电子：BIS 1016新规点评：半导体设备利空预期落地，看好国产化进程加速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] BIS 1016新规点评：半导体设备利空预期落地，看好国产化进程加速 [Table_Title2] 电子 行业评级: 推荐 [Table_Summary] 事件概述: 根据证券时报消息，拜登政府10月17日更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。根据最新的规则，英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口都将受到影响。这些限制使得包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连。 分析与判断: ► 新规较去年10月07日规定，对设备限制进行细节补充 先进制程芯片制造层面的限制相较于2022年10月7日BIS的规定进行了完善，我们认为核心变化在于： 1）对于部分设备限制的范围进行了补充和细化； 2）填补漏洞，涉及限制注册在海外的子公司购买芯片然后将其运往中国大陆的行为； 3）对中国以外的21个国家和地区新增半导体设备出口许可要求。 ► 制裁利空预期基本落地，看好设备新一轮机会 我们认为新规定在细节制定和措辞上更加严谨，比如，对于离子注入设备的限制加上了前缀“用于半导体制造领域”，比如，对于ALD设备某一条限制措辞将“能够用于”改为“设计用于”，以防止部分老款机型因措辞不明确而被限制。 我们认为本次规定很大程度上是对于2022.10.7版本措辞纰漏的修正，规定本质与2022.10.7版本差异较小，设备制裁利空落地，看好国产设备与国产fab厂协作推进设备国产化进程。 投资建议: 受益标的： 设备：中微公司、拓荆科技、中科飞测、精测电子、北方华创、芯源微、盛美上海等。 代工：中芯国际、华虹公司、中芯集成、燕东微、晶合集成等。 风险提示 国际形势变化，下游行业需求不足等。 [Table_KeyCompany] [Table_Author] 分析师：胡杨 邮箱：huyang@hx168.com.cn SAC NO：S1120523070004 联系电话： 证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年10月18日 138396 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 [Table_AuthorInfo] 分析师与研究助理简介 胡杨：电子行业首席分析师。北京大学微电子学硕士，6年电子行业研究经历，曾任职于华安证券、中泰证券研究所。擅长产业趋势前瞻判断和商业模式对比，自下而上发掘预期差大的个股。全面负责电子和半导体研究，带队获得2022年水晶球奖总榜单电子第二名，公募榜单电子第一名和2022年东财choice电子最佳分析师。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。