生猪专家交流–20231008

1.生猪产能去化趋势 (1)资金紧张导致指数销售困难 根据目前的赔付价格和指数的跌幅，生猪产能去化的趋势仍将持续下降。许多企业的资金面比较紧张，导致指数难以销售，这可能导致中小散户购买种猪和指数的力度相对较弱。 (2)中小散户的产能去化幅度预计至少在40%以上 AI生成纪要，实际内容以音频为主 1.生猪产能去化趋势 (1)资金紧张导致指数销售困难 根据目前的赔付价格和指数的跌幅，生猪产能去化的趋势仍将持续下降。许多企业的资金面比较紧张，导致指数难以销售，这可能导致中小散户购买种猪和指数的力度相对较弱。 (2)中小散户的产能去化幅度预计至少在40%以上 从养殖企业的角度来看，目前大企业和其他企业的养殖产能分化严重。大型集团企业的母猪产能占比较高，而中小散户的母猪销量较低，同比下降幅度在50%至70%之间。考虑到去年同期的下降幅度，加上今年前8个月的母猪销量下降，预计中小散户的产能去化幅度至少也在40%以上。 (3) 2023年可能会继续去产能 从整体年度来看，2021年是去产能的一年，2022年可能会有一些影响，而2023年又会继续去产能。 (4)存在供应过剩的可能 当前整体供应量基本正常，但存在一些异常因素，比如2022年第四季度未消化的库存移交给了2023年，大约有至少170万吨的肉。如果再加上进口冻肉约140至150万吨，整体供应可能会产生供应过剩的局面。 (5)冻肉进口量影响较大 冻肉的库存影响较大，很少有人对进口冻肉的影响做过定量研究。2021年整体进口冻肉达到370万吨，每月平均在30万吨以上。进口冻肉的大量供应是导致2021年下半年亏损的主要原因之一。 (6)猪肉产能呈现下行趋势 综合考虑，从2020年开始，猪肉产能一直呈现下行趋势，虽然中间出现了一次反弹，但2022年仍然是产能下降的情况。整体来看，今年是一个去产能的年份，2023年可能也会继续去产能。 2.供应与需求情况 (1) 2021年进口肉消化情况 根据实际数据分析，2021年的肉类进口量为370万吨，再加上2020年后移的400多万吨的肉，2021年整体消化了一部分进口肉，但可能还没有完全消化。 (2)生猪供应量相对较高 2022年一季度的生猪供应量相对较高，前期的产能可能还未完全消化。2021年6月之后的生猪价格一直不太好，尽管在11、12月份反弹到18元/斤，但1月份之前消耗了不少。 (3)供应过剩与消费需求 今年上半年进口冻肉相比去年同期增加了约10%。这种进口肉的增加，再加上内生产增加的肉量，超过了消费需求，所以今年可能会出现亏损，年度均价很可能会低于17元/斤。 (4)消费状况相对较差 需求方面也不是很好，由于经济状况较差，失业人数较多，农民工收入下降等因素导致消费状况较差。基建、房地产等行业对猪肉消费也有一定影响。 3.未来趋势与关注点 (1)未来的产能去化情况 尽管当前市场供应的情况较为疲软，但从整体客观角度来看，产能与过剩的程度并不完全匹配，产业的压力可能没有大家误以为的那么过剩。 (2)关注企业盈利能力与资金流未来几个月，主要关注企业盈利能力和资金流的补充能力，主要看企业是否能够获得贷款和信贷的支持力度。 需要关注肥猪价格的反弹力度，如果反弹较弱，企业将面临出血的压力。同时，关注死猪价格，短期内可能没有好转的迹象。 (4)期货交易与市场预期 对于期货交易，大家对于远期的预期普遍较悲观，认为供应过剩。当前市场的期货相关比例也不是很高，大家担心在二季度之后会出现亏损。以上是关于”生猪产能去化会持续吗-行业专家交流”的投资交流会议录音。 Q&A Q：生猪产能去化会持续吗？ A：根据数据显示，2021年进口了370万吨肉，并且还有400多万吨后移的肉，2021年消化了不少，但可能还没有完全消化完。此外，2022年一季度的供应比较过剩，导致前期产能还没有完全消化。因此，目前的生猪产能相对较高。但需要注意的是，今年上半年的价格并不理想，从6月份开始一直不太好，虽然11月和12月有一定反弹，但1月份之前的消费量并不多。再加上2022年当月的供应过剩和其他因素，今年的消费需求可能较低。所以，整体来看，生猪供应量可能过剩的程度比预期的要大一些。 Q：生猪产能过剩对企业盈利有什么影响？ A：未来几个月的走势主要取决于企业的盈利能力和补充资金流的能力，以及肥猪价格的反弹程度。若肥猪价格反弹不够强劲，企业可能会继续亏损。此外，死猪价格短期内可能不会有起色，因为当前供应过剩且对未来的预期较悲观。因此，企业在当前情况下可能会将重点放在期货交易上，以远月合约为主，这也体现在现在期货价格的低迷。对于企业来说，当前的生猪产能去化程度并不是特别高，但是还需要关注其盈利状况和资金支持情况。 Q：目前的消费环境如何？ A：虽然看到批发量有所上涨，但实际上这之外的消费并不乐观，因为与经济大环境有关，比如大规模失业、农民工收入减少、房地产等。基建和房地产等行业实际上是消费猪肉的一 个主力。尽管无法统计，但明显可见的是，这类体力活动的消费者的收入往往能够支撑两三个人的消费，而这一类消费者的收入下降比较多。因此，今年的消费状况可能比较糟糕。 Q：目前的生猪库存情况如何？ A：2022年4月之后，需要消化的库存量可能超过300万吨。但需要注意的是，其中可能还有一些走私的动物，这也会对库存造成一定压力。此外，进口冻肉量比去年同期增加了大约10%，说明肉类供应可能存在一定过剩的情况。 Q：生猪产能与供需的匹配程度如何？ A：从供应量来看，生猪产能并不是特别过剩，可能有些许过剩，但并不是那么严重。可以看到，尽管屠宰量下降，但中山牛肉的销售仍然较弱，说明市场空间受到压缩，销售价格也难以提升。因此，整体来看，生猪产能面临的压力可能比预期的要小一些。总结：根据专家的讲话，生猪产能可能存在一定程度的过剩，但整体并不严重。未来的发展取决于企业的盈利能力和资金支持程度，以及肥猪价格的反弹情况。目前的消费状况相对较差，可能受到经济环境等因素的影响。此外，库存量较大，需要在4月份之后消化。尽管存在供应过剩的情况，但生猪产能与过剩的程度并不完全匹配。 Q：今年上半年的供应比今年上半年的供应要大一点，可能会导致价格不好，会尽量提前出猪吗？ A：今年上半年的供应比今年上半年的供应要大一点，可能会导致价格不好，会尽量提前出猪。 Q：现在看到的样本数据仍然是下降的，产能缺口可能会比8月份要大一点，您认为产能去化的幅度很大吗？ A：现在看到的样本数据仍然是下降的，产能缺口可能会比8月份要大一点，产能去化的幅度很大。 Q：大企业的资金压力很大，可能导致母猪的去除会很大？ A：大企业的资金压力很大，可能导致母猪的去除会很大。 Q：未来的价格如果反弹的力度不高的话，产能缺口很有可能要缺乏到明年的三、四月份之前？ A：未来的价格如果反弹的力度不高的话，产能缺口很有可能要缺乏到明年的三、四月份之前。 Q：在全范围内，产能去化的幅度可能会比较大？ A：在全范围内，产能去化的幅度可能会比较大。 Q：产能去化的密度可能会比较大，会导致价格进一步走弱？ A：产能去化的密度可能会比较大，会导致价格进一步走弱。 Q：对于福建来说，产能去化的幅度可能不会太大？ A：对于福建来说，产能去化的幅度可能不会太大。 Q：主要还是关注华东和西南这两个主产区的产能去化情况？ A：主要还是关注华东和西南这两个主产区的产能去化情况。 Q：预期下滑，10月11月产能去化的幅度会加大吗？ A：预期下滑，10月11月产能去化的幅度会加大。 Q：对于生猪产能去化的情况，您认为价格反弹的力度对行业影响如何？如果价格在18块钱以下，是否会继续去产能？如果达到19-20块钱以上，是否会停止去产能？ A：根据目前来看，我觉得未来价格的反弹力度很可能会在18块钱以下。如果11月份月均价能够达到17~18块钱之间，可能算是一个正常的失气一下，但真的是超预期了。在这种情况下，去产能的幅度可能会超过预期。 Q：对于十月份的价格走势，您认为会出现较大的反弹吗？以及关于大肥猪和肥猪之间的价差问题。 A：十月份很难出现较大的反弹，最多只会出现探底之后的弱反弹，因为目前大肥猪的价格仍然较好，130公斤以上的大肥猪仍然在17台以上，价差会拉大。而且目前看来，很多人并没有很强烈的意愿去购买肥猪，因为标书和肥猪的价差并不是很大。但是这种情况很快就会改变，特别是在十月中下旬，如果再次出现压难情况，后面的供应将会紧张。因此，总体来说，十一月和十二月应该是一个弱反弹的阶段，反弹的力度很难预测。 Q：对于去产能的力度，您认为第四季度会比第三季度大一些吗？ A：根据目前的情况，我认为第四季度去产能的力度可能会比第三季度大一些。在当前的情况下，如果再加上产苏州的甲，去产能的力度可能会是一个弱反弹的局面。根据预计，截至四月份，我动物的存栏量应该有300多万吨以上，到九月份，据说去化了大约30%左右。如果再去掉1/3，预计存栏量还有200多万吨左右。 Q：现在的规模场散户的现金流成本分别是多少？ A：散户的现金流规模场，我们监测的是16左右，16左右，这都是一个正常状态。如果加上折损成本，基本上可以认为是16块57，小散户的成本实际上是比16低一点，但需要考虑小散户的比例，整体的散户的成本应该也是在16以上，所以整体来说这个成本可以上升到16~17之间。 Q：近两个月了，母猪料和仔猪料都是真的，这和产能去化的趋势相悖，有没有可能实际产能去化幅度要更小？ A：实际产能去化幅度比较小，整体来说只有3~5个点。母猪的幅度比饲料的幅度要大一点，但是实际上幅度并没有那么大，这是因为母猪的生产效率变化导致的，现在母猪更新频率比以前高，配种的母猪占轮番比例明显比以前高，所以虽然土地数量下降幅度大一点，但是残值下降幅度并没有那么大。整体来看，供应肥猪的能力的下降幅度并不是太大，当前产能需要进一步调整才能获得更好的价格。 Q：现在的生猪产能是否过剩？ A：目前的生猪产能并没有多过剩，尚未达到过剩的程度。我们需要考虑当前动作库存对产能的影响，这会影响对产能的真实判断。 Q：张老师，您觉得冻品的水平降到多少会是一个正常的途径？ A：冻品的水平降到10~15万吨是一个正常的途径，目前的进口量大约在10万吨左右。如果从年度的角度来看，100~150四五十万吨之间的粘度进口量可能算是比较正常的。对价格的影响特别明显的库存应该达到300万吨以上。 Q：目前养殖业的盈利情况如何？A：养殖业在当前的压力下很可能会亏损，特别是在2021年进口量压缩30万吨以上的情况下。上市公司的投资亏损都在四五万元以上。如果整体的进口压力超过200万吨，可能会对养殖业产生较大影响。Q：母猪生产效率还有提升的空间吗？A：母猪的生产效率在2022年的下半年已经达到最高点，从2023年开始受到疾病环境的影响，不会再有太大提高。母猪的出生子株数在22年的下半年特别高，但由于疾病环境的影响，现在的母猪死亡率较高，可能不会再有整体提高的空间。指数死亡率比正常年份要明显高一些，所以母猪生产效率的提高空间有限。Q：如果生猪产能再下降四五个点，后备母猪补充上来的速度会很快吗？A：如果生猪产能再下降四五个点，后备母猪补充上来的速度会很快。从目前产能利用率只有百分之四十几来看，补充后备母猪的能力是挺强的，关键是企业有没有意愿和能力来补充。Q：现在的产能去化过程会比我们想象的要大一点吗？A：是的，在当前局势下，生猪产能去化的过程可能会比我们想象的更大一些。负债率较高，猪价持续弱势，再加上明年5月份之前的价格预期不高，导致产能去化进入了一个阶段。Q：近期淘汰的更多的是胎龄的母猪，对产能效率有一定程度的提高吗？A：是的，近期淘汰的更多的是胎龄的母猪，这会对产能效率有一定程度的提高。新普通母猪相对整体质量更优化，所以整体福利生产效率会维持在一个相对较好的位置。Q：生猪产能的去化会降低成本吗？A：规模市场为了降低成本，在供