技术 （ 硬件 ／ 半 ） ： 关于新宣布的先进 AI 芯片限制的快速说明

关于新宣布的限制的简要说明先进的AI芯片 跑赢大盘(维护) 周二多家媒体报道称，美国正在收紧政策AI芯片的出口管制，预计这将进一步限制英伟达和其他制造商将高性能半导体出售给中国。 中国技术部门 Lily Yang博士(852) 3916 3716lilyyang @ cmbi. com. hk Nvidia的回应：Nvidia的回应：“不希望在短期内对财务业绩产生有意义的影响随着美国扩大出口控制到中国……”，公司发言人在一封电子邮件中说Bloomberg. However, the Company executives have said全面禁止对中国的出口将影响美国芯片的长期增长业。 张凯文(852) 3761 8727kevinzhang @ cmbi. com. hk 相关报告 1.2.3.“技术专题(硬件/半):投资和大趋势：驾驭人工智能浪潮下一阶段“- 2023年10月16日(链接)“硬件-光收发器：Coherent 2Q23的影响结果和指导“- 8月18日2023（链接）“硬件-光收发器：Investors人工智能基础设施领域的成果比赛“- 2023年8月14日（链接）期望壮观 我们的想法：我们在最新报告中提到了这种地缘政治风险（链接），“如果美国进一步收紧对中国AI芯片出口的限制（更新是预计10月份)，这可能会对许多公司的收入产生负面影响像Nvidia，AMD等公司。 按地理位置划分，英伟达在中国的收入几乎下降在过去三年中，在20% - 25%的范围内。然而，we预计影响将小于20 - 25%。 目前估计来自中国的A800收入为50亿美元。“Chinese阿里巴巴(BABA)、腾讯、百度(BIDU)和TikTok所有者公司ByteDance集体订购了价值约50亿美元的Nvidia A800今年和明年交付的芯片，“据英国《金融时报》报道。 但如果考虑到 可能更广泛的地理限制。8月，美国扩张出口限制复杂的Nvidia和AMD AI芯片中国到其他地区，包括中东的一些国家，每路透社。 未来催化剂：未来对华为的潜在影响。根据彭博社称，“美国已经开始对华为手机进行正式调查。值得注意的是，对华为或中芯国际的任何潜在限制都将与最近新的出口管制规则是一个单独的过程落实。 名称列表可能会受到更新的限制的影响：AMD (AMD US)、Intel (INTC US)、KLA (KLAC US)、Lam Research (LRCX美国)和应用材料(AMAT US)。 来源：公司数据，CMBIGM估计 来源：公司数据，CMBIGM估计 Disclosures & Disclaimers 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就证券或本报告所涉及的发行人：（1）所发表的所有观点均准确地反映了其对标的证券的个人观点或发行人；（2）其报酬的任何部分过去、现在或将来均不直接或间接与该分析师所表达的具体观点有关在这份报告中。 此外，分析师确认，分析师及其联系人（定义见香港证券发布的行为守则及期货事务监察委员会) (1)已在发行日期前30个历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票本报告的；（2）将在本报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）服作为本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员；及(4)在香港上市公司拥有任何财务权益涵盖在这份报告。 CMBIGM评级 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：股票未被CMBIGM评级 BUYHOLD销售未评级 ：预计未来12个月行业表现将优于相关大盘基准：预计未来12个月行业表现将与相关大盘基准一致：预计未来12个月行业表现将不及相关大盘基准 重要披露 交易任何证券都有风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM确实 not provide individually tailored investment advice. This report has been prepared without regarding to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indication of future performance, and actual events may different materially from that which is contained in the report. The value的，以及从任何投资中获得的回报都是不确定的，不能保证，并且可能会由于其对基础资产表现的依赖而波动或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问，以便自己做出投资决策。 This report or any information contained herein, have been prepared by the CMBIGM, solely for the purpose of supplying information to the clients of CMBIGM or its联属公司(s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or solication to buy or sell any security or any interest in securities or进行任何交易。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对任何损失负责， 本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开且可靠的信息的分析和解释。CMBIGM已竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM提供信息，建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发行其他包含信息的出版物and / or conclusions different from this report. These publications reflect different assumption, point - of - view and analytical methods when compiling. CMBIGM may make投资决策或采取与本报告建议或观点不一致的自营头寸。CMBIGM可能为自己和/或代表自己在本报告中提到的公司的证券交易中拥有头寸、做市或担任委托人或从事证券交易of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationships with the companies in此报告。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM不会承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，本出版物不得复制、重印、出售、再分发或未经CMBIGM事先书面同意，全部或部分为任何目的出版。有关推荐证券的更多信息，可应要求提供。 对于本文档在英国的收件人This report has been provided only to persons (I) falling Article 19 (5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (as amended 不时）（“该命令”）或（II）是属于该命令第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等）的人，并且未经CMBIGM事先书面同意，不得向任何其他人提供。 对于在美国的本文档的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国有关准备研究报告和研究分析师的独立性。主要负责本研究报告内容的研究分析师没有注册或资格作为研究金融业监管局（“FINRA”）的分析师。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear upon the reliability of the research report. This report is intended for distribution in the United States仅供“美国主要机构投资者”使用，如美国1934年证券交易法规则15a - 6所定义，经修订，不得提供给任何其他在美国的人。通过接受本报告而收到本报告副本的每位主要美国机构投资者均表示并同意，不得distribute or provide this report to any other person. Any U. S recipient of this report wishing to effect any transaction to buy or sell securities based on the information本报告中提供的信息只能通过美国注册的经纪自营商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册号201731928D）在新加坡分发，该公司是新加坡《财务顾问法》（第110章），受新加坡金融管理局监管。CMBISG可以分发由其各自的外国制作的报告实体、附属公司或其他外国研究机构，根据《财务顾问条例》第32C条的安排。报告分发的地方在新加坡，根据《证券及期货法》（第289章）的定义，不是认可投资者，专家投资者或机构投资者的人Singapore, CMBISG accepts legal responsibility for the contents of the report to such persons only to the extent required by law. Singapore recipients should contactCMBISG，关于报告引起的或与报告有关的事项，请致电+ 65 6350 4400。