烯烃周报：油价高位大幅波动 聚烯烃或止跌企稳

国信期货烯烃周报2023年10月15日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 检修计划装置减少，PE开工小幅回升，国内产量维持高位 卓创数据，上周PE装置开工负荷85.36%（+0.12%），周检修损失量4.14万吨（环比-1.53万吨）。卓创数据，9月PE装置检修损失量26.6万吨，10月份预计损失量为15.9万吨。宝丰三期40万吨HDPE装置于9月顺利投产。 美金价格松动下滑，进口窗口继续关闭，到港货源预期减少 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在930-950美元/吨，环比下跌10美元/吨。 农膜开工稳步提升，包装膜开工持稳，线性下游需求季节性向好研究咨询部 卓创统计，样本企业农膜开工52%（环比+2%）、包装膜开工58%（环比0%）。 节后管材及中空开工下滑，工厂原料采购意愿不高 卓创统计，样本企业管材开工43%（环比-1%）、中空开工50%（环比-1%）。 盘面领跌基差走强，仓单库存维持高位 截至10月13日，交易所注册仓单6669张，周环比减少32张。 原料端煤强油弱，PE油制毛利改善、但煤制利润压缩 装置计划检修减少，PP负荷环比提升，市场供应压力增加 卓创数据，上周PP装置开工负荷83.42%（+0.66%），周检修损失量6.9万吨（环比-1.09万吨）。卓创数据，8月PP检修损失量45.3万吨，10月预计损失量为31.0万吨。宝丰三期50万吨、宁波金发1期40万吨装置于9月份投产，金发2期40万吨装置计划10月底投产。 美金市场报盘下滑，内外价差维持倒挂，但出口操作空间有限 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价880-900美元/吨，环比下调20美元/吨。 新订单跟进有限，塑编及注塑开工走弱，关注原料回落后补库需求研究咨询部 卓创统计，上周塑编开工43%（环比-2%）、BOPP开工53%（环比+1%）、注塑开工52%（环比-1%）。 下游消化原料库存为主，成品库存仍高于往年 截至10月13日，BOPP原料库存11.9天（环比-1.85天），成品库存8.3天（环比-0.1天）。 期货领跌、基差走强，注册仓单高位下降 截至10月13日，交易所注册仓单4979张，周环比增加1933张。 1/5月间价差震荡走弱 P/L价差跟随甲醇走弱，PP粒粉价差高企，PE非标价差整理 原料端煤强油弱，PP油制毛利改善、但煤制利润压缩 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，当前装置检修不多，国内产量维持高位，且新产能逐步释放，市场供应压力累积，现货市场表现承压，关注本周供应商去库进度。 需求端，农膜需求继续向好，包装膜开工持稳，PP新订单跟进有限，塑编及注塑开工走弱。新订单跟进较慢，但原料大幅回落后，工厂或有补库意愿。 成本端，油价高位大幅波动，煤炭市场表现偏稳，低估值环境下成本端尚有支撑。 综合来看，聚烯烃或逐步止跌趋稳，关注油价走势，建议空单逢低减仓止盈，谨慎做LP价差扩大。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。