新股周报：十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪

十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 优化转融通证券出借交易举措：10月14日证监会阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，措施主要有五点内容，或可提振新股次新股板块投资情绪。已发行未上市：截至10月13日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为陕西华达、润本股份、思泉新材、天元智能、阿为特、卓兆点胶。发行中：截至10月13日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有3家公司处于发行中阶段，其中德冠新材、惠柏新材、上海汽配待询价。已注册：10月9日-10月13日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有0家公司注册成功。 ▌新股概览 资料来源：Wind，华鑫证券研究 思泉新材：多元功能性材料提供商，导热材料技术领先，客户资源优质；天元智能：蒸压加气混凝土装备制造头部企业，一体化服务及产品性价比优势；阿为特：精密机械零部件制造商，具备多项核心技术，客户资源优质；卓兆点胶：高精度智能点胶设备供应商，智能点胶设备国产替代，客户资源优质。 相关研究 1、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-092、《次新股整体表现继续分化，新股上市节奏略有回暖》2023-09-233、、《次新股表现整体呈现回落态势，新股上市节奏阶段性收紧》2023-09-174、《次新股整体表现分化，题材叠加次新股表现愈发活跃》2023-09-105、《题材次新股继续活跃，盛邦安全表现亮眼》2023-09-046、《IPO暂缓有望提振市场，历史暂停期间指数平均涨幅16%》2023-09-037、《新股上市速度放缓，题材次新股持续活跃》2023-08-27 ▌次新股概览 截至10月13日，本周（10月9日至10月13日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-5.50%，其中骑士乳业为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为1.72%。共有三支新股首日破发，破发率为100%。 9月5日-10月6区间内上市的次新股中，民生健康为首日涨幅最高标的，涨幅为227.80%；富恒新材为上市后5日/10日涨跌幅最高标的，涨幅分别为10.43%/8.28%；开特股份为上市后30日涨跌幅最高标的，涨幅为6.51%；斯菱股份为区间收 盘 最 大 涨 幅/本 周 涨 跌 幅 最 高 标 的， 涨 幅 为22.46%/8.42%。 ▌风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十月第三周共6家公司待上市，转融券业务优化或提振板块投资情绪...........................31.1、证监会优化融券交易和转融通证券出借交易，或可提振新股次新股板块投资情绪...........31.2、已发行未上市新股概览............................................................31.3、思泉新材：多元功能性材料提供商..................................................41.4、天元智能：蒸压加气混凝土装备制造头部企业........................................51.5、阿为特：精密机械零部件制造商....................................................61.6、卓兆点胶：高精度智能点胶设备供应商..............................................72、十月第三周共有3家公司处于上市发行中阶段，有0家公司完成注册...........................82.1、发行中阶段新股概览..............................................................82.2、本周完成注册新股概览............................................................83、十月次周3支新股均首日破发，次新股整体表现继续分化.....................................93.1、新股首周表现概览................................................................93.2、近端次新股表现概览..............................................................93.3、斯菱股份：汽车轴承制造商........................................................104、风险提示...............................................................................11 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至10月13日）.............................................4图表2：思泉新材财务表现...............................................................4图表3：人工合成石墨散热片.............................................................4图表4：天元智能财务表现...............................................................5图表5：蒸压加气混凝土成套装备.........................................................5图表6：阿为特财务表现.................................................................6图表7：液相色谱仪零部件...............................................................6图表8：卓兆点胶财务表现...............................................................7图表9：单液螺杆阀（SPEN系列）........................................................7图表10：发行中新股（截至10月13日）..................................................8图表11：新股首周表现概览..............................................................9图表12：近端次新股表现概览............................................................9图表13：股价走势图（其中斯菱股份取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................10图表14：斯菱股份财务表现..............................................................10 1、十月第三周共6家公司待上市，转融券业务优化或提振板块投资情绪 1.1、证监会优化融券交易和转融通证券出借交易，或可提振新股次新股板块投资情绪 10月14日，证监会发布消息称，为进一步加强融券业务逆周期调节，经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。根据深交所发布相关公告，措施主要有五点内容：1）投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%，其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%；2）投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票；3）发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票；4）对于第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，在股票首次公开发行上市后的前五个交易日内，出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例单日不得超过20%，合计不得超过50%。5）战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。 近日金帝股份首日大规模转融券曝光后引来了投资者热烈讨论，对于战略配售股这种限售股首日可转融券的制度安排合理性产生了许多质疑。据我们统计，各个板块实行注册制（前五日无涨跌幅限制）以来，截至10月13日，科创板上市新股共562支，其中存在战略配售获配股份的新股共561支，占比为99.82%，存在配售的新股中获配股数占比平均值为11.11%。创业板上市新股共511支，存在战略配售获配股份的新股共159支，占比为31.12%，其中存在配售的新股中获配股数占比平均值为9.50%。主板上市新股共22支，存在战略配售获配股份的新股共3支，占比为13.64%，其中存在配售的新股中获配股数占比平均值为8.84%。 我们认为，对高管及核心员工出借获配股票予以禁止，有利于上市公司高管专注主业。对其他战略投资者就新股上市初期出借方式和比例进行适度限制同时禁止利益输送或者谋取其他不当利益的情况，有利于提振新股以及次新股板块的投资热情。长期来看这些举措可能对新股尤其是科创板新股前五日的投资生态产生较大的影响。 1.2、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至10月13日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为陕西华达、润本股份、思泉新材、天元智能、阿为特、卓兆点胶，其中陕西华达、润本股份上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》。 1.3、思泉新材：多元功能性材料提供商 公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电子电气产品的稳定性及可靠性。主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等，是国内专注于电子电气功能性材料领域的高新技术企业。公司营收利润表现如下： 导热材料技术领先，客户资源优质。目前公司已经掌握了高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真空镀膜等核心技术，在该等技术上拥有完全自主知识产权，并已量产出业内相对领先产品。同时“高导热柔性石墨膜的高温烧结技术及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术及其应用研究”两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水平。公司经过多年积累，凭借良好的产品性能和优质的服务，已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。 行业市场规模增长可期，公司新获北美大客户供应商认证。得益于5G、物联网等技术的快速发展，电子产品呈现超薄化、高性能化、智能化、功能集成化的发展趋势，产品内部集成的发热组件数量增多，单一散热材料将逐渐被多种散热组件构成的散热模组替代，以人工合成石墨散热膜、热管、均热板等为代表的新型导热材料方案将成为市场主流的散热解决方案。在下游应用领域快速发展的推动下，中国导热材料市场规模不断扩大。根据头豹研究院数据，