9月销量同比高增，银河/极氪持续破万

公告要点：吉利汽车9月批发销量170,472辆，同环比+30.60%/+11.69%。 分品牌来看，吉利品牌销量133,043辆，同环比+31.03%/+12.55%，其中银河销量13080辆，环比+17.66%；极氪品牌销量12,053辆，同环比+45.64%/-1.23%；领克品牌21,859辆，同环比+35.12%/+16.92%；睿蓝品牌销量3,517辆，同环比-22.57%/+2.75%。 9月销量17.05万辆，同比+30.60%，极氪交付量连续四个月破万，出口2.76万辆，全球化出海加速。1）销量：公司9月批发销量170,472辆，同环比+30.60%/+11.69%，连续8个月同环比双增长，2023年1~9月累计销售1,155,278辆，同比+16.74%。2）燃料类型：公司9月新能源汽车销量合计53,692辆，同环比+36.88%/+13.52%，新能源产品渗透率为31%，同环比-1.45/+0.51pct，环比略微提升；其中BEV车型销量32,961辆，同环比+8.86%/+4.14%，PHEV车型销量20,731辆，同环比+131.63%/+32.49%。3）品牌：9月吉利品牌销量133,043辆，同环比+31.03%/+12.55%，其中银河销量13080辆，环比+17.66%，月销再度破万 ； 领克品牌销量持续爬坡 ，9月销量21,859辆 ， 同环比+35.12%/+16.92%；极氪品牌销量连续四个月破万，9月销量12,053辆，同环比+45.64%/-1.23%；睿蓝品牌销量3,517辆，同环比-22.57%/+2.75%； 2023年9月宝腾销量12,890辆，同比-17%，1-9月宝腾销量119,659辆，同比+13%。4）海外：公司9月出口27,574辆，同环比+28.42%/+11.58%，出口占集团销量比例为16.18%，环比-0.02pct，公司连续7个月出口破2万辆，吉利进军全球化品牌步伐加速。 新车加码智能化电动转型，全球化持续推进。新车方面，2024款几何G6正式上市；星越L 8AT加新上市；吉利熊猫骑士正式上市；吉利星瑞混动版“星瑞L智擎”正式亮相；极氪001高性能版——001 FR亮相并开启预售；豪华智享超电SUV领克08正式上市。展望23Q4，吉利银河系列全新纯电E8有望发布上市，进一步完善新能源领域产品矩阵，驱动公司新能源销量占比进一步提升。 盈利预测与投资评级：我们维持吉利汽车2023~2025年营业收入预期为1783/2353/3009亿元 ， 分别同比+20%/+32%/+28%； 归母净利润为50/80/121亿元，分别同比-5%/+60%/+50%；对应PE分别为17/10/7倍，维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。