华安证券发布了固收周报,报告指出,市场对于城投的10连问已经有所预期,特殊再融资债的额度上限由谁决定,各省可用债务限额有多少等问题已经得到解答。特殊再融资债利好城投,政策的效果可以参照历史,但后续还有更多的期待,包括央行如何配合,其他金融机构如何配合,以及非银机构的参与等。在现有的政策和预期组合下,投资者应该在短债维度不拘一格,长债维度放在地方换届周期的视角下重新理解城投债的周期节奏。华安固收城投择券框架也迎来第三版全面更新,将更多聚焦政策周期、政策资源,还原周期中东升西降的问题本质。
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