双焦周报：产能淘汰加速，延续高位震荡

华安期货投研双焦周报 产能淘汰加速，延续高位震荡 核心逻辑： 中秋、国庆双假期期间，国内炼焦煤市场整体成交清淡，基本以执行前期订单为主，新签订单及竞拍稀少。近期，由于安全事故频发，主产区煤矿安监趋紧，焦煤供应边际收缩;另一方面，为推动焦化行业高质量绿色发展，山西将4.3米焦炉淘汰的时间提前至10月底，焦炭产能预计收缩，给焦煤带来价格支撑。 总的来说，受煤矿安监以及山西加速产能淘汰的影响，双焦基本面良好，目前多空因素交织，短期内期价高位宽幅震荡，节后关注做多盘面焦化利润机会。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议：高位宽幅震荡，J01多单适当止盈减仓 作者2：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 节后关注：煤矿安检情况；钢厂高炉生产节奏变化情况；粗钢压减落地情况 ∟.本周要闻 1.中国物流与采购联合会28日公布今年1—8月物流运行数据。数据显示，在政策作用带动下，国民经济恢复有所加快，物流主要指标也同步恢复，物流总额增速有所回升。1-8月份，全国社会物流总额为216.4万亿元，同比增长4.8%，比1-7月份提高0.1个百分点。8月份，同比增长5.2%，比7月份提高0.7个百分点。 2.9月29日山西焦煤集团汾西矿业公司柳湾煤矿发生一起冒顶事故。该矿位于吕梁市孝义市阳泉曲镇，核定产能300万吨，主产A11，S1.8，V23-27，G85主焦煤，目前该矿已经要求停产整顿。另外汾西矿业集团下发通知，要求旗下各生产、基建矿井所有开、掘工作面立即停止作业，进行隐患排查。据不完全统计，汾西矿业集团下属焦煤矿产能合计约3570万吨，主要分布在吕梁和晋中一带。 3.10月5日的蒙古国政府第362号决议，ETT公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同，“DAP甘其毛都口岸”模式计划暂停，后期ETT公司愿意在交易所交易框架内与国内各贸易企业继续合作，现（10月7日）已正式递送通知函。 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受终端弱需求的影响，焦钢企业多以按需采购为主，全社会双焦库存继续维持历年同期低位。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 原煤方面，由于煤矿开工率的下滑，原煤产量继续下降，而洗煤厂假期期间继续执行前期订单，导致原煤库存不断消耗。精煤方面，贸易商大多选择休市观望，假期拿货积极性减弱，煤矿多以刚需发运为主，精煤库存稍有累积。本周全国110家洗煤厂样本，原煤库存216.00万吨降4.65万吨；精煤库存97.41万吨增1.45万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟2.2洗煤厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国庆期间炼焦煤市场基本处于观望状态，市场成交清淡，基本以执行前期订单为主。本周统计全国110家洗煤厂样本，开工率70.28%较上期降0.44%，开工率明显略有下滑。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受双焦终端需求强度不足，港口库存整体维持相对低位。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 下游高铁水高日耗以及低库存运行的背景下，对原料刚需支撑较强，焦企焦炭出货较为顺利，库存去化明显。 华安期货投研双焦周报 ∟4.2焦企产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率76.26%，日均产量57.33万吨，环比保持相对稳定，但有所下降。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 【华安解读】 产地安监环境严格，叠加海外炼焦煤大涨，内外联合作用下，产地焦煤竞拍成交价格不断走强。本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利0元/吨，较上周下降8元/吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，部分低库存钢厂仍在持续补库，钢厂焦煤库存环比下降，厂内焦煤库存有所回落。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，部分低库存钢厂仍在持续补库，钢厂焦炭库存环比下降，厂内焦炭库存有所回落。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂高位开工，铁水产量小幅上涨，对原材料需求具有一定韧性。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量248.99万吨，环比上升0.14万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.3钢厂利润 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 终端市场表现不佳，而炉料成本压力大，钢厂盈利水平下降，本周盈利比例达34.2%，环比下降明显。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行，体现国内整体供需宽松的格局。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 焦煤基差：257元/吨焦炭基差：-460元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.74螺焦比：1.55 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层