汽车行业周报：终端需求强劲，新款问界M7、小鹏G9热销

证券研究报告 行业研究 行业周报 汽车 行业研究/行业周报 终端需求强劲，新款问界M7、小鹏G9热销 ——汽车行业周报（2023.9.25-2023.9.28） ◼ 行情回顾 过去一周（2023.9.25-2023.9.28），申万汽车行业下跌0.04%，表现强于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第10。汽车服务上涨0.89%，汽车零部件上涨0.34%，摩托车及其他下跌0.59%，商用车下跌0.64%，乘用车下跌0.69%。 ◼ 核心观点&数据 销量数据跟踪： 1）行业总量：据中汽协数据，8月国内汽车产销分别为257.5万辆和258.2万辆，同比分别增长7.5%和8.4%，环比分别增长7.2%和8.2%。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现淡季不淡的特点，环比同比均实现增长。 2）结构：出口方面，据中汽协，8月中国汽车出口41万辆，同比+32%。新能源汽车方面，8月新能源汽车销量约85万辆，环比+8.5%，同比+27%，市占率达到32.8%。 3）周度数据：据乘联会数据，9月1-24日，乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%；新能源车市场零售50.8万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期增长11%。 4）车企端：部分车企公布9月销量，其中，比亚迪、广汽埃安、理想销量位列前三，分别为28.7、5.2、3.6万辆，同比+43%、+72%和+213%。 5）新车型订单：新款问界M7，自9月12日发售至10月6日，该车累计订单超过5万台，10月6日的日大定突破7000台；2024款小鹏G9，上市15天，大定超15000台，其中MAX占比超80%。 新车型：重点车型如长安启源A07等在过去一周（2023.9.25-2023.9.28）上市。 政策：10月4日，欧盟委员会发布公告，宣布对中国电动汽车发起反补贴调查。 ◼ 投资建议 维持汽车行业“增持”评级。需求端，8月汽车销量淡季不淡，车市迎来“金九银十”。供给端，9月多款重点新车型将上市，9月12日至10月6日新款问界M7累计订单超5万。2024款小鹏G9上市15天大定超1.5万。当前汽车板块PE-TTM约处于过去5年的42%分位点。我们认为欧盟对新能源汽车的反补贴调查影响较小，持续看好国内汽车产业链发展前景，建议关注以下投资主线： 1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业，如赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪； 2）零部件端，看好电动智能化增量环节。从单车价值量高、国产化率或渗透率低的角度，我们建议关注线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等赛道，建议关注沪光股份、科博达、均胜电子、爱柯迪、拓普集团、博俊科技、保隆科技、伯特利、继峰股份等。 ◼ 风险提示 宏观经济不及预期、新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、行业竞争加剧。 增持 (维持) 行业： 汽车 日期： yxzqdatemark 分析师： 王琎 E-mail： wangjin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080002 近一年行业与沪深300比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《9月狭义乘用车零售销量有望环比+3.1%》 ——2023年09月25日 《9月终端需求向好，优质供给加速丰富》 ——2023年09月21日 -10%-4%2%8%14%20%10/2212/2202/2305/2307/2309/23汽车沪深3002023年10月10日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 ................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ................................................................................................... 4 3. 行业数据跟踪 ........................................................................................... 6 3.1. 汽车销量：8月汽车消费淡季不淡，同环比均增长........................ 6 3.2. 9月1-24日，乘用车市场零售125.6万辆，同比+13% ................... 8 3.3. 原材料价格：电池级碳酸锂价格继续下跌 ...................................... 9 4. 行业动态 ................................................................................................. 10 5. 新车上市 ................................................................................................. 11 6. 公司动态 ................................................................................................. 11 6.1. 重要公告 ............................................................................................ 11 6.2. 融资和解禁动态 ................................................................................ 12 7. 风险提示 ................................................................................................. 12 图目录 图1: 申万一级行业涨跌幅比较 ........................................................................ 4 图2: 细分板块涨跌幅 ........................................................................................ 5 图3: 板块个股涨跌幅 ........................................................................................ 5 图4: 汽车板块估值水平（PE-TTM） ............................................................ 5 图5: 乘用车子板块估值水平（PE-TTM） .................................................... 5 图6: 商用车子板块估值水平（PE-TTM） .................................................... 5 图7: 汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM） ............................................ 5 图8: 汽车服务子板块估值水平（PE-TTM） ................................................ 6 图9: 摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM） ........................................ 6 图10: 8月汽车销量258万辆，同比+8.4%，环比+8.2% ............................. 6 图11: 8月乘用车销量227万辆，同比+6.9% ................................................. 7 图12: 8月商用车销量31万辆，同比+20% .................................................... 7 图13: 8月中国汽车出口40.8万辆，同比+32.1% .......................................... 7 图14: 8月中国新能源汽车出口9万辆，同比+8.1% ..................................... 7 图15: 8月国内新能源汽车销量约85万辆，同比+27 % ............................... 7 图16: 8月国内新能源汽车市占率32.8% ........................................................ 7 图17: 国内钢材市场价格（元/吨） ............................................................... 10 图18: 国内铝锭市场价格（元/吨） ............................................................... 10 图19: 国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） ....................................................... 10 图20: 国内聚丙烯（拉丝料）市场价格（元/吨） ....................................... 10 表目录 表1: 国内重点汽车企业集团汽车销量情况 .................................................... 8 表2: 国内重点汽车企业集团新能源汽车销量情况 ........................................ 8 表3: 乘联会主要厂商8月周度日均零售数据和增速(辆) ............................. 9 表4: 部分车企2023年9月销量 ...................................................................... 9 表5: 国内电池级碳酸锂价格（元/吨） ......................................................... 10 表6: 行业动态 .................................................................................................. 11 表7: 上市新车型（2023.9.25-2023.9.28） ..................................................... 11 表8: 近期重要公告（2023.9.25-2023.9.28） ................................................. 12 表9: 汽车板块股权再融资近况（2023.9.25-2023.9.28） ............................. 12