工业硅月度报告：供需博弈仍存 硅价下行空间有限

月度报告 供需博弈仍存硅价下行空间有限 2023年10月9日星期一 兴证期货.研究咨询部 内容提要 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 ⚫行情回顾 9月份开始，工业硅主力合约盘面冲高回落，硅价重心小幅上移，现货报价持稳为主。截至10月9日，工业硅期货主力合约SI2311收于13960元/吨，月度上涨420元/吨，涨幅3.10%，月末持仓为6.4679万手。现货方面，由于大厂持续挺价，叠加部分牌号市场流动性偏紧，现货涨幅尚可。 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 联系人林玲电话：0591-38117682邮箱：linling@xzfutures.com ⚫后市展望及策略建议 基本面来看，供应端，9月份产量及开工水平均创下年内新高，目前工业硅总炉数729台，9月开炉数量较8月相比增加22台，9月底中国工业硅开工炉数397台，整体开炉率54.46%。9月中国工业硅产量35.35万吨，同比增加20%，环比增加10%。进入10月份，由于西南地区仍处于丰水期生产阶段，预计产量依旧维持高位，整体供应增有所增加，但是增量来看相对有限。 需求端，9月份多晶硅硅料价格持稳为主，新增产能释放，需求存增长预期，光伏终端消费来看，1-8月份光伏累计新增装机量113.16GW，同比增加154%，其中8月光伏新增装机16GW，同比增长137.39%，对工业硅需求有望保持较快增长；有机硅方面，价格震荡偏强运行，开工回升但实际增量有限，9月份有机硅DMC月度开工率82.18%，环比增加4.37%，DMC月度产量18.63万吨，环比增加0.99万吨；“金九银十”的旺季消费已过半，预期与现实仍存在博弈，有机硅产量增幅有限；硅铝合金方面，汽车端需求存在支撑，铝合金刚需仍存，对工业硅需求整体较为稳定。 库存方面，百川盈孚统计口径工业硅库存28.26万吨，环比+0.19万吨。其中，工厂库存5.06万吨，环比-0.26万 吨;市场库存7.30万吨，环比-0.60万吨;已注册仓单库存15.90万吨，环比+1.05万吨。 总体来看，“金九银十”消费旺季已过半，但供需博弈仍存，一方面供应目前维持高位难有再大幅度的增加，另一方面多晶硅对工业硅需求或有一定支撑。整体看，价格震荡运行为主，重点关注供需的边际变化及进入枯水期的时间节点。仅供参考。 ⚫风险提示 电力成本变化；下游新增产能投产情况；西南地区复产情况 目录 1.期现货行情回顾..........................................................................................................................52.基本面分析..................................................................................................................................72.1工业硅供应端...................................................................................................................72.2成本利润端.......................................................................................................................82.3工业硅需求端..................................................................................................................112.3.1多晶硅新增产能释放，需求存增长预期...........................................................112.3.2“金九银十”已过半，开工回升但实际增量有限................................................132.3.3汽车端需求存在支撑，铝合金端刚需采购为主..............................................152.3.4海外需求下滑，出口暂无起色..........................................................................162.4工业硅库存概况.............................................................................................................173.总结及后市展望........................................................................................................................18 图表目录 图表1工业硅主力合约期货盘面走势...........................................5图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨）....................................5图表3月度数据变化监测（单位：元/吨）......................................6图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）........................................6图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨）........................................6图表6其他牌号价格走势（单位：元/吨）......................................6图表7 FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨）.......................................6图表8工业硅月度开工率及同比（单位：%）....................................7图表9月度开工率季节性（单位：%）..........................................7图表10工业硅月度产量及同比（单位：万吨）..................................7图表11月度产量季节性（单位：万吨）........................................7图表12主产地工业硅月度开工率（单位：%）...................................8图表13主产地工业硅月度产量（单位：吨）....................................8图表14不同规模企业月度开工率（单位：%）...................................8图表15大型规模硅企月度开工率（单位：%）...................................8图表16工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）...................................9图表17硅石价格（单位：元/吨）.............................................9图表18石油焦价格走势（单位：元/吨）.......................................9图表19精煤价格走势（单位：元/吨）.........................................9图表20木片木炭价格走势（单位：元/吨）....................................10图表21电极价格走势（单位：元/吨）........................................10图表22各地区553#生产成本（单位：元/吨）.................................10图表23工业硅553#平均利润（单位：元/吨）.................................10图表24各地区421#生产成本（单位：元/吨）.................................11 图表25工业硅421#平均利润（单位：元/吨）.................................11图表26多晶硅现货参考价（单位：元/千克）..................................11图表27硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦)..................................11图表28多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）.................................12图表29光伏行业指数走势...................................................12图表30月度出口量及同比（单位：KG；%）....................................12图表31月度进口量及同比（单位：KG；%）....................................12图表32中国发电装机容量新增（单位：万千瓦）...............................13图表33中国发电装机容量累计（单位：万千瓦）...............................13图表34有机硅现货参考价（单位：元/吨）....................................13图表35有机硅开工率及产量（单位：万吨;%）.................................13图表36房屋新开工面积累计（单位：万平方米）...............................14图表37房屋竣工面积累计（单位：万平方米）.................................14图表38商品房销售面积累计（单位：万平方米）...............................14图表39房地产开发投资累计（单位：亿元）...................................14图表40铝合金现货参考价（单位：元/吨）....................................15图表41铝合金PMI（单位：%）..............................................15图表42铝合金月度开工率（单位：%）........................................15图表43龙头企业周度开工率（单位：%）......................................15图表44再生铝合金开工率季节性（单位：%）..................................16图表45原生铝合金开工率季节性（单位：%）..................................16图表46中国汽车月度产量（单位：万辆；%）..................................16图表47中国汽车月度销量（单位：万吨;%）....................