贵金属周报：美债标售情况惨淡，黄金配置价值持续凸显

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周四凌晨公布的美联储会议纪要显示，美联储仍将在“一段时期内”保持高利率水平，但是此前一贯鹰派的美联储理事沃勒以及亚特兰大联储主席博斯蒂克均延续近期的鸽派立场。此外还有诸多美联储官员近期的鸽派态度也相对明显。虽然周四晚间美国方面公布的9月CPI数据录得3.7%，高于预期，使得短时内市场对于美联储将会持续加息的预期再度增加，美元也一度冲高。但同时，上周美国30年期国债标售情况异常惨淡，而美国在今年6月达成债务上限协议后，新发债券再超万亿规模，倘若此后美国国债的承接出现问题，那么最终或将演变为美联储的再一次QE，对于黄金而言，这是较为有利的环境，同时根据世界黄金协会数据显示，8月全球央行增加黄金储备77吨，较7月上涨38%，因此在目前情况下，贵金属尤其是黄金资产仍建议以逢低买入套保为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 基本面 10月13日当周，黄金T+d累计成交量为65,942千克，较此前一周下降23.53%。白银T+d累计成交量为2,002,108千克，较此前一周上涨24.26%。 10月13日当周，上期所黄金仓单为3,102千克，较此前一周上涨495千克。白银仓单则是出现下降161,906千克的下降至1,089,119千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降433,511.29盎司至20,316,334.13盎司，Comex白银库存则是出现了649,180.46盎司的下降至272,905,955.16盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，10月13日当周黄金SPDR ETF下降3.48吨至862.37吨，而白银SLV ETF持仓出现59.86吨的下降至13,971.78吨。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 10月13日当周，沪深300指数较前一周下降0.71%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨4.71%。光伏板块下降2.72%。 光伏价格指数方面，截至2023年10月9日（最新）数据报27.90，较此前一期下降5.01%。光伏经理人指数报134.90，较此前一期上涨2.78%。 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：空内盘多外盘 期权：卖出看跌 ■风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................49月22日当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................410月16日至10月20日重要数据与事件汇总展望..............................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................7基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................7图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................7图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................8图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................8图13:上期所黄金库存丨单位：千克.................................................................................................