十五五规划提振行业情绪 双焦延续高位震荡

发布时间：2025-11-10 09:33:52作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 11月7日，焦炭期货主力合约收跌0.62%至1756.5元。 资金流向 11月7日收盘，焦炭期货资金整体流出4237.10万元。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存887.05万吨，上周900.02万吨，其中247家钢厂焦炭库存626.64万吨，前值629.05万吨，环比降低0.38%，当前钢厂焦炭库存水平偏低，整体库存持续去化，上游销售压力不大。 后市展望 本周钢厂日均铁水产量环比下滑，阶段性见顶回落，对焦炭支撑减弱，焦煤短期内受到宏观情绪、供应偏紧和低库存的支撑，预期高位震荡概率较大，焦炭方面，“反内卷”等产业政策改善中长期预期，但秋冬季环保限产政策又会阶段性抑制需求和供应，多空因素交织，易涨难跌。综合来看，短期双焦可能继续高位震荡，操作方面，暂时观望。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦市场暂稳运行，行情在震荡区间内运行，"十五五"规划中治理"内卷式竞争"的表述提振行业情绪，中美经贸局势缓和也对黑色系商品形成支撑，但铁水产量持续下滑，需求偏弱，短期有望继续高位震荡。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-69.8元/吨，前值-58.4元/吨，本周铁水产量234.22万吨，前值236.36万吨，产量降低2.14万吨，环比降低0.91%，本周铁水产量环比下降，铁水阶段性见顶，对焦炭的刚需支撑走弱。 根据钢联数据，本周焦炭产量109.68万吨，前值110.8万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.09万吨，前值46.21万吨，产量环比降低0.26%，独立焦化企业焦炭日均产量63.59万吨，前值64.59万吨，环比降低1.55%，焦企生产积极性尚可，但焦企普遍亏损，加之部分地区限产，制约了供应增长。 2.3焦炭库存 根据钢联数据，本周焦炭库存887.05万吨，上周900.02万吨，其中247家钢厂焦炭库存626.64万吨，前值629.05万吨，环比降低0.38%，当前钢厂焦炭库存水平偏低，整体库存持续去化，上游销售压力不大。 三、三、焦煤焦煤供需分析供需分析 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2327.18万吨，前值2303.48万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存787.3万吨，环比降低1.13%，独立焦化企业炼焦煤库存1070.02万吨，环比增加1.67%，精煤库存165.59万吨，环比增加0.64%，本周精煤库存环比持平，煤矿和洗煤厂库存下降，而下游焦化厂和钢厂库存温和增加，整体库存小幅增加。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量环比下滑，阶段性见顶回落，对焦炭支撑减弱，焦煤短期内受到宏观情绪、供应偏紧和低库存的支撑，预期高位震荡概率较大，焦炭方面，“反内卷”等产业政策改善中长期预期，但秋冬季环保限产政策又会阶段性抑制需求和供应，多空因素交织，易涨难跌。综合来看，短期双焦可能继续高位震荡，操作方面，暂时观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货