农产品投研日报

2023年10月16日星期一 一、行情建议 方面，北疆籽棉陆续开始采收，小部分轧花厂开秤收购，由于假期无郑棉期货盘面，定价较为混乱，门市价和地头价差异较大，门市价集中于7.6-7.9元/公斤，轧花厂与棉农约定后续进行二次结算，地头价集中于8-8.3元/公斤，8.4-8.6元/公斤的报价极少量出现，且对籽棉衣分、水杂要求较高。南疆方面，阿克苏地区机采新棉少量上市，开秤价8.2元/公斤；喀什地区机采新棉零星开秤，价格约8元/公斤；巴州地区新棉仍未上市，轧花厂尚未开工；手采棉方面，目前手采棉已经开始大规模收购，收购价介于9-9.2元/公斤，衣分、水杂相对高，折皮棉19000元/吨以上，折机采棉8.2元/公斤左右。从棉农心理预期来看，当前籽棉8元/公斤附近交售意愿较低，8.4元/公斤附近交售意愿较高。从棉籽收购价格来看，随着新棉上市量增加，棉籽价格较节前有小幅下跌，南疆地区棉籽现货报价在3.1-3.15元/公斤之间，较之前的3.4元/公斤左右有所回落，北疆地区棉籽预售价格在3元/公斤左右；从轧花厂处境来看，轧花厂收购情绪一般，主要原因有：（1）今年轧花厂包厂费用低，沉没成本低；（2）国营轧花厂占比下降；（3）前年抢收恶果留下的疤痕效应；（4）下游旺季不旺，纱布库存淤积；（5）银行贷款风控政策趋严；（6）国家收购政策指导。 纵观国庆前后，汇总当前可能影响棉价的因素，可以发现：（1）利多方面，节前陈棉低库存、新棉面积和单产双减已经被充分定价，单产减幅部分定价，对于国庆期间传闻的可能超预期的部分，节后首日盘面反应平平，实际减幅有待进一步验证；（2）利空方面，节前2万吨/天的抛储政策已经被定价，节后如果棉价继续上涨或引发抛储继续加码，该预期可能已经被部分定价，从而在郑棉前高附近对市场情绪形成压制，但市场未对潜在加码政策的实际落地和力度大小进行定价；节前配额增发及内外价差顺挂导致的进口放量预期已经被部分定价，节后将逐步完成定价。 通常情况下，如果发生新棉抢收，则在抢收期间籽棉价格受市场情绪主导，从而形成脱离基本面的单边行情。未来两周内机采籽棉有望迎 行情回顾： 二、重点数据监测 1、棉花 数据来源：WIND 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 国贸期货研究院 农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508