晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年10月11日 【财经要闻】 1、国家统计局表示，为准确、及时地监测和反映我国人口发展变化情况，决定在全国范围内组织开展2023年人口变动情况抽样调查。 2、商务部:将积极推进加入CPTPP和DEPA，高质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，加快规则、规制、标准等对接。 3、乘联会初步数据显示，9月乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%;今年以来累计零售1524万辆，同比增长2%。 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：中国政府网，人民网，乘联会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：软件半导体领涨A股冲高回落策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调市场分析：电子汽车领涨A股探底回升月度策略：经济景气继续回升，市场有望筑底回升策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌互现 【行业公司】 行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压行业点评报告：国庆档电影市场平淡，关注后续优质影片定档影响行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会行业月报：关注海外需求改善，节假日内需修复行情行业月报：光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份行业月报：产业链安全持续推进，关注受益上游资源开采景气度向好的矿山冶金机械、能源机械板块 行业深度分析：油气价格回落导致行业景气下行，油服工程板块业绩同比增长 行业月报：券商板块2023年8月回顾及9月前瞻行业分析报告：行业月度数据跟踪：8月家电出口显著增长行业月报：猪价持续回暖，饲料产量同环比双增 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国家统计局表示，为准确、及时地监测和反映我国人口发展变化情况，决定在全国范围内组织开展2023年人口变动情况抽样调查。 2、商务部:将积极推进加入CPTPP和DEPA，高质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，加快规则、规制、标准等对接。 3、乘联会初步数据显示，9月乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%;今年以来累计零售1524万辆，同比增长2%。 资料来源：中国政府网，人民网，乘联会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：软件半导体领涨A股冲高回落2023-10-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3104点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、半导体、能源金属以及互联网服务等行业轮番领涨；工程建设、医药、医疗服务以及水泥建材等行业震荡回落，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.40倍、33.93倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量7747亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。前8个月全国规模以上工业企业盈利回升，显示政策效果正在发挥积极作用，回升的势头有望继续保持。央行三季度会议强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注软件开发、半导体、能源金属以及汽车等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调2023-10-10 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind统计，国庆前一周主要指数除上证380和科创50指数微涨外，其它指数回调。上海市场的上证50和深圳市场的深证100指数跌幅稍大。具体来看：深证成指跌0.7%，上证指数跌0.7%。上证小盘跌0.4%，上证50跌1.7%。创业板指跌0.5%。 l根据Wind数据统计，国庆前一周主要市场指数周成交额均有所减少。各指数周成交额低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为11,465亿元；深证成指为16,708亿元；科创50为1,998亿元；创业板指为7,940亿；北证50为35亿；沪深300为6,119亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数10月1日PE为13.07，历史均值为13.84；上证50PE为10.12，历史均值为10.58。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为38.99。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.37。l根据Wind数据统计，国庆前一周整个市场共有6家公司IPO，融资金额为48亿。本周只有4家公司网上申购：其中沪市主板1家，为天元智能603273.SH；创业板1家，为思泉新材301489.SZ；北京板2家，为卓兆点胶873726.BJ和阿为特873693.BJ。行业覆盖功能性材料、点胶设备、精密机械零部件等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新均大幅增加。 市场分析：电子汽车领涨A股探底回升2023-10-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3072点附近获得支撑后逐级震荡上行，盘中汽车、消费电子、船舶制造以及生物制品等行业轮番领涨；旅游酒店、房地产、文化传媒以及商业百货等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.46倍、33.94倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量7700亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。前8个月全国规模以上工业企业盈利回升，显示政策效果正在发挥积极作用，回升的势头有望继续保持。央行三季度会议强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费电子、生物制品以及电源设备等行业的投资机会。 月度策略：经济景气继续回升，市场有望筑底回升2023-10-07 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【官方PMI回升至扩张区间，财新PMI略有回落】9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。生产端，9月生产指数为52.7%，较8月回升0.8个百分点，连续4个月处于扩张区间。需求端，9月新订单指数为50.5%，较8月回升0.3个百分点，连续2个月扩张，国内需求稳步回升，外需回升幅度更大。大型和小型企业景气度回升，中型企业景气持平。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。 l【政策效果显现，工业企业盈利回升】前8个月全国规模以上工业企业实现利润总额46,558亿元，同比下降11.7%，降幅比前7个月收窄3.8个百分点。采矿业实现利润总额同比下降20.5%；制造业同比下降13.7%；公用事业同比增长40.4%。8月规模以上工业企业利润当月同比增长17.2%，是自去年下半年以来，当月同比首次实现正增长。工业企业盈利回升，显示政策效果正在发挥积极作用，回升的势头有望继续保持。 l【央行继续加大宏观调控力度】央行三季度会议强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。支持刚性和改善性住房需求，推动降低存量首套房贷利率落地见效。落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，推动平台企业规范健康持续发展。 l【美国非农就业强劲，核心通胀低于预期】美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，大超市场预期。8月PCE价格环比较7月上行0.2个百分点至0.4%，低于市场预期；同比3.5%，符合市场预期。8月实际个人消费支出环比0.1%，较7月的0.6%有所放缓。非农就业数据发布后，市场预期美联储在12月加息25个基点的可能性接近50%。 【投资建议：市场有望筑底回升】经济景气度持续回升，PMI回到扩张区间，工业企业盈利逐步改善，降幅大幅收窄，8月出现正增长。长假出游数据表现较好。经济复苏态势良好，市场有望筑底回升，近期可重点关注建材、食品饮料、养殖、证券、电子等行业。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌互现2023-09-26 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind统计，上周市场主要指数涨跌互现。上海市场的上证50和深圳市场的创业板指数涨幅稍大。具体来看：深证成指涨0.3%，上证指数涨0.5%。上证小盘跌0.8%，上证50涨1.4%。创业板指涨0.5%。 l根据Wind数据统计，上周主要市场指数周成交额均有所减少。各指数周成交额低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为13,815亿元；深证成指为18,696亿元；科创50为2,121亿元；创业板指为8,428亿；北证50为45亿；沪深300为7,371亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数9月24日PE为13.16，历史均值为13.85；上证50PE为10.30，历史均值为10.5。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为38.77。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.53。l根据Wind数据统计，上周整个市场共有4家公司IPO，融资金额为30亿。本周只有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为润本股份603193.SH；创业板1家，为陕西华达301517.SZ；北京板1家，为骑士乳业832786.BJ。行业覆盖智能家居、电连接器、乳业等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新有所减少。 【行业公司】 行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压2023-10-10 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l9月，有色板块下跌0.68%，在30个行业中排名第14，表现较弱。有色子行业中，铝（2.51%）、其他稀有金属（1.10%）、铜（0.89%）、铅锌（-0.14%）、钨（-0.56%）、稀土及磁性材料（-0.95%）、黄金（-2.15）、镍钴锡锑（-3.45%）、锂（-4.11