每日晨报

2023年10月13日 银河观点集萃： 责任编辑 zhou周颖：010-80927635：zhouying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130511090001 要闻 汽 车 ：“金 九 ”车 市 续 超 预 期 ，出 口 延 续 亮 眼 表 现 。低 基 数 效 应 下 商 用 车 销 量继 续 高 增 ， 货 车 是 增 长 核 心 动 力 。 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 （601238）、 比 亚 迪（002594）、长安 汽 车（000625）、长 城 汽 车（601633）等 ；智 能 化 零 部 件 推 荐华 域 汽 车（600741）、伯 特 利（603596）、德 赛 西 威（002920）、经 纬 恒 润（688326）、中 科 创 达（300496）、科 博 达（603786）、均 胜 电 子（600699）、星 宇 股 份（601799）等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 （600563）、 菱 电 电 控 （688667）、 中 熔 电 气（301031）、 拓 普 集 团 （601689）、 旭 升 集 团 （603305） 等 。 习近平主持召开进一步推动长江经济带高质量发展座谈会 商务部：研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，四季度将多措并举推动消费持续恢复扩大 商务部等九部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》 计算机：算力基础设施发展计划印发，看好产业链投资机会 1、 核 心 观 点 事 件 ：10月9日 ，工 业 和 信 息 化 部 、中 央 网 信 办 、教 育 部 、国 家 卫 生 健 康 委 、中 国 人 民 银 行 、国 务 院 国 资 委 等 六 部 门 联合 印 发 《 算 力 基 础 设 施 高 质 量 发 展 行 动 计 划 》（ 以 下 简 称 “ 计 划 ”）。 2025年 智 能 算 力 占 比 达 到35%， 驱 动 算 力 高 速 增 长 。计 划提 出 ， 到2025年 ， 计 算 力 方 面 ， 算 力 规 模 超 过300EFOPS，智 能 算 力 占 比 达 到35%，东 西 部 算 力 平 衡 协 调 发 展 。2022年 我 国 算 力 核 心 产 业 规 模 达 到1.8万 亿 元 ，算 力 正 加 速 向 政 务 、工业 、交 通 、医 疗 等 各 行 业 各 领 域 渗 透 。我 国 算 力 总 规 模 居 全 球 第 二 ，保 持30%左 右 的 年 增 长 率 ，新 增 算 力 设 施 中 智 能 算 力 占比 过半 ， 成 为 算 力 增 长 的 新 动 力 。 指 标 细 分 量 化 ， 推 动 产 业 高 质 量 发 展 。计 划 从 计 算 力 、 运 载 力 、 存 储 力 以 及 应 用 赋 能 四 个 方 面 提 出 了 到2025年 发 展 量化 指 标 ， 引 导 算 力 基 础 设 施 高 质 量 发 展 。1） 计 算 力 方 面 ， 算 力 规 模 超 过300EFOPS， 智 能 算 力 占 比 达 到35%；2） 运 载 力 方面 ， 国 家 枢 纽 节 点 数 据 中 心 集 群 间 基 本 实 现 不 高 于 理 论 时 延1.5倍 的 直 连 网 络 传 输 ， 重 点 应 用 场 所 光 传 送 网 （OTN） 覆 盖 率达 到80%， 骨 干 网 、 城 域 网 全 面 支 持IPv6，SRv6等 新 技 术 使 用 占 比 达 到40%。3） 存 储 力 方 面 ， 存 储 总 量 超 过1800EB， 先进 存 储 容 量 占 比 达 到30%以 上 。4）应 用 赋 能 方 面 ，围 绕 工 业 、金 融 、医 疗 、交 通 、能 源 、教 育 等 重 点 领 域 ，各 打 造30个 以上 应 用 标 杆 。 算 力 租 赁 商 业 模 式 逐 渐 清 晰 ，应 用 端 前 景 广 阔 。计 划 提 出 ，构 建 一 体 化 算 力 服 务 体 系 。打 造 集 成 多 方 算 力 资 源 和 开 发 平台 的 算 力 服 务 ，鼓 励 各 地 为 中 小 企 业 、科 研 机 构 提 供 普 惠 算 力 资 源 ，降 低 算 力 使 用 成 本 和 门 槛 ，保 障 算 力 使 用 需 求 。对 中 小企 业 、科 研 机 构 而 言 ，算 力 租 赁 能 减 少 前 期 投 入 ，大 大 降 低 了 使 用 门 槛 。另 一 方 面 ，计 划 提 出 推 动 算 力 在 更 多 生 产 生 活 场 景的 应 用 落 地 ， 支 撑 个 人 增 强 现 实 （AR）、 虚 拟 现 实 （VR） 设 备 在 社 交 、 娱 乐 方 面 的 沉 浸 式 场 景 应 用。 2、 投 资 建 议 我 们 认 为 ，算 力 发 展 将 自 下 而 上 推 动 数 字 经 济 产 业 链 全 面 发 展 ，数 据 要 素 亦 将 间 接 充 分 受 益 ，建 议 关 注 产 业 链 受 益 个 股 ：中 科 曙 光 、 上 海 钢 联 、 英 方 软 件 、 云 赛 智 联 、 易 华 录 、 润 泽 科 技 、 曙 光 数 创 等 。 风 险 提 示 ： 技 术 研 发 进 度 不 及 预 期 风 险 ； 供 应 链 风 险 ； 政 策 推 进 不 及 预 期 风 险 ； 消 费 需 求 不 及 预 期 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 风 险 。 （分析师：吴砚靖） 汽车：“金九”车市销量再超预期，中高端新能源车型快速放量——2023年9月汽车行业销量点评 1、 核 心 观 点 事 件 ：中 汽 协 发 布2023年9月 汽 车 产 销 数 据 ：当 月 汽 车 销 量 为285.8万 辆 ，同 比+9.5%，环 比+10.7%；当 月 汽 车 产 量 为285.0万 辆 ， 同 比+6.6%， 环 比+10.7%； 乘 用 车 销 量 为248.7万 辆 ， 同 比+6.6%， 环 比+9.4%； 商 用 车 销 量 为37.1万 辆 ， 同 比+33.2%， 环 比+19.8%。 我 们 的 分 析 与 判 断 ： 1）“ 金 九 ”车 市 续 超 预 期 ，出 口 延 续 亮 眼 表 现 。2023年9月 ，乘 用 车 销 量 为248.7万 辆 ，同 比+6.6%，环 比+9.4%，其 中国 内 销 量210.6万 辆 ， 同 比+1.1%， 环 比+9.5%， 出 口38.1万 辆 ， 同 比+52.6%， 环 比+9.3%，“ 金 九 ” 延 续 了8月 车 市 热 度，在 去 年 同 期 高 基 数 效 应 下 国 内 销 量 仍 取 得 正 增 长 ， 市 场 消 费 潜 力 仍 有 进 一 步 激 发 的 空 间 ， 出 口 仍 是 销 量 向 上 的 核 心 驱 动 力 ，增 长 势 头 不 减 。2023年1-9月 ， 乘 用 车 累 计 销 量 为1813.0万 辆 ， 同 比+6.7%， 其 中 国 内 销 量1529.1万 辆 ， 同 比 持 平 ， 出 口283.9万 辆 ， 同 比+67.4%， 车 市 向 好 发 展 态 势 明 确 。 分 动 力 类 型 来 看 ， 传 统 燃 油 车 国 内 销 量134.2万 辆 ， 同 比-7.7%， 环 比+11.4%，新 能 源 车 销 量76.4万 辆 ，同 比+21.5%，环 比+6.3%，渗 透 率 为36.3%，同 比+6.1pct；分 品 牌 来 看 ，中 国 品 牌 乘 用车 销 量140.2万 辆 ， 同 比+20.3%， 增 速 远 超 行 业 整 体 ， 市 场 份 额 为56.4%， 同 比+6.4pct， 保 持 上 升 态 势 ； 分 价 格 段 来 看 ，2023年1-9月 ， 新 能 源 乘 用 车 中 仅8万 以 下 、25-30万 元 价 格 段 销 量 同 比 下 滑 ，35-40万 元 销 量 同 比 增 长135.4%，15-20万 元 销量 最 高 ，同 比 增 速 达66.4%，20-25万 元 销 量 同 比 增 速 达58.3%，15-25万 元 主 力 价 格 带 销 量 的 快 速 增 长 是 驱 动 新 能 源 车 渗 透率 上 升 的 主 要 因 素 。行 业 集 中 度 方 面 ，1-9月 汽 车 销 量 排 名 前 十 的 企 业 集 团 合 计 销 量占 比85%，同 比-2.1pct，新 能 源 汽 车 销量 排 名 前 十 的 企 业 集 团 合 计 销 量 占 比86.8%， 同 比+7.5pct， 行 业 集 中 度 有 所 分 化 。 2）低 基 数 效 应 下 商 用 车 销 量 继 续 高 增 ，货 车 是 增 长 核 心 动 力 。2023年9月 ，商 用 车 销 量 为37.1万 辆 ，同 比+33.2%，环比+19.8%，继 续 受 益 于 去 年 低 基 数 效 应 ，保 持 高 速 增 长 ，2023年1-9月 ，商 用 车 累 计 销 量 为293.9万 辆 ，同 比+18.3%，经 济复 苏 带 动 商 用 车 销 量 触 底 回 升 。分 国 别 来 看 ，9月 商 用 车 国 内 销 量30.8万 辆 ，同 比+35.2%，环 比+22.9%，出 口6.3万 辆 ，同比+24%，环 比+6.6%；分 车 型 来 看 ，9月 货 车 销 量32.6万 辆 ，同 比+36.5%，环 比+20.7%，是 商 用 车 增 长 的 主 要 动 力 ，客 车 销量4.5万 辆 ， 同 比+13.3%， 环 比+14.0%。 2、 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团（601238）、比 亚 迪（002594）、长 安 汽 车（000625）、长 城 汽 车（601633）等 ；智 能 化 零 部 件 推 荐 华域 汽 车 （600741）、 伯 特 利 （603596）、 德 赛 西 威 （002920）、 经 纬 恒 润 （688326）、 中 科 创 达 （300496）、 科 博 达 （603786）、均 胜 电 子（600699）、星 宇 股 份（601799）等 ；新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子（600563）、菱 电 电 控（688667）、中 熔 电 气（301031）、拓 普 集 团 （601689）、 旭 升 集 团 （603305） 等 。 风 险 提 示 ： 1、 新 能 源 汽 车 行 业 销 量 不 及 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 短 缺 带 来 产 能 瓶 颈 的 风 险 。3、 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 （分析师：石金漫） 分析师承诺及简介 策 略 分 析 师。清 华 大 学 本 硕 ，2007年 进 入 证 券 行 业 ，2011年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 多 年 消 费 行 业 研 究 经 历 。 评级标准 未 来6-12个 月 ， 行 业 指 数 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 公 司 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 公 司 股 价 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报