锰硅周报：“逆反馈”预期升温及煤价走弱下价格回落兑现，盘面或再度进入震荡盘整

锰硅周报2023/10/14 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6640元/吨，环比-120元/吨，期货主力（SM312）收盘报6666元/吨，环比-192元/吨，基差124元/吨，环比+72元/吨，基差1.83%，处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙465元/吨，环比-39元/吨；宁夏-4元/吨，环比-129元/吨；广西-185元/吨，环比-77元/吨，主产区利润本周出现显著回落，宁夏地区大幅回落至盈亏平衡附近，内蒙地区利润依旧较高。 ◆成本：锰硅成本在6250-7000元/吨区间。测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6255元/吨，环比-41元/吨；宁夏在6604元/吨，环比-21元/吨；广西在6985元/吨，环比-23元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量24.98万吨，环比-0.23万吨，周产环比小幅回落，仍在高位。 ◆需求：螺纹钢周产量252.79万吨，环比-1.46万吨，螺纹钢产量继续维持低位。日均铁水产量为245.95万吨，环比-1.06万吨，铁水产量环比小幅回落，继续维持在高位。钢联数据显示，钢厂盈利率继续回落，当前已回落至24.24%水平，距离2022年6月份呢发生逆反馈时钢厂盈利率水平已十分接近。 ◆库存：测算锰硅显性库存为25.06万吨，显性库存环比-0.8万吨，显性库存继续回落，但仍处于同期高位； 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，天津6517锰硅现货市场报价6640元/吨，环比-120元/吨，期货主力（SM312）收盘报6666元/吨，环比-192元/吨，基差124元/吨，环比+72元/吨，基差1.83%，处于历史统计值的偏低水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/10/13，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙465元/吨，环比-39元/吨；宁夏-4元/吨，环比-129元/吨；广西-185元/吨，环比-77元/吨，主产区利润本周出现显著回落，宁夏地区大幅回落至盈亏平衡附近，内蒙地区利润依旧较高。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，南非碳酸矿报价31.5元/吨度，环比-0.2元/吨度；澳洲Mn45块矿报价38.3元/吨度，环比-0.5元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价37.3元/吨度，环比-0.7元/吨度。市场等外级冶金焦报价2015元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，主产区电价环比基本持稳，其中，内蒙地区环比-0.005元/度至0.41元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6255元/吨，环比-41元/吨；宁夏在6604元/吨，环比-21元/吨；广西在6985元/吨，环比-23元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 8月份，锰矿进口量252.28万吨，环比+3.57万吨，同比+12.29万吨。2023年1-8月，累计进口锰矿2039.3万吨，同比增126万吨或+6.61%。其中，南非7月份进口130万吨，环比+8.35万吨；澳洲进口34万吨，环比-13.56万吨；加蓬进口24.8万吨，环比-0.5万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/06，锰矿港口库存为585.9万吨，环比+4.31万吨，锰矿港口库存处于近四年偏低水平。 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，钢联口径锰硅周产量24.98万吨，环比-0.23万吨，周产环比小幅回落，仍在高位。钢联口径下9月份锰硅产量103.7万吨，月环比+1.7万吨。1-9月，锰硅累计产量855.25万吨，累计同比+141.43万吨或19.81%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月锰硅招标量为24000吨，环比上月+700吨，同比+4100吨；•河钢集团2023年9月锰硅招标价为7050元/吨，环比上月+150元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，锰硅周表观消费量13.37万吨，环比-0.09万吨。螺纹钢周产量252.79万吨，环比-1.46万吨，螺纹钢产量继续维持低位。 消费 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，日均铁水产量为245.95万吨，环比-1.06万吨，铁水产量环比小幅回落，继续维持在高位。8月份粗钢产量8640万吨，环比上月-440万吨。1-8月份预计粗钢累计产量7.06亿吨，累计同比+2.30%。 消费 •截至2023/10/13，钢联数据显示，钢厂盈利率继续回落，当前已回落至24.24%水平，距离2022年6月份呢发生逆反馈时钢厂盈利率水平已十分接近； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，测算锰硅显性库存为25.06万吨，显性库存环比-0.8万吨，显性库存继续回落，但仍处于同期高位； 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为17.47万吨，样本企业库存环比-0.82万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 9月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.48天，环比-0.33天。钢厂库存可用天数环比有所回落，处于低位。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面在6900元/吨一线未能得到支撑（加权指数），并向下大幅走弱，截至周五收盘，价格已回落至我们所预期的6600-6700元/吨区间。考虑到下跌趋势仍在持续，未摆脱下行趋势线，且成交量缩量并不明显，因此价格阶段性仍以偏弱看待，观察前低6472支撑。 “逆反馈”预期升温及煤价走弱下价格回落兑现，盘面或再度进入震荡盘整 硅铁周报2023/10/14 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 产业链示意图 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7350元/吨，环比-190元/吨，期货主力合约（SF312）收盘价7054元/吨，环比-428元/吨，基差296元/吨，环比+238元/吨，基差率4.03%，基差处于中性偏高水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润261元/吨,环比-25元/吨；宁夏-315元/吨，环比-165元/吨；青海68元/吨，环比-95元/吨。硅铁主产区利润出现显著回落，处于低位水平。 ◆成本：硅铁成本在6650-7150元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6669元/吨（非自发电），环比-45元/吨；宁夏在7165元/吨，环比-5元/吨；青海6832元/吨，环比-5元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.53万吨，环比-0.03万吨，产量处于同期高位； ◆需求： ◆日均铁水产量为245.95万吨，环比-1.06万吨，铁水产量环比小幅回落，继续维持在高位。◆金属镁价格再度走弱，金属镁府谷地区报价24450元/吨，环比-450元/吨。◆75#硅铁出口利润为171元/吨，环比+138元/吨，处于中性水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为14.41万吨，环比-1.1万吨，其中主要减量来自于仓单库存（-0.91万吨），仍处于同期高位。 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，天津72#硅铁现货市场报价7350元/吨，环比-190元/吨，期货主力合约（SF312）收盘价7054元/吨，环比-428元/吨，基差296元/吨，环比+238元/吨，基差率4.03%，基差处于中性偏高水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，硅铁测算即期利润，内蒙利润261元/吨,环比-25元/吨；宁夏-315元/吨，环比-165元/吨；青海68元/吨，环比-95元/吨。硅铁主产区利润出现显著回落，处于低位水平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，西北地区硅石报价245元/吨，环比持平。兰炭小料报价1480元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，硅铁主产区电价环比基本持稳，其中，内蒙地区环比-0.005元/度至0.41元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6669元/吨（非自发电），环比-45元/吨；宁夏在7165元/吨，环比-5元/吨；青海6832元/吨，环比-5元/吨。 4供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，钢联口径硅铁周产量11.53万吨，环比-0.03万吨，产量处于同期高位；据钢联口径数据，9月份硅铁产量46.85万吨，环比上月-0.18万吨。1-9月，硅铁累计产量406.14万吨，累计同比-45.45万吨或-10.06%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月份75B硅铁合金招标量2516吨，环比-84吨。 •河钢9月份钢招价7450元/吨，环比上月+150元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/10/13，日均铁水产量为245.95万吨，环比-1.06万吨，铁水产量环比小幅回落，继续维持在高位。8月份粗钢产量8640万吨，环比上月-440万吨。1-8月份预计粗钢累计产量7.06亿