黑色商品日报：双焦需求较强，领涨黑色板块
研究院黑色建材组 钢材：市场情绪有所好转，盘面价格有所修复 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2401合约收于3657元/吨，较前一日上涨38元/吨；热卷2401合约收于3772元/吨，较前日上涨49元/吨。随着双焦和铁矿石价格的上涨，钢材盘面价格也有所上涨。现货方面，钢材现货成交整体偏好，现货情绪受盘面上涨提振，成交环比上周有明显好转。昨日全国建材成交20.82万吨，成交有明显好转。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看，近期钢厂利润持续走低，部分地区钢厂被迫减产检修，但铁水依旧维持高产量，市场对于高铁水产量造成的板材供给过高和板材库存压力较为关注，形成一定的负反馈。短期建材价格呈现震荡走势。政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，后期需要观察政策落地效果和执行情况。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 跨期：无 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现、原料供应等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：钢厂高炉继续减产，铁矿价格小幅上涨 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力2401合约震荡偏强运行，收于862元/吨，较前日上涨20元/吨，成交60万手，增仓3.1万手，涨幅2.86%。现货端，昨日铁矿石港口现货价格指数上涨8-11元/吨，青岛PB粉价格935元/吨，纽曼粉价格951元/吨，卡特粉价格1020元/吨，超特粉价格833元/吨。全国主港铁矿累计成交68.5万吨，环比上涨22.1%；远期现货累计成交116.9万吨，环比上涨44.3%，市场成交一般。 整体来看，据Mysteel数据显示，昨日国内铁矿石到港量与发运量较上周有所回升，整 体供给处于较高水平。近期钢厂利润持续走低，部分地区钢厂被迫减产检修，由于废钢供给长期受限，而非建材产量保持韧性，使得铁矿价格坚挺。后期关注旺季钢材需求、钢厂减产落实以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡。同时，紧密跟踪宏观经济政策、以及中国钢材出口情况和冬季的原料补库强度所带来的行情机会。 策略： 单边：偏强震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：双焦需求旺盛，领涨黑色板块 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2401合约放量上涨，盘面收于2461.5元/吨，涨幅4.54%。现货方面，日照港准一级冶金焦报价2210元/吨，环比持平。供应方面，焦化厂亏损产量有所下降，叠加4.3米焦炉月底集中关停临近，焦炭供应预期有所收缩。需求方面铁水维持高位，库存继续低位去库。后期关注焦化落后产能停产的落地情况以及钢厂原料端的表现，考虑全产业链的低库存，四季度在稳经济的前提下，焦炭价格趋势向上的概率较大。 焦煤方面：昨日焦煤2401合约放量上涨，盘面收于1786元/吨，涨幅3.57%。当前钢铁企业检修、减产动作偏慢，高炉铁水产量仍维持高位，使得原料端的需求旺盛。现货由于煤矿安全检查，焦煤现货依旧比较紧张，部分资源价格稳中有涨，加之人民币贬值和运费上涨影响海运煤利润，焦煤供给仍难言乐观。焦煤库存长期处于阶段低位，市场对于煤炭冬季补库行情充满期待。 策略： 焦炭方面：偏强震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂减产情况、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：库存持续累积，产地煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区坑口煤价下跌明显，库存持续累积，矿方销售压力较大，少数煤矿降价后出货略有改善，多数煤矿销售依旧承压。晋北区域安监较为严格，价格仍继续下跌，特别是低卡煤下行较为明显。港口方面，在发运成本的支撑下，港口煤价下调有限，大秦线检修即将结束，市场采购保持观望。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤价维持强势运行。运价方面，截止到10月16日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于574.78，相比上一交易日上涨1.1点。 需求与逻辑：近期受港口降价影响，下游采购情绪转弱，同时煤炭进入传统淡季，电厂耗煤季节性回落，上周非电煤消费略有回落，整体煤炭需求持稳运行。安全检查依然是制约煤矿产量释放的关键。中长期看，动力煤供给仍趋向于宽松格局，需关注在安全要求下，供应的波动情况，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：下游需求平淡，纯碱期强现弱 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡运行，收于1643元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.49%。现货方面，昨日全国均价2097元/吨，环比下跌2元/吨，华北市场刚需为主，沙河市场成交平淡，华东市场产销持稳。整体来看，假期玻璃下游补库力度较好，玻璃价格连续上调，但是目前玻璃依旧处于较高利润阶段，产线连续复产，玻璃供给压力不断提升。近期宏观氛围有所转弱，房企多重事件进一步引发市场担忧，因此玻璃也受到牵连出现回调。后期需要关注玻璃日度产销波动引起的价格调整和宏观事件导致的突发风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡上涨，收于1742元/吨，上涨18元/吨，涨幅1.04%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率90.02%。整体来看，产量增幅明显，纯碱需求稳中偏强，总库存处于历史同期低位水平，随着远兴一二线产量释放，以及后续产线投复产，供应将逐步向宽松转换。持续关注近期纯碱库存变化、产量变化和下游消费情况等。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：偏弱震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
