双焦周报： 供需偏紧延续，双焦高位震荡

本周评级：☆☆☆混沌天成研究院工业品组：黑色组联系人：李学智：15300691593：lixz@chaosqh.com从业资格号：F3072967投资咨询号：Z0015346联系人：花朵：13482523909：huaduo@chaosqh.com从业资格号：F03087658供需偏紧延续，双焦高位震荡观点概述：焦煤：1）供应端，多数煤矿陆续复产，但因查超产严格，叠加国内多地降雨影响生产及运输，国内供应难有增量。进口方面，中国6月炼焦煤进口量413.42万吨，较20年同比下降33.92%，环比增加21.24%，澳煤政策暂未放松，蒙古疫情仍严峻，目前甘其毛都口岸通关量维持200车以下，预期后期通关也难以达到往年平均水平，其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。长期焦煤整体供给偏紧。2）需求端，焦化厂限产，开工率及日均产量下降。3）库存端，独立焦化厂及钢厂焦化厂大幅去库，整体焦煤仍处于去库态势。焦炭：1）供应端，本周国内平均吨焦盈利为279元，现货焦化利润下降，叠加部分地区焦化限产，焦炭产能利用率下降，日均产量下滑，盘面焦化利润低位震荡。2）需求端，本周高炉开工略降，但产能利用率远低于节前水平，本周高炉反推焦炭需求略高于焦炭实际产量。3）库存端，钢厂焦炭小幅去库，整体焦炭库存仍处历史低位。总体来看，焦煤国内难有大幅增量，进口煤无法弥补澳煤减量，叠加蒙古疫情反复，通关量极低，焦煤供应仍有缺口，对焦煤价格有所支撑，置换焦化产能投产放缓，但总焦化产能下半年仍将上升，需求仍有上升空间，长期焦煤基本面良好，需关注后期保供力度及澳煤政策。焦炭降价后现货利润大幅下降，部分焦化企业出现亏损，且厂内仍在去库并库存处历史低位，短期

上发现报告（www.fxbaogao.com），看遍全网研报。我们的报告库存量巨大，内容覆盖面极广，是很多金融从业者的首选。用户量每天都在涨，因为大家都知道这里资料最全。我们用最朴素实用的方式呈现数据，没有多余的干扰，帮您节省宝贵时间。无论是看行业趋势还是分析公司财报，这里都能助您高效获取信息，决策更精准。