信达家电热点追踪：二手房交易活力持续修复，关注家电板块三季报表现

二手房交易活力持续修复，关注家电板块三季报表现 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.10.15） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 二手房交易活力持续修复，关注家电板块三季报表现 [Table_ReportDate] 2023年10月15日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 9月及双节长假二手房交易持续修复，洗碗机精装配置率加速提升。贝壳研究院数据显示，受利好政策影响，9月重点50城市二手房成交量环比增加21%，带看量环比增加17%。分能级一线、二线、三四线城市二手房成交量环比分别增加31%、20%、8%，带看量分别环比增加23%，11%，3%。中秋国庆期间，二手房日均成交量同比2022年国庆期间增长3%，带看量同比增长13%，二手房市场交易持续修复。我们认为利好政策持续提振市场信心，刺激二手房与新房交易活力，巩固当前市场修复预期。 此外，洗碗机等厨电新品类加速渗透，为相关企业提供更强增长助力。根据奥维数据，2023年1-8月洗碗机精装配置率达38.4%，同比+8.7%，一体机配置率为9.6%，同比+4.0%。建议持续关注积极布局新品类的传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人、帅丰电器和浙江美大，关注家居卫浴龙头奥普家居。 ➢ 我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特。同时，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 行业重点动态追踪： ➢ 浪潮集团与海信集团签署战略合作协议：10月11日，浪潮集团与海信集团在青岛签署战略合作协议。根据战略合作协议，双方将发挥各自资源和行业优势，在数字政府、工业互联网、数字基础设施、管理数字化、智能终端等领域拓展合作空间、开展务实合作。 ➢ 雷鸟发布消费级AR眼镜新品X2和Air 2：10月13日，雷鸟创新举办了“未来 真如所见”新品发布会，首次提出消费级真AR眼镜“3+1”关键要素：眼镜形态、空间显示、空间感知交互和场景生态。会上，雷鸟创新还发布了消费级真AR眼镜雷鸟X2，XR眼镜新品雷鸟Air 2，Switch游戏搭档JoyDock，并公布近期获得A+轮数千万级融资的重磅消息。 ➢ 9月中国电视市场品牌月度出货总结：2023年9月，中国电视市场进入传统出货旺季，出货总量达到355万台，环比进一步大涨20.3%；但仍不及去年，同比下降13.0%。TOP4品牌当月出货总量达到282万台，合并出货量同比降幅低于大盘，同比下降7.5%，年度累计市占率达到79%，较去年同期大幅提升6.6个百分点。 ➢ 长虹控股集团与电子科技大学签署战略合作协议：10月11日，长虹控股集团与电子科技大学正式签署战略合作协议及五个联合实验室协议。双方将共建联合创新中心，做优做强联合实验室，推进科技成果转化，共 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 同推动全面深化合作，助力长虹构建产业技术竞争优势。 ➢ 重点公告：海信家电等多家公司发布前三季度业绩预告。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ................................................................... 5 1.1 周投资观点 ............................................................ 5 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................... 8 3.1 家电股资金流向......................................................... 8 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 8 3.3 人民币汇率走势......................................................... 9 3.4 出口海运费运价指数 .................................................... 10 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................ 10 四、风险因素 .................................................................. 11 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 8 表3：重点公司盈利预测及估值 .................................................. 10 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 7 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 7 图 3：申万一级行业10月13日市盈率 ............................................. 7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 9 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 9 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ....................................... 9 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................... 9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................. 9 图 9：上海出口集装箱运价指数（SCFI） .......................................... 10 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）9月及双节长假二手房交易持续修复，洗碗机精装配置率加速提升。贝壳研究院数据显示，受利好政策影响，9月重点50城市二手房成交量环比增加21%，带看量环比增加17%。分能级一线、二线、三四线城市二手房成交量环比分别增加31%、20%、8%，带看量分别环比增加23%，11%，3%。中秋国庆期间，二手房日均成交量同比2022年国庆期间增长3%，带看量同比增长13%，二手房市场交易持续修复。我们认为利好政策持续提振市场信心，刺激二手房与新房交易活力，巩固当前市场修复预期。 此外，洗碗机等厨电新品类加速渗透，为相关企业提供更强增长助力。根据奥维数据，2023年1-8月洗碗机精装配置率达38.4%，同比+8.7%，一体机配置率为9.6%，同比+4.0%。建议持续关注积极布局新品类的传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人、帅丰电器和浙江美大，关注家居卫浴龙头奥普家居。 2）我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特。同时，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 1.2 重点动态跟踪 【公司动态】浪潮集团与海信集团签署战略合作协议 10月11日，浪潮集团与海信集团在青岛签署战略合作协议。根据战略合作协议，双方将发挥各自资源和行业优势，在数字政府、工业互联网、数字基础设施、管理数字化、智能终端等领域拓展合作空间、开展务实合作，全力推动山东数字强省建设，助力山东数字经济高质量发展。 资料来源：中国家电网、浪潮信息官微 【公司动态】雷鸟发布消费级AR眼镜新品X2和Air 2 10月13日，雷鸟创新举办了“未来 真如所见”新品发布会，首次提出消费级真AR眼镜“3+1”关键要素：眼镜形态、空间显示、空间感知交互和场景生态。会上，雷鸟创新还发布了消费级真AR眼镜雷鸟X2，XR眼镜新品雷鸟Air 2，Switch游戏搭档JoyDock，并公布近期获得A+轮数千万级融资的重磅消息。 雷鸟X2是行业首款公布和量产的双目全彩MicroLED AR眼镜：凭借＞85%的高透光率，1500nits+峰值入眼亮度，加上无线一体化的眼镜形态，在不同场景均实现高透高亮，保障清晰显示与眼神交流；搭载自研超小型全彩光引擎，率先在行业内打破MicroLED三色合色难题，实现全彩显示效果；通过仿真人眼的左右视差，实现双目异显立体显示。此外，雷鸟自研光引擎的生产良率达到了92%，远超行业均值。 资料来源：TCL智能终端公众号 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 【高频数据】9月中国电视市场品牌月度出货总结 2023年9月，中国电视市场进入传统出货旺季，出货总量达到355万台，环比进一步大涨20.3%；但仍不及去年，同比下降13.0%。TOP4品牌当月出货总量达到282万台，合并出货量同比降幅低于大盘，同比下降7.5%，年度累计市占率达到79%，较去年同期大幅提升6.6个百分点。 海信（含子品牌Vidda）当月出货超70万台，在中国市场与小米的出货量份额比较相当；TCL（含子品牌雷鸟）当月出货量近70万台，同比下降8.0%。其中，雷鸟出货同比持续增长，增幅约达14%；创维（含子品牌酷开）当月出货量超过60万台，与去年同期大约一致。从2月起至9月，创维的单月出货量持续保持同比上涨或持平。 资料来源：