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2023年三季报点评：经营质量维持在较好水平

2023-10-16 民生证券 ShenLM

三棵树（603737.SH）发布了2023年三季报，营收为94.10亿元，同比增长18.42%，归母净利为5.55亿元，同比增长84.44%。公司经营质量维持在较好水平，Q3毛利率为31.78%，同比+1.22pct，净利率为6.56%，同比+0.33pct。公司通过销量增长和渠道优化，实现了营收利润的持续扩增。原材料成本维持低位，公司盈利能力、定价能力同步展现。公司计提充分，现金流表现向好。我们看好公司盈利能力和现金流的修复，产品、渠道结构的优化，以及应用场景的拓展。预计公司2023-2025年归母净利为8.5、12.0、15.8亿元，现价对应PE为39、28、21倍，维持“推荐”评级。

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2023年三季报点评：经营质量维持在较好水平

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