北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 2023年10月12日 《北交所转板打通，关注投资新视角—北交所策略专题报告》-2023.10.9 《以液相色谱仪为例，深度探讨国产科学分析仪器的研究框架—科学仪器行业双周谈第八期》-2023.10.8 《北交所周观察：修订减持指引规范减持行为，发布募集资金指引提升便捷性—北交所策略专题报告》-2023.10.2 新政优化上市路径， “小巨人”助力高质量上市公司供给 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  19条高质量建设北交所，“小巨人”助力高质量上市公司供给 2023年9月1日，中国证监会发布19条《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，强调要加快高质量上市公司供给。优化发行上市制度安排方面给予因IPO计划等公司发展规划而摘牌新三板的公司更方便的上市北交所的机会，有利于北交所服务更早、更小、更新的创新型中小企业，夯实北交所长期发展根基。2023年，工信部的国家级专精特新“小巨人”评选已进行至第五批，共计认定12950家；后续逐步培育成为单项冠军企业，目前共认定七批，共1200家。地域分布上来看，前五批小巨人分布最集中的地区在东部，广东（1539家）、江苏（1509家）、浙江（1464家）为所有省份里的Top3。由于专精特新“小巨人”企业主要为中小规模的企业，因此大量分布在三板或为非公众公司，名单中约八成的公司为未上市/挂牌的企业，目前新三板中有1265家为五批专精特新“小巨人”名单中的企业。截至2023年9月25日，北交所目前上市公司220家中有106家专精特新“小巨人”企业。拉长时间轴来看，2020-2023年，北交所新上市公司中专精特新“小巨人”占比从36.84%提升至47.46%。与其他板块比较来看，北证和科创板中专精特新“小巨人”的占比较高，分别为48.18%、53.39%，其次为创业板的28.86%。单项冠军中有455家为上市/挂牌公司，占比38%；各批次的单项冠军中上市企业占比基本在38%上下波动，较为稳定；六成上市的单项冠军为主板上市。1200家单项冠军企业或产品中有268家为专精特新“小巨人”企业培育而成。从各批次来看，单项冠军中的专精特新“小巨人”企业占比近年提速较快，第六批与第七批中由专精特新“小巨人”培育的企业占比已经接近40%。  “新三板挂牌时间累计”降低了转北交所上市的时间成本，优化上市路径 两年来，北交所持续深化改革，积极打造服务创新型中小企业主阵地，成效显著，还未上市的专精特新“小巨人”企业为科研属性突出的上市后备军。目前新三板中785家正在辅导中，冲刺北交所的辅导企业家数最多，为673家，其中有专精特新“小巨人”企业234家，占比34.77%；辅导至科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，15家中有10家为专精特新“小巨人”。2020年1月1日至2023年9月25日为公告日进行筛选状态变更的上市审核申报排队中企业数共1436家，其中北证221家，创业板数量最多，为559家。排队企业中，共535家专精特新“小巨人”企业，排队北证的83家，占比达到37.56%，排队科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，共128家，占比55.65%。北交所9月新政对新三板挂牌时间可累计的调整优化公司上市路径，降低了调整为北交所上市的时间成本，便于企业基于目前资本市场发展情况，结合自身经营规模及业务特点，对上市战略进行合理的调整。近三年来，科创板的队列中以撤回终止的企业数有一定的增加，2023年科创板撤回材料企业数量已达到34家，其中有23家专精特新“小巨人”企业。  风险提示：政策变动风险、企业规模较小风险、宏观经济环境变动风险等。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 48.18%北交所企业为“小巨人”，6家培育为单项冠军企业 .................................................................................................. 3 2、 785家新三板企业正在辅导中，“小巨人”占比35% .............................................................................................................. 8 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1： 2019-2023年共进行了五批专精特新“小巨人”评选 .......................................................................................................... 3 图2： 我国优质中小企业培育结构分为三个层次 ........................................................................................................................ 3 图3： 五批专精特新“小巨人”共计认定12950家 ........................................................................................................................ 4 图4： 前五批广东共1539家专精特新“小巨人”企业为全国最多的省份 .................................................................................. 4 图5： 北交所上市企业中有48.18%的专精特新“小巨人”企业 ................................................................................................... 5 图6： 北交所上市企业中有48.18%的专精特新“小巨人”企业 ................................................................................................... 5 图7： 2023年9月上市公司中有60%为专精特新“小巨人”企业 ............................................................................................... 5 图8： 北证和科创板中专精特新“小巨人”占比较高 .................................................................................................................... 6 图9： 单项冠军中共443家上市企业 ........................................................................................................................................... 7 图10： 单项冠军中上市企业占比36.92% .................................................................................................................................... 8 图11： 上市的单项冠军六成为主板上市企业 .............................................................................................................................. 8 图12： 单项冠军中“小巨人”企业占比提升较快 .......................................................................................................................... 8 图13： 新三板中辅导北交所的有234家专精特新“小巨人”企业 .............................................................................................. 9 图14： 排队北交所的企业共221家 ............................................................................................................................................. 9 图15： 排队北交所的“小巨人”共83家 ........................................................................................................................................ 9 图16： 2023年科创板撤回材料企业34家 ................................................................................................................................ 10 表1： 单项冠军为专注细分产品市场，市场占有率居前的企业 ................................................................................................ 6 xXhV8VjZrUbWeYuYeX8WaQcM6MmOpPtRnOkPnMrRfQnMpNaQpOsNwMmNnMMYrRtP北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 1、 48.18%北交所企业为“小巨人”，6家培育为单项冠军企业 2023年9月1日，中国证监会发布19条《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，强调要加快高质量上市公司供给。对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市；充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准。探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。 优化发行上市制度安排方面给予因IPO计划等公司发展规划而摘牌新三板的公司更方便的上市