2023年四季度宏观策略展望：重塑信心，破难应变

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全球经济正在经历“三高一低”的时期，即高核心通胀、高利率、高风险和低增长。美欧等主要经济体央行为应对疫情期间的大水漫灌后的高通胀，开出高利率药方，但该药方的副作用也很明显。全球经济在经历上半年短暂回升后，三季度再次下行，核心通胀下降幅度偏慢、韧性较强，央行降息进程被迫延后，高利率持续时间或比预期的要更长，全球金融脆弱性提高，经济低增长概率更高。美国经济增长大概率放缓，美元指数上行动能减弱，见顶高位震荡概率偏大。中国经济温和修复，基础仍需巩固。预计四季度GDP约增长5%，全年GDP增长5.1%左右。国内通胀形势进入回升通道，延续低通胀格局。预计全年CPI约增长0.5%，PPI全年仍处于负增长区间，预计全年增长-3%左右。国内政策展望：仍处于宽松窗口期，财政货币有望协同发力。