PVC周报：基本面偏弱，PVC周度价格下移

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 目前PVC基本面偏弱。传统旺季中需求无明显起色，接近旺季尾声，从目前情况看，10月订单转好概率不大。且10月过后北方因天气寒冷下游及工地逐步停工，内需方面有转弱预期；长假期间受原油以及电石走弱影响，成本支撑走弱；目前基本面虽偏弱，但后续仍需关注出口及国内宏观数据情况，出口方面由于海外库存的消化，后续出口有改善可能，关注台塑下周定价情况对国内出口市场的影响；宏观方面下周国内经济数据将陆续公布，或有边际改善可能，提振商品市场整体氛围，但预计力度有限。综合看来，PVC基本面虽然偏弱，但结合目前价格，下行空间或有限，后续存在出口及宏观两方面变量，建议暂时观望。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■市场分析 电石开工率：截至10月12日，周度平均开工负荷率在77%，环比上周提升0.38个百分点。 PVC产量及开工率：截至10月12日，整体开工负荷80.05%，环比下降1.62个百分点。其中电石法PVC开工负荷78.19%，环比下降2.19个百分点；乙烯法PVC开工负荷85.67%，环比提升0.13个百分点。 PVC检修：截至10月12日，停车及检修造成的损失量在5.454万吨，较上周增加1.128万吨。预计下周检修损失量较本周增加。 PVC库存：截至10月7日，仓库总库存39.42万吨，较上一期增加8.33%，同比增加7.06%。 需求：假期结束，下游制品企业逐步恢复至节前水平。随着本周价格走低，存在部分投机性备货操作，逢低补货积极性略有提升。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24:PVC铺地制品出口丨单位：万吨..........................