保险行业23Q3业绩前瞻：政策影响逐步消化

保险行业23Q3业绩前瞻：政策影响逐步消化。单三季度来看，红利末班车支撑七月表现，后续产品政策影响逐步消化。步入2023年下半年，政策方面监管明确进行窗口指导：2023年7月底前，人身险新产品预定利率要完成调整。其中，传统险、分红型人身险产品的预定利率上限分别调整为3%、2.5%，万能险最低保证利率不能高于2%。政策靴子落地之前，各家险企销售节奏分化，7月单月人身险增速：太保（+89.8%）>新华（+21.9%）>平安（+14.9%）>人保（+12.8%）>国寿（+4.7%），预计积极的产品策略贡献新单增量，支撑NBV持续向上。产品政策调整后来看，8月单月人身险增速：人保（+42.0%）>太保（+3.4%）>平安（+1.5%）>新华（-6.8%）>国寿（-10.3%）。从目前披露的9月人身险保费数据来看，国寿同比-7.2%，降幅环比收窄3.1pct；平安同比-4.2%，增速环比-5.7pct；人保同比-2.5%，正常基数下政策影响初步显现。假设政策影响逐步消化，太保在七月保费小高峰的支撑下有望维持较高的增速，人保由于22年8年低基数效应亦能实现较高增长，其他险企增速环比收窄。23Q1-Q3累计NBV增速预期：人保（+50.0%）>太保（+30.0%）>平安（+25.0%）>新华（+14.4%）>国寿（+12.8%）。代理渠道改革持续推进，银保渠道报行合一有助降本。银保渠道报行合一促进降成本，有利发展价值银保。前期政策利好有待进一步激发，偿付能力新规缓释险企资本压力。

需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。