钢铁行业周报：供给减产节奏加快，银十需求持续改善

诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 vt 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 钢铁行业周报（10.9-10.13） 供给减产节奏加快，银十需求持续改善 投资要点：  投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计918.14万吨，环比上周减少5.32万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1603.44万吨，环比上周减少8.94万吨；消费方面：五大品种消费合计927.08万吨，环比上周增长105.39万吨。本周，钢材产量继续减少，库存较双节期间库存有所下降，节后消费回升。9月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产和生铁日产分别环比下降3.15%和3.31%，同时云南钢协发布企业控亏减产的提示，预计总体将减少云南省内建筑钢材产量约30万吨左右。受冶炼端控亏减产的增多以及粗钢生铁产量的回落，本周煤焦价格整体承压走弱，铁矿石价格震荡偏弱。海外方面，美国9月CPI数据超市场预期，美通胀形势仍然严峻，推高加息预期。国内方面，新增社融超预期，市场信心继续恢复。进入四季度，粗钢生铁产量维持下行预期，“银十”需求季节性改善的预期仍存，政策支持扩大消费，下游汽车、船舶等用钢行业持续景气支撑需求，四季度基本面将得到改善。  一周回顾：本周，沪深300指数下跌0.71%，钢铁行业下跌0.89%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌2.10%。  重大事件：宏观：（1）中国9月社会融资规模体现韧性，同比保持平稳增长。（2）美国9月CPI涨幅超预期。行业：（1）1-9月份，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%；造船完工量、新承接船舶订单量分别完成3074万载重吨和5734万载重吨，同比分别增长10.6%和76.7%。（2）9月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%；生铁日产189.02万吨，环比下降3.31%；钢材日产221.59万吨，环比增长5.21%。  钢铁产业链及库存：1、煤焦方面：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1,732元/吨，环比上周下跌117元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2,352元/吨，环比上周下跌187.5元/吨。2、铁矿石&废钢方面：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为842元/吨，环比上周下跌10元/吨。富宝废钢价格指数为2,590元/吨，环比上周-46.7元/吨。3、钢材方面：（1）期现价格：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3,620元/吨，环比上周下跌70元/吨；上海螺纹钢（HRB400 20mm）价格为3,720元/吨，环比上周下跌70元/吨；基差为100元/吨，环比上周不变。热轧卷板期货主力合约收盘价为3,727元/吨，环比上周下跌68元/吨；上海热轧（Q235B:4.75mm）价格为3,730元/吨，环比上周下跌80元/吨；基差为3元/吨，环比上周减少12元/吨。（2）钢厂盈利：本周，螺纹钢毛利1399元/吨，环比上周上涨17元/吨。热轧毛利1400元/吨，环比上周上涨17元/吨。冷轧毛利-2637元/吨，环比上周下跌18元/吨。中板毛利1291元/吨，环比上周下跌18元/吨。  风险提示：平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 钢铁 2023年10月14日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 1M 6M 12M 绝对表现 -5.38% -8.03% 0% 相对表现 （pct） -0.6 1.9 1.7 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 相关报告 《钢铁行业周报（9.25-10.6）需求继续改善可期，关注美联储议息动态》 ——2023.10.7 《钢铁行业周报（9.18-9.22）美联储暂停加息，地产释放积极信号，信心提振支撑钢价》——2023.09.23 《钢铁行业周报（9.11-9.15）经济恢复向好需求企稳，降准提振情绪，旺季钢价有支撑》——2023.09.16 《钢铁行业周报（9.4-9.8）金九银十行情可期，基本面改善向好》——2023.09.09 《钢铁行业周报（8.28-9.1）平控信号释放，钢焦博弈加剧，关注旺季需求兑现》——2023.09.02 《钢铁行业周报（8.21-8.25）政策托底支持房地产企稳发展，钢铁行业供需保持动态平衡》——2023.08.26 《钢铁行业周报（8.14-8.18）消费回升叠加平控升温，政策加速筑底，市场博弈加剧》——2023.08.19 《钢铁行业周报（8.7-8.11）淡季延续弱需求表现，关注产量平控和房地产企稳或在旺季集中兑现》——2023.08.12 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 1 投资策略：供给减产节奏加快，银十需求持续改善 ...................... 4 2 一周回顾：钢铁行业下跌0.89%，钢铁表现弱于沪深300指数。 ........... 4 2.1 行业：钢铁表现弱于沪深300指数 ............................................................. 4 2.2 行业钢铁PE(TTM)估值中等水平，子行业分化明显 .................................. 5 2.3 个股：永兴材料上涨8.26%，常宝股份下跌6.94% ................................... 5 3 重大事件 .......................................................... 6 3.1 宏观：（1）中国9月社会融资规模体现韧性，同比保持平稳增长。（2）美国9月CPI涨幅超预期。 ...................................................................................... 6 3.2 行业：（1）1-9月份，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%；造船完工量、新承接船舶订单量分别完成3074万载重吨和5734万载重吨，同比分别增长10.6%和76.7%。（2）9月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%；生铁日产189.02万吨，环比下降3.31%；钢材日产221.59万吨，环比增长5.21%。 ................................................................ 7 3.3 个股：（1）久立特材：控股股东增持股份。（2）宝钢股份：2023年上半年度权益分派实施。 ................................................................................................. 7 4 钢铁产业链 ........................................................ 8 4.1 原辅材料：价格周环比走弱 ........................................................................ 8 4.2 钢铁冶炼：钢厂利润持续承压 .................................................................. 11 5 风险提示 ......................................................... 13 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 图表目录 图表1 钢铁行业表现 ........................................................................................................ 4 图表2 钢铁三级子行业表现 ............................................................................................. 4 图表3 钢铁行业PE（TTM）居中游 ................................................................................ 5 图表4 二级子行业PE(TTM)分化明显.............................................................................. 5 图表5 钢铁行业PB（LF）处于低水平 ............................................................................ 5 图表6 二级子行业PB（LF）分化明显 ............................................................................ 5 图表7 本周涨幅前十 ........................................................................................................ 6 图表8 本周跌幅前十 ........................................................................................................ 6 图表9 宏观动态 ............................................................................................................... 6 图表10 行业动态 ..............................