金徽酒发布2023年三季报，2023前三季度营业收入20.19亿元，同比+29.32%，归母净利润2.73亿元，同比+27.55%。2023Q3实现营业收入4.96亿元，同比+47.84%，归母净利润0.18亿元，同比+884.79%。Q3收入超预期，甘肃中部地区增长明显。2023Q3实现营业收入4.96亿元，同比+47.84%，收入增速超预期。分产品，2023Q3公司高档/中档/低档酒收入分别为3.81/1.00/0.01亿元，同比+38.17%/+107.67%/-70.95%。其中高档产品稳步增长，主要为公司中秋节前加大柔和、年份系列活动，订货会反馈较好。中档酒实现高增长主要为金徽四星等产品受益于省内宴席增长，同时去年同期基数较低。结构上，产品持续升级，高档白酒占比进一步提升，23年前三季度 高 档/中档/低 档 白 酒 占 比 约67.9%/30.0%/0.46%， 同 比+1.91/-1.34/-0.81pct。 分地区，2023Q3甘肃东南部/兰州周边/甘肃中部/甘肃西部/省外地区 收 入 分 别 为1.31/1.30/0.53/0.45/1.24亿 元 ， 同 比+25.3%/+85.5%/+297.0%/+70.25%/+9.15%。其中甘肃东南部作为核心市场保持稳定增长；兰州地区作为省会城市有较好引领作用，公司Q2在兰州市场做了大量政商务互动活动，提升金徽酒品牌认知和消费氛围，订货会表现较好；甘肃中部地区受益于区域药材农业经济，消费持续升级，推动年份、柔和系列增长较快；甘肃西部区域由于公司前期持续投入资源开拓，今年效果逐步显现，Q2、Q3维持较快增速。省外增速放缓主要由于Q3商务场景恢复较慢且行业竞争有所加剧。2023前三季度公司经销商832家，净增96家。其中省内经销商246家，净增6家，省外经销商586家，净增90家。 费用投入力度加大，利润增速低于收入。2023年前三季度公司毛利率为63.49%，同比+0.91pct，净利率为13.32%，同比-0.36pct，净利润同比+25.92%，低于收入增速，主要为费用投入力度加大。23年前三季度公司期间费用率为32.95%，同比+2.3pct，其中销售/管理/研发/财 务 费 用 率 分 别 为21.31%/10.44%/1.96%/-0.76%，同比+3.58/-0.39/-0.7/-0.19pct。其中销售费用率同比提升，主要为公司加大广宣投入，包括甘肃县城增加大量公交广告亭广告、省外开拓的加大品鉴互动力度以及部分有基础省外市场新增广宣投入。
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