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2023年10月10日 香港及中國市場日報 今日焦點: 中國免稅行業：國慶假期海南離島免稅銷量額大幅增長 9月29日至10月6日，國慶假期期間海南離島免稅銷售額同比猛增117%至13.3億元人民幣，約為2021年歷史高位的90%。免稅購物人數達17萬人次，同比增長143%。僅10月6日，離島免稅銷售額就達到人民幣1.44億元，同比增長84%，購物人數達2.57萬人次。 2023年，海南省政府大力刺激離島免稅銷售，其中包括發放近2000萬元免稅消費券。政府正加大離島免稅吸引力，於2023年4月1日推出“擔保即提”和“即購即提”兩項新提貨政策。7月4日開幕的第二屆海南國際離島免稅購物節，匯聚800多個國內外品牌，通過推出更多優惠和提升購物體驗，吸引消費者的興趣。今年，免稅店已推出30多項活動，且線上線下同時推出打折促銷活動。 據海口海關統計，今年前7個月，離島免稅商品銷售額達289億元人民幣，同比增長15%。1月至7月，近420萬購物人次購買了超過3400萬件免稅產品。 我們的觀點：隨著中國遊客將旅遊重新提上日程，海南離島免稅銷售額有望進一步回升。免稅板塊方面，我們看好中國中免（1880.HK），它是全球領先的免稅集團之一。該公司上周公佈了2023年第三季度財報。前三個季度收入達人民幣508億元，同比增長29.1%，淨利潤同比增長12.3%至人民幣52億元。核心業務毛利率持續改善，一季度至三季度分別達到28.8%、32.5%和34.3%。該股目前的市盈率為22倍2023財年市盈率。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam