股指期货周报：国内经济状况好转信号再出，港股或超跌反弹

国内经济状况好转信号再出，港股或超跌反弹 股指期货 2023-10-09星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货市场出现下跌行情，至周末收盘10月份恒指期货价格小幅上回落2%，科技指数期货下跌2.89%；持仓量有小幅上升；当周9月份恒生股指期货为升水状态，恒指期货的升水幅度较高。美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指期货小幅走低0.37%，标指和纳指期货分别上升0.37%和1.65%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布9月PMI数据，显示制造业PMI重回荣枯线之上。 ➢投资建议： 我们认为近期已是进行波段操作的较好时机，一方面股指已出现超跌迹象，另一方面国内各类宽松政策持续加码，有利于国内经济后续恢复，两方因素促使中短期内股指有机会出现超跌反弹。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。交易方面由于近期港股继续大幅度波动可能性不高，可适当卖出股指的虚值看跌期权以降低资金成本。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7国内公布9月PMI数据，显示制造业PMI重回荣枯线之上......................................................................................8 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表8：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8图1：PMI本月超过荣枯线水平.............................................................................................................................................9图2：生产部门PMI情况环比上月显著好转........................................................................................................................9图3：相对于在手订单，新订单情况更佳............................................................................................................................9图4：外贸景气度仍然相对偏低............................................................................................................................................9图5：制造业企业进入补库存阶段......................................................................................................................................10图6：大型企业的状况持续优于中小企业..........................................................................................................................10 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场出现下跌行情，至周末收盘10月份恒指期货价格小幅上回落2%，科技指数期货下跌2.89%；持仓量有小幅上升；当周9月份恒生股指期货为升水状态，恒指期货的升水幅度较高。 美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指期货小幅走低0.37%，标指和纳指期货分别上升0.37%和1.65%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 2.股票市场表现 上周港股市场延续下跌走势，至周末收盘恒指一周累计回落1.82%，科技指数下跌2.66%。行业方面，金融、电讯等防守板块一周表现较好。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流入，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加0.03%，中国企业ETF份额增加3.15%。当前恒指处于下跌区间，指数处于低位，受到当前美联储加息预期抬升等因素影响，海外市场环境出现变化，导致恒指连续出现回落。结合资金面和技术面来看，近期恒指或有短期的超跌回升。 美股上周三大股指出现波动，至周末收盘道指下跌0.3%，标普500上涨0.48%，纳指上涨1.6%；中概股指数下跌0.85%。行业板块方面，当周通讯服务涨3.05%，信息技术涨2.94%，医疗保健涨0.94%。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 国内公布9月PMI数据，显示制造业PMI重回荣枯线之上 国家统计局公布国内9月份PMI数据，显示9月份制造业PMI数值50.2%，环比提升0.5 pct，为二季度以来首次回到荣枯线之上。自5月份跌至48.8%的低位之后，制造业PMI水平持续恢复，显示当前国内制造业景气度处于回升之中。 当月生产指数为52.7%，环比提升0.6 pct；新订单指数50.5%，环比增0.3pct；在手订单45.3%，环比减0.6 pct。当前生产指数自6月份以来始终处于 荣枯线之上，显示制造业处于扩张区间，需求度持续改善。出厂价格指数53.5%，环比增1.5 pct；主要原材料购进价格指数59.4%，环比增2.9 pct。显示在当前需求与上游成本提高的情况下制造业企业补库存意愿不断增强。新出口订单指数47.8%，环比增0.9 pct；进口指数47.6%，环比降1.3 pct，显示由于国际产业链调整及当前国内经济慢复苏显示，外贸领域需求仍有待更多恢复。大型企业指数51.6%，环比增0.8 pct；中型企业指数49.6%，与前值相同；小型企业指数48%，环比增0.3pct。显示所有类型企业的生产信心都在恢复，但大型企业的生产信心恢复情况仍然显著好于中小企业。 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 三、投资观点 近期国内经济数据继续出现边际好转，各类稳增长政策持续出台，但由于美国经济状况保持强韧，美联储加息预期增强，导致港股持续受到外部环境扰动，整体成交情况依然较低，市场缺乏更多的外部资金为股指反弹提供动能。不过我们认为近期已是进行波段操作的较好时机，一方面股指已出现超跌迹象，另一方面国内各类宽松政策持续加码，有利于国内经济后续恢复，两方因素促使中短期内股指有机会出现超跌反弹。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。交易方面由于近期港股继续大幅度波动可能性不高，可适当卖出股指的虚值看跌期权以降低资金成本。 风险提示： 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、海外出现系统性金融风险、美国通胀水平超预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投