行业点评报告：华为高端手机回归，消费电子产业链有望边际改善

华为发布一系列软硬件新品，以高端手机为代表的产品全面回归 2023年8月4日，华为召开HDC2023开发者大会，会议上发布全新HarmonyOS 4，具有更有个性、更高效、更智慧、更流畅、更安全等特性。华为常务董事余承东在会上宣布智慧助手小艺接入AI大模型，通过盘古大模型的底层能力加持为HarmonyOS带来更智慧的体验。2023年8月29日，华为于官方商城上架Mate60Pro手机，通过“先锋计划”让部分消费者提前体验Mate新机。2023年9月25日，华为召开全场景新品发布会，新品涉及平板、可穿戴、AIOT、智能汽车等多领域。会后华为全新超高端品牌“非凡大师”（ULTIMATE DESIGN）Mate 60 RS开启预约，起售价11999元，标志着以华为高端手机为代表的产品全面回归。 Mate60系列手机销售火热，华为有望在2024年重回手机主流梯队 自Mate60系列发布以来，线上线下渠道均出现火爆抢购的现象，供货量远远不能满足预定量。其中支持卫星通话的Mate 60 Pro和支持北斗天通双星的Mate 60 Pro+最受关注。据《IT时报》，2023年Mate 60 Pro和Mate 60 Pro+的出货量已上调至2000万台。据《日经亚洲》，华为有望在2024年计划出货6000-7000万部手机，相比2023年翻一倍，华为有望在2024年重回手机的主流梯队，其对消费电子产业的影响力也在快速回归。 星闪、卫星通信等带来产业机会，传统消费电子产业链有望边际改善 此次Mate60系列产品部分搭载全新的星闪技术和卫星通话技术，主芯片及通信模块实现全系自研，在硬件端较以往机型有较大改进，有望带来相关产业链的投资机会。同时，消费电子传统零部件产业在消费疲软的市场环境下营收和市值均处于较低水平，有望随着华为手机出货量的大幅增长而出现较为明显的边际改善，由此带来结构性的投资机会。 受益标的 星闪：创耀科技等； 卫星通信：华力创通、盟升电子等； 射频：唯捷创芯、卓胜微等； 其他芯片：韦尔股份、思特威、翱杰科技、美芯晟、力芯微、伟测科技等； 元组件：蓝思科技、捷荣技术、歌尔股份、欧菲光、长盈精密、领益智等； 代工厂：光弘科技等； 汽车相关：电连技术、光峰科技等； 风险提示：技术发展不及预期风险；下游需求不及预期风险；国际贸易环境不及预期风险。 1、历史：华为手机成立于2003年，曾占据国内中高端市场份 额第一 华为手机至今发展20年，从低端机逐步站稳高端市场。华为手机事业部成立于2003年，成立之初主要为运营商做配套手机。当时网络系统设备发展迅速，但用户端产品尚未跟上，消费者很难买到3G手机。2009年，华为手机业务虽然体量庞大，但利润微薄，公司砍掉低端机板块启动自研品牌。2010年，华为成立消费者BG，开始打造高端旗舰手机。2013年，初代Mate问世，Mate系列手机开始走过十年的迭代之路。其中2014年Mate7系列点燃高端市场，Mate系列高端品牌形象稳定； 2017年Mate10加入AI算法，使影像成为Mate系列最重要的标签之一；2020年Mate40凭借麒麟9000全球首款 5nm5 GSoC芯片被誉为“史上最强Mate”；2023年Mate60系列搭载自研麒麟芯片回归，引爆市场。 图1：华为手机事业部成立于2003年 出货量来看：华为手机全球出货量于2019Q3达到最高值6659万部，在此之前均保持较好的上升趋势，全年出货量从2015年的1.07亿部增长到2019年2.41亿部，CAGR为22.4%。后由于国际贸易关系原因，华为手机出货量大幅下滑，自2020Q3开始断崖式减少，最终于2021Q3开始季度出货量稳定在700万部左右。 市占率来看：华为手机全球市占率在2015Q1为5.2%，同期苹果市占率为18.3%。 随后华为市占率持续提升，并于2018Q2首次超过苹果的12.1%，取得15.9%的市场份额。2020Q2，华为手机市占率达到最高值20.2%，后由于国际关系和供应链受限使得市占率大幅下降，最终维持在2%左右。 图2：华为手机出货量自2020Q3起大幅下滑 图3：华为手机全球市占率于2020Q2达到最高值20.2% 细分到中高端市场：据IDC统计，2019年中国中高端市场（300-500美金）全渠道中华为和荣耀共占据56%的份额，排名第一；VIVO和OPPO分别占据13.1%和12.5%的份额；苹果仅占据7.8%份额。2019年华为手机热卖主要系国际关系原因带动国内民众对华为的支持热潮以及华为高端5G产品P30系列和Mate30系列的热销。 据Counterpoint数据，2021Q2中国高端手机市场（批发价2750人民币及以上）的份额最大厂商为苹果，占据43.0%的份额，华为份额缩减为19.0%，缩减原因主要系供应链受限对产能和出货量的不利影响，众多中高端客户转投iPhone阵营。综合来看，华为手机在国内中高端市场曾取得亮眼的成绩，若华为解决供应链问题，华为手机有望重现往日的亮眼成绩。 图4：2019年华为和荣耀占中国中高端手机56%份额 图5：2021Q2年苹果占中国高端手机市场43%份额 2、新品：2023年推出多款硬件新品，搭载新兴技术 2023年9月25日华为召开全场景新品发布会，新品涉及平板、可穿戴、AIOT、智能汽车等多领域。同时华为在2023年8月29日率先上线Mate60系列手机，并于新品发布会后上线Mate60RS非凡大师版本，标志着以华为高端手机为代表的产品全面回归。 表1：华为于2023年8月-9月推出多款新品 手机方面，本次华为推出高端旗舰手机Mate60系列和折叠屏MateX5，芯片、影像、屏幕等均为华为自研，为首款全自主旗舰机型，市场关注度高。Mate60系列手机均搭载麒麟9000s芯片，系统为鸿蒙HarmonyOS4.0，支持卫星通话和北斗卫星消息，定价5499-12999元不等，主打高端价格带，与苹果手机形成强力竞争关系。 表2：华为Mate60系列推出多款新品 平板方面，新发布的MatePadPro13.2英寸为业内收款采用大尺寸OLED屏幕的平板，屏占比94%、分辨率2.8K、屏幕比例3:2，屏幕巨大的同时重量只有580g，兼具生产力与轻薄的性能。华为还一同推出第三代M-Pencil，采用星闪技术，可提供专业数位板级写画体验，高精准度低视延。根据IDC数据，2023Q2华为平板在国内市场份额为20.5%，仅次于苹果，也是唯一一个份额超过20%的国产厂商。新平板的发布有望进一步缩小与苹果iPad之间的份额差距。 图6：华为MatePad新品定位生产力工具 表3：华为平板在国内份额位于第二 可穿戴设备方面，华为发布新款无线蓝牙耳机、智能手表和智能眼镜。蓝牙耳机FreeBudsPro3采用麒麟A2芯片，应用星闪连接核心技术和蓝牙技术，将物理带宽提升4倍、抗干扰能力提升2倍；升级静谧通话2.0和智慧动态降噪3.0，耳机整机支持最长33小时续航。智能手表Watch GT 4 46mm首创智能向星天线，全系搭载脉搏波房颤和早搏提示软件支持心律失常分析。华为还针对各领域精英人士，打造的首款非凡大师系列高端黄金智能手表。智能眼镜2支持11小时音乐播放，还有智慧播报、颈椎健康检测等功能。 图7：华为推出耳机、智能手表、智能眼镜等可穿戴新品 汽车方面，华为新品问界新M7于2023年9月中旬上市，一经问市即引起市场的强烈反响。问界新M7内部空间宽敞，前排空间937毫米，二排空间960毫米（最大空间可达1220毫米），后备箱深度1100毫米，主打家庭出行场景。智能驾驶配置上，问界新M7搭载HUAWEI ADS® 2.0高阶智能驾驶系统，整车搭载27个感知硬件，并配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，实现LCC智能过路口、智能泊车、自主避让隧道内故障车等功能。车机系统搭载鸿蒙智能座舱，具备全方位自适应调节、一键预约备车、空间音频等功能，大幅提升驾驶和乘坐体验。 图8：问界新M7于2023年9月中旬上市 图9：新品配置高阶智能驾驶系统 3、新技术：硬件端采用星闪技术，软件端发布新系统并接入 AI大模型 3.1、硬件端：手机首次使用星闪技术，提升短距离通信效率 华为首次将星闪技术应用在移动设备上，有望革新短距离通信技术。星闪技术(NearLink)是国际星闪无线短距通信联盟发布的新型无线短距通信标准技术。华为新品不同程度地搭载或支持星闪技术，其中手机新品Mate60系列支持星闪功能，通过星闪低功耗、低时延、高速率、高可靠等技术特性，提高使用星闪设备流畅性体验； 耳机新品FreeBuds Pro 3虽暂不支持星闪连接，但采用星闪核心技术，配合华为Mate 60系列、Mate X5等手机可实现1.5Mbps无损传输；MatePad新品支持星闪手写笔，该手写笔信号抗干扰，连接更稳定，且时延超低。 表4：华为新品不同程度搭载或支持星闪技术 无线短距离通信指在局部区域内两个无线设备间的通信，设备间距离通常在10- 20m 以内，使用场景有家庭、办公室、建筑物内、车间或工厂等。现有典型无线短距通信主要包括WiFi、蓝牙和近场通信（NFC）等技术。过去30年间，无线短距通信迅速发展，市场规模巨大。随着智能汽车、智能终端、智能家居和智能制造等产业的快速发展，各领域出现越来越多无线化趋势和诉求。现有无线短距通信技术在时延、可靠性、同步精度和安全性方面无法满足新兴场景的演进需求。如蓝牙速率较低且时延较大；WiFi虽然传输速率高但安全性较低且功耗大。 表5：典型无线短距通信主要包括WiFi、蓝牙和近场通信（NFC）等 星闪技术为全栈原创的新一代无线短距离通信技术，相关标准由星闪联盟负责制定，具备低时延、高可靠、高同步精度、支持多并发、高信息安全和低功耗等卓越技术特性。从架构来看，星闪接入层主要分为SLB（基础接入技术）和SLE（星闪低功耗接入技术）两种无线通信接口。上层架构由基础服务层和基础应用层构成，基础服务层主要给上层业务数据提供设备发现、服务管理、连接管理、QoS管理、测量管理、数据传输与适配、信息安全、多域管理与协调以及5G融合等服务，支撑上层具体业务从触发到结束的连接交互需求。基础应用层用于实现各类应用功能。 图10：星闪无线通信系统结构 空口接入层技术是星闪无线通信系统的核心，根据场景需求不同提供星闪基础接入技术SLB和星闪低功耗接入技术SLE两种无线通信接口。 SLB使用正交多载波波形，支持极低时延无线帧，空口单向数据传输时延小于20.833us，为业界最低时延。用户接入方面，SLB支持多用户低时延接入系统，最多可支持4096用户接入。得益于其低时延、高可靠、精同步和高并发等特征，SLB主要用于车载主动降噪、无线投屏、工业机械运动控制等业务场景。 SLE使用单载波传输，可提供低成本、低功耗的空口接入。相比现有低功耗无线短距技术，SLE在相同深覆盖条件下可稳定支持128kbps音频传输、峰值12Mbps的速率、无损音频传输等，主要用于耳机音频传输、无线电池管理系统、工业数据采集等有低功耗要求的业务场景。 表6：SLB主打低时延，SLE主打低功耗 对比传统无线连接方式，星闪技术能以更低功耗、更快速度、更低时延、更稳连接、更广覆盖和更大组网进行设备间的数据传输。以智能家居场景为例，星闪技术可以控制数百量级的白电、黑电、照明等直连设备，可精确同步灯组的点亮和熄灭，空口时延0.25ms；而传统蓝牙只能控制数个直连设备，且同步控制时可能出现失步现象，响应时延约为10ms。从覆盖广度来看，星闪可覆盖2倍于蓝牙的范围，从而可降低全屋无死角覆盖的成本。影音娱乐方面，星闪技术可以在地铁站、飞机场、商场等无线信号强干扰的环境下提供稳定可靠的无损多声道，且端到端时延仅为30-40ms；而普通蓝牙在强干扰环境下通常仅提供高清立体声，且容易出现卡顿和断连现象，端到端时延为130-500ms。 图11：星闪技