DONGXING SECURITIES流出消费板块——北向资金行为跟踪系列一百分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S14805230400012024年4月11日东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告摘要本周要点：上周两个交易日北向资金整体净流出，配置盘、交易盘累计净流入分别为3.31亿元、-36.27亿元。结构上，价值风格流出规模较大，净流入-9.62亿。分行业看，流出消费板块规模最大，累计净流入-15.76亿。上周北向资金整体净流出。上周的两个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流入-32.97亿元。截至2024/04/03，北向资金本月累计净流入-32.97亿元。北向整体：多数行业流出。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多；有色金属（-20.18亿）、食品饮料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流出。上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入其他板块规模最大，累计净流入共计1.03亿，其中配置盘2.97亿，交易盘-1.94亿元；流出消费板块规模最大，累计净流入-15.76亿，其中配置盘-3.18亿、交易盘-12.57亿元。行业流向：配置盘上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电力设备及新能源（4.1亿）、电子（2.97亿）、有色金属（2.05亿）流入较多；传媒（-3.24亿）、医药（-3.13亿）、机械（-2.24亿）流出较多。交易盘上周有12个行业流入，18个行业流出。其中电力设备及新能源（8.29亿）、基础化工（7.19亿）、钢铁（6.11亿）流入较多；有色金属（-22.24亿）、食品饮料（-6.75亿）、电子（-6.65亿）流出较多。行业整体上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多；有色金属（-20.18亿）、食品饮料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。个股流向：宁德时代流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（10.39亿）、工业富联（4.28亿）、汇川技术（3.2亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台（-6.02亿）、紫金矿业（-4.82亿）、兖州煤业（-4.05亿）。累计统计：上月累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，电力设备及新能源（84.49亿）、食品饮料(62.62亿）2个行业累计流入超60亿，医药（-62.77亿）1个行业累计流出超50亿；上季度银行（229.56亿）、食品饮料(182.26亿）、电子(149.61亿）3个行业累计流入超100亿，医药（-78.23亿）、传媒(-63.46亿）、计算机(-31.08亿）3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/04/03，北向行业的累计收益率为17.61%（2020/05/08-2024/04/03），累计超额收益率为32.55%，夏普比率为3.09，最大回撤为64.61%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的29次调仓及收益情况参见正文）。风险提示：数据统计可能存在误差。 p3东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所北向整体：北向资金净流出1. 北向资金整体净流出2. 配置盘净流入、交易盘净流出上周的两个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流入-32.97亿元。截至2024/04/03，北向资金本月累计净流入-32.97亿元。东兴证券股份有限公司证券研究报告-400-300-200-10001002003004005002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入亿元-1,000-50005001,0001,5002014/11/012015/04/012015/09/012016/02/012016/07/012016/12/012017/05/012017/10/012018/03/012018/08/012019/01/012019/06/012019/11/012020/04/012020/09/012021/02/012021/07/012021/12/012022/05/012022/10/012023/03/012023/08/012024/01/01北向资金净流入亿元 p4东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所注释：统计数据为2021/1/9-2024/4/3，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况北向结构：配置盘流入、交易盘流出1.2024配置盘资金累计流入情况2.2024交易盘资金累计流入情况上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为3.31亿元、-36.27亿元。截至2024/04/03，配置盘本月已累计净流入3.31亿元，交易盘本月已累计净流入-36.27亿元。东兴证券股份有限公司证券研究报告-500050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计流入2024配置盘累计亿元-1000-800-600-400-2000200400600W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入2022交易盘累计流入2023交易盘累计流入2024交易盘累计亿元 p5东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，价值风格流出规模较大，沪深300、上证50、上证综指分别流入-9.62亿、-8.99亿、-8.93亿元。相对规模来看，小盘成长、沪深300、上证50“流入规模/自由流通市值”为0.009%、-0.007%、-0.005%。全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况北向结构：配置盘流出价值风格规模较大东兴证券股份有限公司证券研究报告-0.05%-0.04%-0.03%-0.02%-0.01%0.00%0.01%0.02%0.03%-20-10010203040沪深300中证1000中证500创业板指上证503.25-3.284.2-4.33.25-3.284.2-4.3亿元 p6东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2024/4/3行业结构：多数行业流出，电力设备及新能源行业流入最多1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多；有色金属（-20.18亿）、食品饮料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属行业整体流出处于相对高位。-1000-50005001000150020002500电力设备及新能源电子银行基础化工计算机有色金属机械汽车医药交通运输电力及公用事业家电非银行金融传媒石油石化通信煤炭建筑农林牧渔钢铁纺织服装综合商贸零售轻工制造综合金融建材国防军工房地产消费者服务食品饮料亿元-40-30-20-1001020电力设备及新能源基础化工钢铁建材电力及公用事业建筑交通运输轻工制造纺织服装商贸零售综合金融银行国防军工综合非银行金融机械通信农林牧渔家电石油石化房地产电子计算机消费者服务医药煤炭传媒汽车食品饮料有色金属亿元 p7东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2024/4/3行业结构：配置盘多数行业流入，电力设备及新能源流入最多1.上周：配置盘行业净流入2.对照：配置盘行业累计净流入上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电力设备及新能源（4.1亿）、电子（2.97亿）、有色金属（2.05亿）流入较多；传媒（-3.24亿）、医药（-3.13亿）、机械（-2.24亿）流出较多。-50005001000150020002500电力设备及新能源电子基础化工计算机医药银行有色金属机械汽车电力及公用事业家电交通运输传媒非银行金融石油石化通信煤炭农林牧渔建筑建材纺织服装食品饮料综合钢铁轻工制造商贸零售综合金融国防军工房地产消费者服务亿元-4-3-2-1012345电力设备及新能源电子有色金属家电计算机电力及公用事业国防军工基础化工通信交通运输钢铁农林牧渔纺织服装轻工制造银行商贸零售综合金融综合建筑房地产食品饮料石油石化汽车煤炭建材非银行金融消费者服务机械医药传媒亿元 p8东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2024/4/3行业结构：交易盘多数行业流出，电力设备及新能源流入最多1.上周：交易盘行业净流入2.对照：交易盘行业累计净流入上周有12个行业流入，18个行业流出。其中电力设备及新能源（8.29亿）、基础化工（7.19亿）、钢铁（6.11亿）流入较多；有色金属（-22.24亿）、食品饮料（-6.75亿）、电子（-6.65亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属行业整体流出处于相对高位。-500-400-300-200-1000100200300银行电子汽车基础化工非银行金融有色金属机械交通运输石油石化钢铁传媒电力设备及新能源建筑煤炭商贸零售通信纺织服装综合金融综合国防军工轻工制造农林牧渔消费者服务建材电力及公用事业房地产计算机家电医药食品饮料亿元-25-20-15-10-50510电力设备及新能源基础化工钢铁建材建筑电力及公用事业机械轻工制造交通运输非银行金融商贸零售综合金融纺织服装银行综合石油石化医药国防军工房地产农林牧渔通信消费者服务传媒煤炭家电汽车计算机电子食品饮料有色金属亿元 p9东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券股份有限公司证券研究报告上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流出消费板块规模最大，累计净流入-15.76亿，其中配置盘-3.18亿、交易盘-12.57亿元。全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所图表：上周行业估值及净流入情况行业结构：流出消费板块东兴证券股份有限公司证券研究报告分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行5.231.15%64.81%39.45%26.38%0.621.16%7