商贸零售行业点评报告：9月社零总额同比+5.5%高于预期，线下社零持续好转

9月社零总额为3.98万亿元，同比+5.5%，好于wind一致预期的+4.85%。除汽车外的消费品零售额为3.54万亿元，同比+5.9%。社零总额2021年9月至2023年9月CAGR（下称近2年CAGR）为4.0%，低于8月的5.0%。分渠道看：线下社零持续恢复。9月，网上实物商品零售额为1.06万亿元，同比+4.6%（前值为6.1%），近2年CAGR为6.4%（前值为+6.3%）；推算线下社零总额为2.92万亿元，同比+5.8%（前值为4.1%），近2年CAGR为3.2%（前值为+4.6%）。分业态看，便利店、专业店表现相对更好，2023年1-9月我国便利店/ 专业店/ 品牌专卖店/ 百货店/ 超市零售额同比+7.5%/ +4.3%/ +3.1%/ +7.7%/ -0.4%。分消费类型看：餐饮消费明显好于商品零售。9月商品零售额同比+4.6%，近两年CAGR为3.8%（前值为+4.4%）；餐饮收入同比+13.8%，近2年CAGR为5.8%（前值为+10.4%），餐饮消费持续改善。分品类看： 必选消费品整体表现稳定，烟酒、粮油食品增幅较大：9月，粮油食品、饮料、烟酒、日用品类分别同比+8.3%/ +8.0%/ +23.1%/ +0.7%，近两年CAGR为+8.4%/ +6.4%/ +6.0%/ +3.1%。其中，烟酒类同比增速较高，主要因为去年9月同比-8.8%，基数较低。 可选品：服装、珠宝、体育用品表现较好，家电同比下滑：2023年9月服装、化妆品、珠宝分别同比+9.9%/ +1.6%/ +7.7%，近两年CAGR为+4.

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