-70-60-50-40-30-20-1001020汽车 非银行金融 有色金属 电子 通信 国防军工 农林牧渔 建材 消费者服务 银行 综合 综合金融 家电 纺织服装 房地产 轻工制造 煤炭 电力及公用事业 石油石化 钢铁 医药 建筑 商贸零售 计算机 传媒 机械 交通运输 食品饮料 电力设备及新能源 基础化工 亿元 -600-500-400-300-200-1000100200银行 汽车 电子 机械 有色金属 传媒 基础化工 非银行金融 交通运输 石